今早A股三大指數(shù)微微低開，之后翻紅，全天窄幅震蕩。板塊表現(xiàn)分化，市場亮點(diǎn)明顯，商貿(mào)零售、食品飲料、美容護(hù)理等大消費(fèi)領(lǐng)域領(lǐng)漲。

12月6日，A股窄幅震蕩，關(guān)鍵指數(shù)微紅，市場交投活躍，但是板塊分化明顯，大消費(fèi)、科技備受資金青睞，而新冠檢測等醫(yī)藥股走低。

疫情優(yōu)化政策利好之下，A股能否持續(xù)反彈？投資者該怎樣布局？

數(shù)位分析人士向《國際金融報(bào)》記者分析，當(dāng)前驅(qū)動(dòng)市場的核心動(dòng)力來自于市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的重新定價(jià)。預(yù)計(jì)12月份出臺(tái)利好政策機(jī)會(huì)比較大，進(jìn)而推動(dòng)投資者的情緒改善和市場上行。但短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)缺乏實(shí)體基本面好轉(zhuǎn)的配合，投資者需要注意“拉升快、波動(dòng)大”行情下的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)下“低吸”可能比“追高”更合適，不建議投資者頻繁地切換板塊，可用分倉配置與戰(zhàn)略性滲透式買入降低整體回撤風(fēng)險(xiǎn)。

大消費(fèi)股領(lǐng)跑

隔夜美股收跌，今早A股三大指數(shù)微微低開，之后翻紅，全天窄幅震蕩。滬指微漲0.02％報(bào)3212.53點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.68％報(bào)2393.28點(diǎn)。科創(chuàng)50拉升后回落，滬深300、上證50微漲，北證50收跌。

在疫情優(yōu)化政策利好下，市場回暖，交易也活躍，今日滬深兩市日成交額為9982億元。

個(gè)股板塊飄綠居多。滬深兩市共計(jì)1670只個(gè)股收漲，漲停股54只；3204只個(gè)股收跌，跌停股17只。板塊表現(xiàn)分化，市場亮點(diǎn)明顯，商貿(mào)零售、食品飲料、美容護(hù)理等大消費(fèi)領(lǐng)域領(lǐng)漲。

永輝超市、東百集團(tuán)、中百集團(tuán)、三江購物、小商品城、深賽格、徐家匯、人人樂等商貿(mào)零售個(gè)股漲停，中國中免收漲2.48％報(bào)210元/股。

食品飲料板塊漲幅也超過2％，酒鬼酒、佳禾食品、青島啤酒、陽光乳業(yè)漲幅均超過6％。貴州茅臺(tái)收漲1.39％報(bào)1688元/股，五糧液、海天味業(yè)漲幅均超過4％，山西汾酒、瀘州老窖漲幅也超過3％。

在今日市場窄幅震蕩下，市場資金選擇涌向受疫情優(yōu)化政策利好的大消費(fèi)領(lǐng)域，而建筑裝飾、公用事業(yè)、通信、醫(yī)藥生物、傳媒板塊跌幅超過1％。

概念股上，消費(fèi)股領(lǐng)漲，科技股也不錯(cuò)。退稅商店、新零售、快遞、啤酒、調(diào)味品、白酒、地?cái)偨?jīng)濟(jì)等大消費(fèi)概念板塊領(lǐng)跑，中芯概念、第三代半導(dǎo)體、麒麟電池、汽車芯片、無線耳機(jī)等概念板塊也上漲。

今日生物醫(yī)藥股走低，其中新冠藥物、抗原檢測、新冠檢測等概念板塊領(lǐng)跌。

就今日市場表現(xiàn)來看，黑崎資本創(chuàng)始合伙人陳興文向《國際金融報(bào)》記者表示，今日盤面處于上行修復(fù)震蕩洗盤的分化行情，說明市場信心很足。其中大消費(fèi)、旅游、供銷社表現(xiàn)比較出色，科技板塊在被市場錯(cuò)殺后也出現(xiàn)了“雨后放晴”的局部結(jié)構(gòu)修復(fù)，說明整個(gè)市場在疫情政策優(yōu)化與后續(xù)放開預(yù)期之下，充滿了對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，持續(xù)放開無疑是對(duì)A股上行空間強(qiáng)而持久的“定心丸”。整體來看，市場依舊處于“冬雪春化”的上行震蕩修復(fù)行情，可以看出主力站在3200點(diǎn)的“堡壘據(jù)點(diǎn)”上下強(qiáng)烈的震蕩洗盤，在一次次洗干凈不堅(jiān)定的浮籌之后，將繼續(xù)往3300點(diǎn)上行沖高。

陳興文提醒道，要注意的是，秋冬兩季被市場的“熱錢”擁抱過熱，被推高估值的板塊，還是要回歸市場理性與價(jià)值投資的邏輯。以中國式現(xiàn)代化與國產(chǎn)替代為主要選股驅(qū)動(dòng)，保持戰(zhàn)略定力和眼光，避免短期資金博弈的“虛火過剩”所帶來的不必要的回撤風(fēng)險(xiǎn)，整體板塊上行的結(jié)構(gòu)化行情還在持續(xù)發(fā)展中。

目前市場處于“細(xì)調(diào)慢養(yǎng)”的復(fù)蘇階段，整個(gè)股市盤面量能的回暖需要比較長的時(shí)間去恢復(fù)，市場的資金也會(huì)隨著復(fù)蘇陸續(xù)小跑進(jìn)入，這是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的“淺水長灘”修復(fù)行情，尤其是低估值權(quán)重股與消費(fèi)股都在溫和的復(fù)蘇中。因此短期來看，目前市場處于頻繁的輪動(dòng)分化行情下，不建議投資者頻繁地切換板塊，這樣容易造成不必要的回撤風(fēng)險(xiǎn)。

12月A股如何走

在多重利好因素下，11月市場震蕩回暖。12月開門行情也不錯(cuò)，市場信心有所提振。結(jié)合當(dāng)下市場因素，如何理解目前的反彈行情，12月A股能否持續(xù)反彈？

排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴《國際金融報(bào)》記者，驅(qū)動(dòng)市場走強(qiáng)的根本原因是政策的超預(yù)期，從降準(zhǔn)到房地產(chǎn)股權(quán)融資政策的松綁，以及各地對(duì)新版防疫政策的實(shí)施，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)回升的信心大大增強(qiáng)，北上資金也出現(xiàn)了明顯的回流。

陸生生資產(chǎn)管理總經(jīng)理秦國文向記者分析，現(xiàn)階段，驅(qū)動(dòng)市場的核心動(dòng)力來自于市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的重新定價(jià)，而不是真實(shí)需求的好轉(zhuǎn)。這會(huì)使得股價(jià)的走勢呈現(xiàn)出“拉升快、波動(dòng)大”的特征；同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)的重啟不會(huì)一蹴而就，短期內(nèi)缺乏實(shí)體基本面好轉(zhuǎn)的配合，這意味著當(dāng)下的行情，“低吸”可能比“追高”更合適。

就當(dāng)下市場利好因素及市場情緒而言，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明向本報(bào)記者分析，一方面，市場在疫情沖擊減弱、低估值、逆周期政策和寬松流動(dòng)性等利好因素支持下，向上動(dòng)能和空間較為突出；另一方面，投資者情緒仍然謹(jǐn)慎。所以在沒有大的利好政策帶動(dòng)或者市場方向不明朗的情況下，市場會(huì)維持階段性的區(qū)間震蕩和板塊輪動(dòng)格局。

秦國文認(rèn)為，防疫政策優(yōu)化后大盤指數(shù)將穩(wěn)中趨升，12月A股市場還要結(jié)合接下來疫情反彈情況，如果政策放松后疫情迅速擴(kuò)散，市場的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)面臨1-2個(gè)月的短期陣痛；但從更長周期角度看，政策放松的情況下會(huì)確定性利好經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，即2023年一季度末的改善概率更大，即便后續(xù)疫情反復(fù)，沖擊也會(huì)逐漸弱化。受疫情影響嚴(yán)重、在前期跌幅較大行業(yè)，政策優(yōu)化后上漲的幅度也會(huì)越高。

“目前權(quán)益類持倉在5成左右，等回調(diào)逢低再加倉。因流動(dòng)性好轉(zhuǎn)，固收類產(chǎn)品可以持續(xù)加倉配置。”秦國文提出建議，板塊布局方面，優(yōu)化疫情防控后減少了出行阻礙，旅游服務(wù)業(yè)穩(wěn)步向上、住宿餐飲彈性相對(duì)較高；制造業(yè)復(fù)蘇力度則取決于前期受損情況，在趨勢上更多跟隨全球環(huán)境；金融服務(wù)、信息服務(wù)的跟隨改善也很明顯。此外，防疫政策優(yōu)化落地后的一個(gè)月后，醫(yī)療板塊通常會(huì)迎來一波月度級(jí)別的上漲行情。

板塊分化還是普漲

預(yù)計(jì)后市風(fēng)格表現(xiàn)如何，普漲還是分化輪動(dòng)，如何進(jìn)行板塊布局？

“中期底部已經(jīng)基本得以確認(rèn)?！毕娘L(fēng)光預(yù)計(jì)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖和海外貨幣政策轉(zhuǎn)向兩條主線仍將是市場的核心驅(qū)動(dòng)因子，時(shí)間節(jié)點(diǎn)上大致在明年一季度逐步明朗。下降趨勢初步扭轉(zhuǎn)后，市場的運(yùn)行節(jié)奏也是多變的，這個(gè)情況下試圖去把握短期，不如把視野放得更長遠(yuǎn)一些，敢于去提升倉位。板塊方面，熱點(diǎn)的多線開花有助于行情的深入，建議繼續(xù)關(guān)注穩(wěn)增長主線和科創(chuàng)為代表的高成長方向。

“目前壓制市場的風(fēng)險(xiǎn)因素普遍在邊際改善，加上12月份出臺(tái)更多利好政策機(jī)會(huì)更大，如果由此投資者情緒得到提振，加上寬松流動(dòng)性環(huán)境，年底前后啟動(dòng)行情的機(jī)會(huì)不應(yīng)排除。市場處于底部區(qū)域附近，調(diào)整或許就是左側(cè)布局機(jī)會(huì)?！痹A明同時(shí)提醒道，由于反彈時(shí)間點(diǎn)和市場風(fēng)格短期受政策影響大，普通投資者還是需要注意倉位控制和政策跟蹤，方向明確后的右側(cè)機(jī)會(huì)更易把握。隨著疫情沖擊減弱，政策有望成為市場的主要驅(qū)動(dòng)力，市場有可能出現(xiàn)板塊個(gè)股普漲，部分板塊個(gè)股漲幅更大局面。

袁華明進(jìn)一步指出，考慮到政策有可能偏重于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，地產(chǎn)、基建、通信、銀行、保險(xiǎn)等低估值價(jià)值藍(lán)籌有可能更受益一些。光伏和新能源是長賽道機(jī)會(huì)，政策上也有空間，出現(xiàn)機(jī)會(huì)的時(shí)候值得把握。

陳興文認(rèn)為，面對(duì)持續(xù)有效的疫情優(yōu)化放開局面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“政策春風(fēng)”將持續(xù)吹暖寒冷的冬天。隨著利好政策將不斷出臺(tái)，分化行情中會(huì)不時(shí)伴隨著普漲行情。在震蕩上行的預(yù)期下，面對(duì)短期頻繁的輪動(dòng)分化行情，最好的做法就是均勻配置好具備參與復(fù)蘇預(yù)期的賽道，尤其是消費(fèi)、白酒、互聯(lián)網(wǎng)、中藥、新能源等。“經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是需要時(shí)間的，因此保持一定的持股定力，用分倉配置與戰(zhàn)略性滲透式買入降低整體回撤風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持價(jià)值投資，確?！Фㄇ嗌讲环潘伞耐顿Y心力，在這個(gè)時(shí)候顯得尤為重要”。

本文源自：證基風(fēng)云

作者：朱燈花