近日，銀行理財(cái)凈值開(kāi)始回升，持續(xù)破凈的寒冬正在慢慢過(guò)去。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月5日全市場(chǎng)跌破凈值的銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量從之前的超2000只下降到1011只，多只理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)收復(fù)了之前的失地。

與此同時(shí)，銀行理財(cái)經(jīng)理們也紛紛利用這段時(shí)間“抄底”，根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)給的數(shù)據(jù)，2022年12月全市場(chǎng)共新發(fā)了2468款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加193款。

也就是說(shuō)市場(chǎng)極差的12月反而增發(fā)新品，說(shuō)明理財(cái)經(jīng)理們對(duì)未來(lái)是比較樂(lè)觀。

再者，銀行存款利率似乎也在醞釀一波下調(diào)。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)，烏魯木齊銀行、新疆銀行、五大連池農(nóng)商銀行等存款利率近期有下調(diào)。比如五大連池農(nóng)商銀行自2023年1月1日對(duì)三個(gè)月至五年期整存整取利率利率較此前下調(diào)5至25個(gè)基點(diǎn)。

銀行理財(cái)回暖+存款利率下調(diào)是有原因的。

第一，銀行手頭上的錢有點(diǎn)寬松了。2022年12月份，央行為了銀行補(bǔ)充流動(dòng)資金下了不少功夫。先是在12月5日降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約5000億元，又新增投放MLF凈額1500億元、新增7天逆回購(gòu)4150億元等貨幣工具，市場(chǎng)感受到了滿滿的暖意。最后是被視為最重要的市場(chǎng)利率（DR001）刷新2006年以來(lái)新低。

銀行理財(cái)主要的底層資產(chǎn)就是債券，市場(chǎng)利率降了，債市價(jià)格就會(huì)反彈，銀行理財(cái)收益率也會(huì)回升。

第二，銀行理財(cái)客戶回歸了理性。

銀行理財(cái)之所以大面積破凈，有相當(dāng)大原因是客戶發(fā)現(xiàn)收益率降了之后擔(dān)心還會(huì)跌，大量贖回，形成踩踏效應(yīng)，這就形成了持續(xù)下跌的死循環(huán)。

即：債市下跌-銀行理財(cái)下跌-客戶贖回-債券被動(dòng)賣出-債市繼續(xù)下跌

現(xiàn)在該跌的也跌了，該賣出的也賣出了，剩下的是風(fēng)險(xiǎn)承受力較高的人群，對(duì)下跌已經(jīng)有了免疫力。

有意思的是，在銀行理財(cái)大跌之際，余額寶收益率沒(méi)怎么跌，甚至在12月大幅上漲。截至12月8日余額寶7天年化收益率是1.8%，處于近幾個(gè)月以來(lái)的高位。

銀行理財(cái)?shù)?，貨幣基金漲，這又是為何？

銀行理財(cái)和貨幣基金主要都是投資債權(quán)類資產(chǎn)，但不同點(diǎn)是，貨幣基金是為了保持流動(dòng)性主要是投資短期資產(chǎn)。比如天弘余額寶貨幣基金主要的投資資產(chǎn)是存款，而且剩余期限30天以內(nèi)的占比近67%，而銀行理財(cái)期限一般比較長(zhǎng)。

這就決定了銀行理財(cái)投資的債券很大一部分是依賴債券上漲才能獲得較高收益，很難等到到期。而貨幣基金因?yàn)橥顿Y的期限短，所以它的收益率與市場(chǎng)利率息息相關(guān)，市場(chǎng)利率漲，貨幣基金收益率往往也會(huì)漲。

我們就可以知道了，市場(chǎng)利率上行，對(duì)貨幣基金收益率來(lái)說(shuō)是利好，而對(duì)長(zhǎng)期限的銀行理財(cái)來(lái)說(shuō)偏利空。

所以說(shuō)余額寶收益率往往就是市場(chǎng)利率走勢(shì)的縮影，如果你看不懂市場(chǎng)利率走勢(shì)那就看余額寶。

2023年余額寶收益率我估計(jì)是前低后高，前面市場(chǎng)利率低一點(diǎn)，后面高一點(diǎn)。

對(duì)于銀行理財(cái)來(lái)說(shuō)上半年可能回暖，因?yàn)槭倾y行充足流動(dòng)性+股市回暖。到了下半年因?yàn)槔首邉?shì)不確定則不好判斷。

通過(guò)這次銀行理財(cái)大跌其實(shí)給我們上了一堂課，銀行理財(cái)不是存款，不承諾保息，也不承諾保本。剛兌的時(shí)代一去不復(fù)返了。低風(fēng)險(xiǎn)，低收益；高風(fēng)險(xiǎn)高收益。

如果你風(fēng)險(xiǎn)承受能力低，那最好去買存款，但利息不會(huì)很高。如果你風(fēng)險(xiǎn)承受能力高，可以考慮股票、基金，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高一點(diǎn)，但收益也高很多。