本文源自:金融界資訊

　　正值基金二季報(bào)披露期，雖然季報(bào)是了解基金的重要渠道之一，但很多小伙伴一打開就被海量的信息晃花了眼，光標(biāo)迅速移到右上角，完成了“從入門到放棄”。

如果說看基金季報(bào)就像讀天書，那我們應(yīng)該如何“開天眼”，從中提煉出有價(jià)值的信息，來指導(dǎo)自己的投資呢？這篇文章將給你答案。

基金季報(bào)都有些啥？

　　要讀懂季報(bào)，要先了解它都包含了哪些內(nèi)容。從內(nèi)容上看，公募基金季報(bào)格式大體相同，主要包含以下8個(gè)部分：

　　圖：基金季報(bào)構(gòu)成

　　其中，對(duì)于投資者比較有價(jià)值的信息主要集中在第3~6部分，覆蓋了基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、投資策略和運(yùn)作分析、資產(chǎn)配置情況和份額變動(dòng)情況。接下來，我們將分別進(jìn)行介紹。

基金季報(bào)怎么看？

1.看表象：基金最近賺錢了嗎？

　　基金的業(yè)績(jī)無疑是大家最關(guān)注的表象指標(biāo)之一，雖然投資者可以看到基金每天的凈值變化，但季報(bào)中的業(yè)績(jī)信息會(huì)更豐富一些。

（1）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　這些指標(biāo)通常能看出三個(gè)問題：基金賺錢了嗎？賺/虧了多少錢？ 基金資產(chǎn)規(guī)模有多大？

　　圖：某基金主要財(cái)務(wù)指標(biāo)示例

（2）基金凈值表現(xiàn)

　　圖：某基金凈值表現(xiàn)示例

第一列：凈值增長(zhǎng)率①

　　基金過去一段時(shí)間的收益情況，數(shù)值越高，說明基金前一段時(shí)間的收益越好。

第二列：凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差②

　　基金凈值的波動(dòng)情況，數(shù)值越大，說明基金的波動(dòng)越大，穩(wěn)健型的投資者應(yīng)該留意關(guān)注這個(gè)指標(biāo)。

第三列：業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率③

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，是基金管理團(tuán)隊(duì)設(shè)置的一個(gè)比較目標(biāo)，團(tuán)隊(duì)的投資目標(biāo)是在實(shí)現(xiàn)基金的凈值曲線與基準(zhǔn)相似的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)超越基準(zhǔn)。

第四列：業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④

　　比較基準(zhǔn)的波動(dòng)情況。

第五列：①-③

　　基金的相對(duì)收益，如果數(shù)值＞0，就表示基金跑贏了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，取得了超額收益。

第六列：②-④

　　如果數(shù)值＞0，說明基金的波動(dòng)情況相對(duì)基準(zhǔn)更大。

綜合來看：如果一只基金的凈值增長(zhǎng)率比業(yè)績(jī)基準(zhǔn)高（①-③＞0），并且標(biāo)準(zhǔn)差比基準(zhǔn)小（②-④＜0），說明它的上漲能力和波動(dòng)控制能力都優(yōu)于基準(zhǔn)。

看策略：基金經(jīng)理在想什么？

　　【基金的投資策略和運(yùn)作分析】一般由基金經(jīng)理親自撰寫，可以將它看成基金經(jīng)理寫給投資者的“小作文”，可能會(huì)涉及對(duì)過去基金運(yùn)作的總結(jié)、未來關(guān)注的方向和基金經(jīng)理的投資觀點(diǎn)等。

　　不同基金經(jīng)理所寫的內(nèi)容會(huì)有很大區(qū)別，有小伙伴在批閱“小作文”時(shí)甚至感慨道：“每一個(gè)字都是一根白發(fā)，每根白發(fā)都是一份阿爾法?！?/p>

　　圖：某基金投資策略和運(yùn)作分析示例

3.看持倉：基金買了什么？

　　基金的持倉信息，主要包括大類資產(chǎn)配置、行業(yè)配置以及個(gè)股倉位。由于季報(bào)披露時(shí)間存在一定滯后性，季報(bào)里的信息不一定是最新的實(shí)際持倉。

（1）大類資產(chǎn)配置

　　主要關(guān)注股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)，通過與前一季度報(bào)告的對(duì)比，如果股票資產(chǎn)的比例增加，說明基金經(jīng)理或許比較看好股市的后續(xù)表現(xiàn)。

　　圖：某基金大類資產(chǎn)配置示例

（2）行業(yè)配置以及個(gè)股倉位

　　對(duì)于股票型基金，可以關(guān)注前十大重倉股。從下圖來看，該基金的前十大重倉持股比例在23％左右，說明持股集中度不高。

　　圖：某基金前十大重倉股示例

4.看份額：投資者還看好這只基金嗎？

　　基金申購和贖回份額的變動(dòng)情況，可以體現(xiàn)投資者的預(yù)期：如果份額上升較大，代表投資者對(duì)基金預(yù)期向好。

　　圖：某開放式基金份額變動(dòng)示例

　　要注意的是，份額并不等同于規(guī)模，份額疊加漲跌幅后，才能體現(xiàn)基金規(guī)模的變化，份額能更純粹地反映投資者買賣基金的意愿。

　　當(dāng)然，規(guī)模也并不是越大越好，規(guī)模過大可能導(dǎo)致基金運(yùn)作相對(duì)不太靈活，適中的基金規(guī)?？赡芨谩?/p>

　　看明白了這些，也就大致讀懂了基金季報(bào)，對(duì)于基金的表現(xiàn)、手中的基金該怎么辦，想必會(huì)比之前更有底了。