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帶著觀點(diǎn)看商業(yè)。超級(jí)觀點(diǎn)，來自新商業(yè)踐行者的前沿觀察。
文 | 特約觀察員 段明杰
編輯 | 崔硯冬
中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了第一階段的高速發(fā)展后，不可避免地遇到了第一個(gè)發(fā)展困境——如何找到盈利模式？如何找到養(yǎng)老服務(wù)以外的其它產(chǎn)業(yè)方向？
而縱觀世界養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)（如：歐洲、日本），幾乎都依賴于“政府的高額福利政策”支持，因此，當(dāng)這些國(guó)家的養(yǎng)老公司來到中國(guó)后，在經(jīng)營(yíng)層面幾乎都“一敗涂地”。而反觀美國(guó)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)“高度市場(chǎng)化”，圍繞“Aging”的產(chǎn)品、服務(wù)、科技層出不窮。
借鑒美國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于推動(dòng)中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化至關(guān)重要，為此，我們?cè)诿绹?guó)建立了研究團(tuán)隊(duì)，將陸續(xù)推出美國(guó)養(yǎng)老相關(guān)的系列深度研究?jī)?nèi)容。
本篇內(nèi)容包括：
對(duì)美國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的概念進(jìn)行梳理，并指出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)存在的一些認(rèn)知誤區(qū)；
對(duì)涉及行業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)要闡述；
美國(guó)中老年人巨大的消費(fèi)水平給養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)帶來的巨大發(fā)展?jié)撃埽?/p>
介紹一些典型的上市公司，從中可窺探美國(guó)養(yǎng)老行業(yè)中受市場(chǎng)認(rèn)可的公司的概況和市值。
最后指出中國(guó)現(xiàn)在養(yǎng)老行業(yè)能夠從美國(guó)養(yǎng)老行業(yè)現(xiàn)狀中學(xué)習(xí)到的經(jīng)驗(yàn)。
美國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的概念、及認(rèn)知誤區(qū)
在美國(guó)，要定義養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，就需要先明確“老年人”這個(gè)概念，通常美國(guó)的老年人（Seniors）是指65歲及以上的成年人，但是不同的服務(wù)項(xiàng)目的年齡下限標(biāo)準(zhǔn)會(huì)浮動(dòng)，比如有些老年經(jīng)濟(jì)適用房（Affordable Housing Communities for Elderly）要求居住的老人年齡必須達(dá)到62歲，美國(guó)醫(yī)保（Medicare）參保老人的年齡要求是至少65歲，而一些活力成人社區(qū)（Active Adult Community，比如亞利桑那州的太陽(yáng)城）是要求居民年齡達(dá)到55歲就可以。
在美國(guó)，毫無(wú)疑問是有養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的，用英文來表達(dá)，便是“Aging Industry”，但是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相對(duì)來說沒有一個(gè)很明確的概念，但是如果非要說出一個(gè)概念，那么就是涉及“老（Aging）”的所有相關(guān)的產(chǎn)品（Products）、服務(wù)(Services)、技術(shù)(Technology)、以及解決辦法(Solutions)。
涉及的組織/單位可以是盈利性質(zhì)(For-profits)，可以是非贏利性質(zhì)(Not-for-profits)，可以是政府組織(Governments)。
面向的目標(biāo)群體是隨著公司或者項(xiàng)目的性質(zhì)而定，可以是居住在美國(guó)任何地方的健康或者非健康的老年人(Seniors)、可以是老年人的家人(Family)、可以是專業(yè)的照護(hù)人員（Caregivers）、也可以是業(yè)務(wù)涉及養(yǎng)老的公司。
形式可以是面對(duì)面的護(hù)理，也可以是遠(yuǎn)程咨詢。
從業(yè)人員包括專業(yè)人士（英文Professionals，包括醫(yī)生、護(hù)士、物理治療師、營(yíng)養(yǎng)師等）、非專業(yè)人士（包括作為非正式照護(hù)人員的老人的家人）、技術(shù)人員（Technicians）、以及其他有關(guān)人員（比如廚師、維修人員、建筑師、服務(wù)生等）。
商業(yè)模式可以是企業(yè)對(duì)企業(yè)（B2B），也可以是企業(yè)對(duì)客戶（B2C）（這兩種模式可以按前后順序發(fā)生在同一條行為鏈下，比如專門做護(hù)理員培訓(xùn)的公司給養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的護(hù)理員提供培訓(xùn)，這里的商業(yè)行為是企業(yè)對(duì)企業(yè)的商業(yè)行為，目的在于提升護(hù)理員的護(hù)理專業(yè)水平，兩個(gè)企業(yè)分別是提供護(hù)理培訓(xùn)的公司和養(yǎng)老機(jī)構(gòu)；而當(dāng)受過培訓(xùn)的具有專業(yè)護(hù)理知識(shí)和能力護(hù)理員去照護(hù)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的老人時(shí)，這個(gè)行為是企業(yè)對(duì)客戶的行為，企業(yè)是養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，客戶是住在養(yǎng)老機(jī)構(gòu)里的老人）。
總而言之，美國(guó)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是具有多樣性的，涵蓋多學(xué)科多領(lǐng)域，與學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)連接緊密，且會(huì)依據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)和最新的科研成果不斷地發(fā)展和創(chuàng)新。
對(duì)于美國(guó)養(yǎng)老的認(rèn)知存在3個(gè)重大誤區(qū)
誤區(qū)一：美國(guó)亞利桑那州的太陽(yáng)城（Sun City West）不是持續(xù)照料退休社區(qū)（CCRC），而是活力成人社區(qū)（Active Adult Community）
在美國(guó)，老年人選擇養(yǎng)老的地點(diǎn)具有多樣性，他們所擁有的住房選擇包括：持續(xù)照料退休社區(qū)（Continuing Care Retirement Communities，縮寫CCRC）、老年經(jīng)濟(jì)適用房（Affordable Housing Communities for Elderly，只給低收入的老人?。?、護(hù)養(yǎng)院（Assisted Living）、自理單元（Independent Living）、活力成人社區(qū)（Active Adult Community）、居家養(yǎng)老（Aging In Place）等。其中，持續(xù)照料退休社區(qū)（CCRC）和活力成人社區(qū)（Active Adult Community）是兩種不同的概念。
而需要特別指出的一點(diǎn)是：美國(guó)亞利桑那州的太陽(yáng)城（Sun City West）不是持續(xù)照料退休社區(qū)（CCRC），只是一個(gè)活力成人社區(qū)（Active Adult Community），這在太陽(yáng)城官網(wǎng)上是明確指出的。
（美西時(shí)間2020年3月24日截屏自Sun City West的官網(wǎng)）
什么是活力成人社區(qū)（Active Adult Community）？
簡(jiǎn)單說，活力成人社區(qū)就是只有可以生活自理的成年人居住的社區(qū)，但這里邊的成年人都是55歲或者以上的。該社區(qū)除了居民年齡限制和老齡友好設(shè)施的設(shè)計(jì)以外，其余的與普通社區(qū)沒有差別，但社區(qū)里可以有高爾夫球場(chǎng)、游泳池、商場(chǎng)、醫(yī)院、教堂等，可以讓你足不出社區(qū)，便可以享受各種類型的服務(wù)。同時(shí)，太陽(yáng)城也與其他旅游景點(diǎn)很近，便于老人前往游玩。太陽(yáng)城里的設(shè)施都是老齡友好型，社區(qū)里所有一切活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)都是幫助老人維持更長(zhǎng)時(shí)間的獨(dú)立性和活躍性。
（美國(guó)亞利桑那州的太陽(yáng)城全景圖）
從活力成人社區(qū)（Active Adult Community）的概念中，可以很容易地看出其目標(biāo)客戶都是可以生活自理的55歲及以上的成年人，但是CCRC的實(shí)際入住客戶平均年齡基本在75歲+；相應(yīng)的，由于目標(biāo)客戶不同，其內(nèi)部的設(shè)施也會(huì)相應(yīng)地不同，活力成人社區(qū)（Active Adult Community）相對(duì)而言?shī)蕵返墓δ苁亲钪饕模鳦CRC會(huì)兼顧娛樂和醫(yī)療健康。
從這個(gè)角度來說，因?yàn)樘?yáng)城的主要功能是娛樂，且目標(biāo)客戶是生活可自理的55歲及以上的成年人，也從側(cè)面說明了太陽(yáng)城（如上圖）是一個(gè)活力成人社區(qū)（Active Adult Community）。
誤區(qū)二：持續(xù)照料退休社區(qū)（Continuing Care Retirement Communities，縮寫CCRC）在美國(guó)，不單單指大型地產(chǎn)式養(yǎng)老社區(qū)（多棟樓），也包括獨(dú)棟樓式的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)
持續(xù)照料退休社區(qū)（Continuing Care Retirement Communities，縮寫CCRC）在中國(guó)指的是像北京的泰康之家·燕園這種占地面積極大的、涵蓋多棟樓的大型養(yǎng)老社區(qū)（如下圖）。
但是，在美國(guó)指的是涵蓋自理單元（Independent Living，完全自理的老人居?。?、輔助單元(Assisted Living，半自理的老人居住)、和護(hù)理單元（Skilled Nursing，完全無(wú)法自理的老人居?。┻@三個(gè)持續(xù)護(hù)理等級(jí)的設(shè)施，而不一定是地產(chǎn)形式的社區(qū)。
（位于北京昌平的泰康之家·燕園）
(美國(guó)德州大型地產(chǎn)式養(yǎng)老社區(qū)（多棟樓），Longhorn Village，
左圖官網(wǎng)上指出該社區(qū)是Continuing Care Retirement Community [CCRC] )
在美國(guó)，CCRC可以是在市中心的一棟樓（類似于國(guó)內(nèi)Care Building的概念，例子是位于北京亦莊的遠(yuǎn)洋·椿萱茂老年公寓，或者位于美國(guó)舊金山市中心的San Francisco Towers，如下圖），也可以是國(guó)內(nèi)的大型社區(qū)（像郊區(qū)占地較大的居民小區(qū)，例子可參考位于北京的泰康之家·燕園，或者美國(guó)德州的Longhorn Village，如上圖）的概念；只要涵蓋三種護(hù)理等級(jí)，在美國(guó)便可定義為CCRC。在美國(guó)該類型的社區(qū)主要是強(qiáng)調(diào)：雖然隨著年齡增長(zhǎng)，老人的自理能力下降，但是老人無(wú)需因?yàn)樽o(hù)理需求的變動(dòng)而改變居住的社區(qū)，相反，由于一個(gè)社區(qū)里的不同單元涵蓋三種不同等級(jí)的護(hù)理，老人可以從入住到死亡都可以在同一個(gè)社區(qū)里居住，僅僅需要移動(dòng)至不同單元接受不同等級(jí)的護(hù)理服務(wù)即可。
(獨(dú)棟式養(yǎng)老機(jī)構(gòu)中美對(duì)比，左邊是國(guó)內(nèi)作為Care Building的北京亦莊的遠(yuǎn)洋·椿萱茂老年公寓，右邊是美國(guó)作為CCRC的位于舊金山市中心的San Francisco Towers）
中美CCRC概念的不同，主要原因在于中美對(duì)Community（社區(qū)）這個(gè)概念的理解不同：中國(guó)的社區(qū)指的是占地面積極大的，由許多居民共同生活的社區(qū)；但是美國(guó)的Community的概念更傾向于國(guó)內(nèi)群體的概念，無(wú)論多大的群體生活在一起，都叫社區(qū)。
誤區(qū)三：養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)（Aging Industry）≠ 養(yǎng)老機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)（Senior Living Industry）
在美國(guó)，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)（Senior Living Industry）是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)（Aging Industry）的核心，但并不是全部。
養(yǎng)老機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)（Senior Living Industry）主要是老人居住的住房機(jī)構(gòu)、與居住在機(jī)構(gòu)中的老人相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)、或者與住房機(jī)構(gòu)相關(guān)的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)。老人居住的住房機(jī)構(gòu)包括：持續(xù)照料退休社區(qū)（Continuing Care Retirement Communities，縮寫CCRC）、老年經(jīng)濟(jì)適用房（Affordable Housing Communities for Elderly）、護(hù)養(yǎng)院（Assisted Living）、自理單元（Independent Living）等。
同時(shí)，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)也涉及到機(jī)構(gòu)提供、或者非機(jī)構(gòu)提供的滿足養(yǎng)老機(jī)構(gòu)中的老年人需求的所有產(chǎn)品和服務(wù)，比如：交通（Transportation）、食物（Food），以及所有機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)必須使用的產(chǎn)品和服務(wù)，比如維修服務(wù)（Maintenance）、電子健康檔案（Electronic Health Record）等。
而養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)（Aging Industry）則是比養(yǎng)老機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)（Senior Living Industry）更廣的概念，如上文給的概念，是涉及“老（Aging）”的所有相關(guān)的產(chǎn)品（Products）、服務(wù)(Services)、技術(shù)(Technology)、以及解決辦法(Solutions)。其包括養(yǎng)老機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)（Senior Living Industry），但不局限于此，也包括滿足老年人居家養(yǎng)老（Aging In Place）需求的產(chǎn)品或者服務(wù)，以及其他和“老”相關(guān)的服務(wù)（比如旅游）等（關(guān)于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)涉及的行業(yè)細(xì)分，在下文會(huì)有更詳細(xì)的闡述）。
一家涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的公司，其業(yè)務(wù)可以同時(shí)涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的不同領(lǐng)域，比如同時(shí)涉及養(yǎng)老機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)和居家養(yǎng)老，以BackNTouch為例，它是一家通過電話給老人提供一對(duì)一咨詢或者小組陪伴的公司（目標(biāo)客戶只是老年群體），它的客戶可以是居住在CCRC的老人，也可以是獨(dú)立居住在自己家的老人，因此這家公司完全屬于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的范疇，但是只有部分業(yè)務(wù)屬于養(yǎng)老機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)的范疇。
另外，一家涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的公司，其業(yè)務(wù)不一定會(huì)局限于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，也可能涉及其他產(chǎn)業(yè)，比如某家建筑室內(nèi)設(shè)計(jì)公司只有50%的業(yè)務(wù)涉及給老年公寓進(jìn)行室內(nèi)設(shè)計(jì)，而其余的業(yè)務(wù)涉及醫(yī)院的室內(nèi)設(shè)計(jì)等，因此這家建筑室內(nèi)設(shè)計(jì)公司只有部分業(yè)務(wù)屬于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的范疇。
美國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)（Aging Industry）涉及的行業(yè)細(xì)分
在美國(guó)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)涉及到多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，依據(jù)作為美國(guó)每年最大的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)展會(huì)之一的LeadingAge Annual Meeting & EXPO（該展會(huì)每年會(huì)有8000多名養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的同行參會(huì)）在2019年的展會(huì)參會(huì)組織的分類，美國(guó)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)涉及廣告（Advertising）、家用器具（Appliance）、建筑（Architecture）等幾十個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。
上述養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的不同領(lǐng)域也可以繼續(xù)細(xì)分，比如：咨詢（Consulting）這一個(gè)領(lǐng)域，在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中可以包括提供不同咨詢內(nèi)容的公司。比如：
1、針對(duì)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的營(yíng)銷（Marketing & Communications）咨詢：一家名叫GlynnDevins Advertising & Marketing的公司是專注于為養(yǎng)老機(jī)構(gòu)做營(yíng)銷；
2、經(jīng)營(yíng)管理/招聘（Executive Search Firm/Recruitment）咨詢：一家名叫MedBest Recruiting的公司是做養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的高層招聘的信息咨詢）；
3、針對(duì)老年人及其家屬的臨終關(guān)懷（Hospice）咨詢等。
另外，值得說明的是，有時(shí)候一家養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的公司的業(yè)務(wù)會(huì)涉及幾個(gè)領(lǐng)域，就導(dǎo)致了一家公司會(huì)被同時(shí)放在幾個(gè)領(lǐng)域下。比如PointClickCare這家公司的分類就被分在客戶關(guān)系管理（Customer Relationship Management）、電子健康檔案（Electronic Health Record）、遠(yuǎn)程健康檢測(cè)（TeleHealth Remote Monitoring）。
由以上分析，可以看出，美國(guó)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)實(shí)際上對(duì)跨行業(yè)跨領(lǐng)域的合作的要求是極高的。
美國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、發(fā)展?jié)撃?/strong>
在美國(guó)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)（Aging Industry）橫跨第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)，因此并沒有嚴(yán)格意義上的產(chǎn)業(yè)規(guī)模界定，很多圍繞老年人消費(fèi)的產(chǎn)品和服務(wù)都被劃分到其它行業(yè)，但我們可以從美國(guó)C端的中老年市場(chǎng)在不同領(lǐng)域的消費(fèi)規(guī)?？吹金B(yǎng)老產(chǎn)業(yè)巨大的市場(chǎng)規(guī)模、及未來發(fā)展?jié)撃堋?/p>
依據(jù)美國(guó)最大的為50歲及以上的中老年群體發(fā)聲的非營(yíng)利組織AARP的《長(zhǎng)壽經(jīng)濟(jì)展望》的分析，在2018年，該年齡段人群在產(chǎn)品和服務(wù)上的年消費(fèi)總額達(dá)76000億美元（占全美所有年齡層人群的消費(fèi)總額的56%），預(yù)計(jì)該消費(fèi)總額在2030，2040，2050年分別達(dá)到122000億美元，183000億美元，和275000億美元（增長(zhǎng)趨勢(shì)如下圖），中老年群體構(gòu)成了美國(guó)產(chǎn)業(yè)的核心消費(fèi)群。
（美國(guó)50歲及以上的人口年消費(fèi)總額的增長(zhǎng)趨勢(shì)，資料來源：
https://longevityeconomy.aarp.org/）現(xiàn)在讓我們將上述的年消費(fèi)總額按照下述領(lǐng)域細(xì)分，看看每個(gè)領(lǐng)域中，美國(guó)50歲及以上的人群
貢獻(xiàn)了多少消費(fèi)額（順序按照消費(fèi)總額由高到低排列，詳細(xì)數(shù)據(jù)和圖表請(qǐng)看：
https://longevityeconomy.aarp.org/ ），從中我們可以預(yù)計(jì)未來的市場(chǎng)機(jī)會(huì)：1、健康保?。℉ealth Care）：2018年，該領(lǐng)域共消費(fèi)19582億美元（占該領(lǐng)域全年齡段消費(fèi)總額的63%），預(yù)計(jì)在2030年將達(dá)到33605億美元（將占總額的65%）；
2、住房和所需能耗費(fèi)（Housing and Utilities）：2018年，該領(lǐng)域共消費(fèi)16708億美元（占該領(lǐng)域全年齡段消費(fèi)總額的56%），預(yù)計(jì)在2030年將達(dá)到26085億美元（將占總額的58%）；
3、休閑和飲食（Leisure and Hospitality）：2018年，該領(lǐng)域共消費(fèi)11780億美元（占該領(lǐng)域全年齡段消費(fèi)總額的54%），預(yù)計(jì)在2030年將達(dá)到19300億美元（將占總額的54%）；
4、汽車和零件（Motor Vehicles and Parts）：2018年，該領(lǐng)域共消費(fèi)5972億美元（占該領(lǐng)域全年齡段消費(fèi)總額的50%），預(yù)計(jì)在2030年將達(dá)到9400億美元（將占總額的52%）；
5、食品雜貨（Groceries）：2018年，該領(lǐng)域共消費(fèi)5346億美元（占該領(lǐng)域全年齡段消費(fèi)總額的53%），預(yù)計(jì)在2030年將達(dá)到8515億美元（將占總額的54%）；
6、理財(cái)服務(wù)以及保險(xiǎn)（Financial Services & Insurance）：2018年，該領(lǐng)域共消費(fèi)5139億美元（占該領(lǐng)域全年齡段消費(fèi)總額的65%），預(yù)計(jì)在2030年將達(dá)到7808億美元（將占總額的66%）；
7、衣服和鞋類（Clothing and Footwear）：2018年，該領(lǐng)域共消費(fèi)1813億美元（占該領(lǐng)域全年齡段消費(fèi)總額的45%），預(yù)計(jì)在2030年將達(dá)到2899億美元（將占總額的46%）；
8、科技（Technology）：2018年，該領(lǐng)域共消費(fèi)1399億美元（占該領(lǐng)域全年齡段消費(fèi)總額的51%），預(yù)計(jì)在2030年將達(dá)到2686億美元（將占總額的52%）；
9、教育（Education Services）：2018年，該領(lǐng)域共消費(fèi)1347億美元（占該領(lǐng)域全年齡段消費(fèi)總額的46%），預(yù)計(jì)在2030年將達(dá)到1769億美元（將占總額的42%）；
10、運(yùn)輸服務(wù)（Transportation Services）：2018年，該領(lǐng)域共消費(fèi)804億美元（占該領(lǐng)域全年齡段消費(fèi)總額的52%），預(yù)計(jì)在2030年將達(dá)到1148億美元（將占總額的52%）。
從以上數(shù)據(jù)可以看出，在美國(guó)，中老年人群的消費(fèi)能力逐漸增加，對(duì)于每個(gè)領(lǐng)域，中老年人都是非常有潛力的消費(fèi)者。
美國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的上市公司盤點(diǎn)
在美國(guó)，雖然養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)里有許多公司，但是上市的公司卻為數(shù)不多；在這為數(shù)不多的涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的上市公司里，絕大多數(shù)公司的涉及到養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)僅僅是公司全部業(yè)務(wù)的一個(gè)部分；可想而知，公司業(yè)務(wù)只涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的上市公司也就少之又少了。
同時(shí)，依據(jù)上文的分析，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)比較有潛力的前兩個(gè)領(lǐng)域是在健康保健（Health Care）、以及住房和水電費(fèi)（Housing and Utilities），因此可以看出養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的核心領(lǐng)域其實(shí)還是“同時(shí)涵蓋健康保健功能和住房功能的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)（Senior Living Industry）”，而運(yùn)營(yíng)商在養(yǎng)老機(jī)構(gòu)中又起著舉足輕重的作用。
基于以上原因，下文便會(huì)只介紹1家部分業(yè)務(wù)涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的上市公司，以及2家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)知名運(yùn)營(yíng)商的上市公司。
部分業(yè)務(wù)涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的上市公司
Vocera Communications這家上市公司，總部設(shè)立在美國(guó)加利福尼亞州圣何塞。在LeadingAge的領(lǐng)域分類中，被分到通訊系統(tǒng)及服務(wù)（Communication System & Services）的領(lǐng)域類別下，但是它只有部分的業(yè)務(wù)涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。
（Vocera Communications公司官網(wǎng)首頁(yè)）
該公司，2000年成立，2012年3月28日在紐約證券交易所上市，IPO 定價(jià)是每股16美元，股票代號(hào)是NYSE:VCRA。截至美國(guó)東部時(shí)間2020年3月22日下午四點(diǎn)，每股價(jià)格20.59美元，市值（Market Capitalization）是6,5394,0000美元，2019年的年度產(chǎn)品和服務(wù)的實(shí)際總收入（Actual Revenue）是1,8058, 0000美元。
主要的產(chǎn)品功能是：
· 通過私信或者語(yǔ)音通話系統(tǒng)（可以是由手機(jī)和電腦軟件組成的系統(tǒng)），使職員之間可以即時(shí)溝通，提高溝通效率；
· 通過軟件，智能分析電子系統(tǒng)中住戶的個(gè)人信息和健康信息，提煉最有效的信息，在住戶意外發(fā)生時(shí)，發(fā)送有效信息傳達(dá)給最核心的團(tuán)隊(duì)成員，提高處理意外的效率。
(Vocera Communications公司其中一個(gè)產(chǎn)品的產(chǎn)品原理圖——構(gòu)建一個(gè)溝通系統(tǒng)，促進(jìn)護(hù)理團(tuán)隊(duì)間的溝通效率，并提高信息有效性)
但是Vocera Communications業(yè)務(wù)不僅涉及到養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)（主要用于養(yǎng)老機(jī)構(gòu)護(hù)理團(tuán)隊(duì)成員之間的交流），也涉及其他健康產(chǎn)業(yè)、酒店、零售店、學(xué)校、圖書館、或者更多的其他產(chǎn)業(yè)。
除了Vocera Communications這家上市公司部分業(yè)務(wù)涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，部分涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)的上市公司還包括：醫(yī)療器械和藥品公司Johnson & Johnson，健康相關(guān)業(yè)務(wù)的公司UnitedHealth Group，游戲酒店公司Boyd Gaming Corp，個(gè)人家庭理財(cái)業(yè)務(wù)的公司Lincoln National Corp.，做惠及老年人的高科技產(chǎn)品的公司Apple（就是蘋果公司），皮膚護(hù)理/化妝品公司Estee Lauder Companies等。
屬性為養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)商的上市公司
2019年6月1日，美國(guó)老年住房聯(lián)盟（American Seniors Housing Association，縮寫ASHA）在其獨(dú)家報(bào)告中，評(píng)選出了全美最大的50個(gè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)所有者（Owners）和50個(gè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)商（Operators），其中上市的所有者有16個(gè)，上市的運(yùn)營(yíng)商只有4個(gè)。
（美國(guó)老年住房聯(lián)盟 [American Seniors Housing Association，縮寫ASHA] 2019年的獨(dú)家報(bào)告，
左邊是運(yùn)營(yíng)商 [Operators] 排名，右邊是養(yǎng)老機(jī)構(gòu)所有者 [Owners] 排名）
同時(shí)指出這50家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)商所擁有的住房單元（Seniors Housing Units，可以包括單戶住宅，復(fù)式住宅，或者聯(lián)排別墅）總共有54,3815個(gè)，4家上市的運(yùn)營(yíng)商就占了23%的住房單元，也就是12,3926個(gè)單元。2000年到2019年美國(guó)前10（下方紅線）和前25（上方橙線）的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)商所占有的住房單元總數(shù)的變化趨勢(shì)如下圖，由此可以看出這將近20年的時(shí)間里，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的住房單元總數(shù)大體上是增加的，但是2019年相對(duì)2018年略有下降。
（2000年到2019年美國(guó)前10 [下方紅線] 和前25 [上方橙線] 的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)商所占有的住房單元總數(shù)的變化趨勢(shì)）
全美前三家最大的上市運(yùn)營(yíng)公司分別是 Brookdale Senior Living （擁有7,6803 個(gè)住房單元）,Five Star Senior Living（擁有2,9450 個(gè)住房單元）, 和Capital Senior Living Corporation (擁有1,2566 個(gè)住房單元)。
值得深思的是三家上市公司不僅僅是運(yùn)營(yíng)商（Operators），同時(shí)也是其運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)中部分機(jī)構(gòu)的所有者（Owners），“重資產(chǎn)+輕資產(chǎn)”相結(jié)合的方式是美國(guó)養(yǎng)老上市公司的重要特征。
其中Brookdale Senior Living 和Capital Senior Living Corporation兩家上市公司都同時(shí)入選了2019年ASHA評(píng)選的所有者和運(yùn)營(yíng)商的全美前五十。以下會(huì)列舉全美前2的兩家上市的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)公司作為例子。
（1） Brookdale Senior Living
（Brookdale Senior Living Inc. 在美國(guó)加州圣莫妮卡的一家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，叫Brookdale Santa Monica Gardens，
只提供輔助單元 [Assisted Living] ）
A. 基本概況
Brookdale Senior Living Inc. 在ASHA的2019年運(yùn)營(yíng)商排名中，位列第一，公司總部在美國(guó)的田納西州，其主要的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)類型包括：自理單元（Independent Living）、輔助單元（Assisted Living）、認(rèn)知癥護(hù)理單元（Memory Care）、專業(yè)護(hù)理單元（Skilled Nursing Facilities，又叫SNF）、以及持續(xù)照料退休社區(qū)（CCRC）。
涵蓋的服務(wù)類型包括：長(zhǎng)期居?。↙ong-Term Stay）、短期康復(fù)（Short Term Rehabilitation）、專業(yè)護(hù)理（Skilled Nursing）、居家護(hù)理（In-home Care，包括家務(wù)處理、飲食、購(gòu)物、穿衣、藥物管理、專業(yè)護(hù)理、物理治療、職業(yè)治療、語(yǔ)言障礙矯正等）、臨終關(guān)懷服務(wù)（Hospice Care，主要針對(duì)機(jī)構(gòu)內(nèi)的老人及其家屬）、門診治療服務(wù)（Outpatient Therapy Services，需要康復(fù)的患者來機(jī)構(gòu)進(jìn)行訓(xùn)練，然后回自己家）等。
截至2019年12月31日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，該上市公司，在全美45個(gè)州，共有763個(gè)養(yǎng)老社區(qū)，7,2267個(gè)居住單元，可以居住7,2000個(gè)居民（Residents），每日服務(wù)2,0000個(gè)患者（Patients）。其中自理單元（Independent Living）占27%，輔助單元（Assisted Living）占53%，認(rèn)知癥護(hù)理單元（Memory Care）占16%，專業(yè)護(hù)理單元（Skilled Nursing Facilities，又叫SNF）占4%，可以看出該公司的業(yè)務(wù)范圍集中在自理單元和輔助單元（共占80%）。從居住單元是否歸該公司所有的角度看，42%的居住單元?dú)w該公司所有（Owned），33%是租賃性質(zhì)（Leased），25%是僅負(fù)責(zé)社區(qū)運(yùn)營(yíng)（Managed）。另外，需要說明的是在所有居住單元中，93%來自私人支付（Private Pay）。
（Brookdale Senior Living Inc 在2020年2月18日給潛在投資者做的演講PPT的第3頁(yè)）
依據(jù)2019年第四季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，月均單個(gè)可用單元費(fèi)用收入（RevPAR, or average monthly senior housing resident fee revenue per available unit）是4151美元，月均單個(gè)已入住單元費(fèi)用收入（RevPOR, or average monthly senior housing resident fee revenue per occupied unit）是4885美元，平均入住率達(dá)到85%。
B. 上市概況
Brookdale Senior Living Inc. 在2005年6月，作為一家特拉華州公司（Delaware corporation）成立，其目的是為了合并兩家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)商（分別為1986年成立的Brookdale Living Communities, Inc. 和1981年成立的Alterra Healthcare Corporation）。在2005年11月22日，在紐約證券交易所完成了首次公開發(fā)行普通股，IPO定價(jià)是每股19美元，股票代號(hào)是NYSE: BKD。2006年7月25日，該公司收購(gòu)了American Retirement Corporation（是一家1978年成立的老年住房和護(hù)理的供應(yīng)商）；在2011年9月1日，又完成了對(duì)Horizon Bay（養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)商，當(dāng)年在全美排名第九）的收購(gòu)；2014年7月31日，繼續(xù)完成了對(duì)Emeritus Corporation（養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)商，當(dāng)年全美排名第二）的合并收購(gòu)。
截至美國(guó)東部時(shí)間2020年3月25日下午4點(diǎn)，每股價(jià)格3.43美元，市值（Market Capitalization）是6,3202,0000美元，2019年的年度產(chǎn)品和服務(wù)的實(shí)際總收入（Actual Revenue）是40,5664,0000美元。
（2） Five Star Senior Living
（Five Star Senior Living在Northridge的一家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，叫Somerford Place of Northridge，
這家機(jī)構(gòu)提供輔助單元、認(rèn)知癥護(hù)理單元、短期居住服務(wù)）
A. 基本概況
Five Star Senior Living在ASHA的2019年運(yùn)營(yíng)商排名中，位列第四，公司總部在美國(guó)的馬薩諸塞州。
其主要的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)類型包括自理單元（Independent Living）、輔助單元（Assisted Living）、認(rèn)知癥護(hù)理單元（Alzheimer’s/Memory Care）、以及持續(xù)照料退休社區(qū)（CCRC）；
涵蓋的服務(wù)類型有用餐、機(jī)構(gòu)內(nèi)進(jìn)行的康復(fù)訓(xùn)練（包括物理治療、職業(yè)治療、語(yǔ)言障礙矯正）、記憶訓(xùn)練、個(gè)人護(hù)理、臨時(shí)看護(hù)（Respite Care/Short Term Stays，包括短期居住或者日間護(hù)理[Adult Day Care]）、專業(yè)護(hù)理（Skilled Nursing Care）、臨終關(guān)懷服務(wù)（Hospice Care）等，值得注意的一點(diǎn)是：該上市公司的康復(fù)訓(xùn)練的目標(biāo)群體不僅是居住在其養(yǎng)老社區(qū)里的老人，也包括不住在社區(qū)里的客戶。
（Five Star Senior Living Inc在2020年3月給潛在投資者做的演講PPT的第6頁(yè)）
截至2020年3月2日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，該上市公司，在全美31個(gè)州，有257個(gè)養(yǎng)老社區(qū)，總共3,0021個(gè)居住單元。
其中，自理單元內(nèi)總共有1,1311個(gè)居住單元，輔助單元內(nèi)總共有1,2892個(gè)居住單元，認(rèn)知癥護(hù)理單元里共有3578個(gè)居住單元，持續(xù)照料退休社區(qū)里共有2240個(gè)居住單元（更詳細(xì)數(shù)據(jù)看以下表格）。
由下表看出該公司主要的業(yè)務(wù)集中在自理單元和輔助單元（共計(jì)81%），其總投資組合收入（Total Portfolio Revenues）也有71%來自自理單元和輔助單元（其余投資組合收入來自CCRC）。
同時(shí)，需要說明的是對(duì)于該公司所有（Owned）以及租賃(Leased)的居住單元中，90%是私人支付（Private Pay），6%來自于醫(yī)保支付（Medicare），4%來自醫(yī)療補(bǔ)助（Medicaid）。2019年，月均單個(gè)已入住單元費(fèi)用收入約為4425美元。
B. 上市概況
該公司原名叫Five Star Quality Care, Inc，于1999年成立，在2001年12月17日在紐約證券交易所上市，IPO定價(jià)是每股11美元，股票代號(hào)是NYSE:FVE；在2016年6月30日從紐約證券交易所轉(zhuǎn)移至納斯達(dá)克股票證券交易所，股票代號(hào)變成NASDAQ：FVE；在2017年3月3日更名為現(xiàn)在的名字Five Star Senior Living Inc.；在2020年1月1日完成與Diversied Healthcare Trust (簡(jiǎn)稱DHC，之前叫做 Senior Housing Properties Trust) 的重組交易(Restructuring Transactions)。
截至美國(guó)東部時(shí)間2020年3月24日凌晨2點(diǎn)25分，每股價(jià)格2.38美元，市值（Market Capitalization）是7507,0000美元，2019年的年度產(chǎn)品和服務(wù)的實(shí)際總收入（Actual Revenue）是14,1514,0000美元。
綜合上述兩家上市公司可以看出，兩家上市公司都更加注重自理單元和輔助單元，且絕大多數(shù)的收入來自于私人支付。
兩家公司的提供的服務(wù)基本相似，只是Brookdale Senior Living Inc的服務(wù)范圍更廣，提供居家護(hù)理（In-home Care），而Five Star Quality Care, Inc則沒有居家護(hù)理（In-home Care）這一項(xiàng)服務(wù)。值得注意的是Brookdale Senior Living Inc對(duì)更多養(yǎng)老機(jī)構(gòu)擁有所有權(quán)；而Five Star Quality Care, Inc擁有所有權(quán)的機(jī)構(gòu)只占很小的一部分，而只負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)、卻不具有所有權(quán)的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)占多數(shù)。
總結(jié)：從美國(guó)養(yǎng)老行業(yè)中學(xué)習(xí)到的經(jīng)驗(yàn)
通過兩個(gè)美國(guó)做中高端養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)商上市公司的運(yùn)營(yíng)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的百分比，可以得出以下判斷：自理單元（Independent Living）和輔助單元（Assisted Living）是作為運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)類型的主體，但也有滿足老年人由于年齡增長(zhǎng)而變化的不同護(hù)理水平的多種機(jī)構(gòu)類型。
同時(shí)，這些養(yǎng)老機(jī)構(gòu)會(huì)提供滿足住戶多方位需求的服務(wù)，比如娛樂、飲食、醫(yī)療、康復(fù)等服務(wù)。
兩個(gè)運(yùn)營(yíng)商上市公司的支付方式主要為私人支付，這與中國(guó)目前的養(yǎng)老市場(chǎng)高度吻合，但是也存在其他支付方式，比如醫(yī)保以及政府補(bǔ)助。
因此，對(duì)于中國(guó)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的未來發(fā)展，除了護(hù)理單元以外，自理單元（Independent Living）和輔助單元（Assisted Living）也有很大的發(fā)展空間。同時(shí)，支付方式也是多樣的，雖然這種中高端養(yǎng)老運(yùn)營(yíng)商主要是私人支付，但也不會(huì)拒絕醫(yī)保支付和政府的醫(yī)療補(bǔ)助。
美國(guó)的養(yǎng)老行業(yè)目前是以健康保?。℉ealth Care）、以及住房為核心領(lǐng)域。
健康保健為核心的很大一部分原因是隨著年齡的增長(zhǎng)，人們的身體機(jī)能下降，患上多種慢性病，活動(dòng)能力減弱，對(duì)健康醫(yī)療的需求增加。而對(duì)于住房的需求，是每個(gè)年齡層人的剛需，只是隨著年齡的增長(zhǎng)和財(cái)富的積累，中老年人的購(gòu)買能力提升，導(dǎo)致了這個(gè)年齡層的人可以依據(jù)自己的需求購(gòu)置不同的住房類型，而在美國(guó)供老年人選擇的住房類型是非常多樣的，就給這個(gè)群體提供了廣大的選擇空間。
需要提出的是，作為能夠?qū)⒔】当＝『妥》拷Y(jié)合起來的類似CCRC的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)在美國(guó)雖然是很重要的住房選擇，但也僅僅是作為住房選擇的其中一個(gè)類型。
因此，在中國(guó)未來的養(yǎng)老行業(yè)的發(fā)展過程中，我們可以嘗試著把健康保健和住房二者結(jié)合，但是要為中國(guó)的老齡群體提供多樣的住房選擇，滿足不同老年人的不同需求，比如CCRC、活力成人社區(qū)、輔助單元、經(jīng)濟(jì)適用房、居家照護(hù)等。
我們可以很清晰地看出在美國(guó)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是涉及多行業(yè)的，對(duì)跨行業(yè)的要求極高，比如說要運(yùn)營(yíng)好一家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，滿足入住的老年人需求（吃穿住行），必須與交通、飲食、維修、保險(xiǎn)、健康保健、電子醫(yī)療系統(tǒng)、生物制藥、智能科技、通訊等行業(yè)保持密切的合作和良好的溝通，這一點(diǎn)，對(duì)中國(guó)涉及養(yǎng)老行業(yè)的公司非常有借鑒意義。
在未來，當(dāng)我們提及養(yǎng)老行業(yè)的時(shí)候，要把視野打開，明白養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)不僅僅只涉及養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老服務(wù)，而是一個(gè)涉及多行業(yè)的產(chǎn)業(yè)，要求跨行業(yè)的團(tuán)隊(duì)合作。
最后，需要指出的是，在美國(guó)，雖然許多公司只有部分業(yè)務(wù)涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，但這也從側(cè)面說明了在美國(guó)越來越多的行業(yè)看見了老齡群體的巨大的潛在購(gòu)買力，這些公司的加入，也在逐漸催化著美國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的成熟。
因此，對(duì)于中國(guó)未來的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我們應(yīng)該看見：由于中國(guó)老年人口的增加，該部分群體對(duì)各領(lǐng)域的總體購(gòu)買能力都是在增長(zhǎng)的，所以其他看似與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)無(wú)關(guān)的行業(yè)，都可以將老齡群體作為未來一個(gè)潛在客戶群體的分支，做出一個(gè)或幾個(gè)適合老年人的產(chǎn)品或者服務(wù)，這樣既有助于滿足老人的不同需求，給老人提供多樣化的選擇，也拓展了公司的業(yè)務(wù)范圍。
比如建筑設(shè)計(jì)行業(yè)，在自己本行業(yè)的基礎(chǔ)上，可以增加一個(gè)老年人房間改裝設(shè)計(jì)的業(yè)務(wù)，幫助老年人把房子改裝成老齡友好性裝修風(fēng)格，幫助老年人最大程度上實(shí)現(xiàn)居家養(yǎng)老。
基于中國(guó)老年人口巨大的人口規(guī)模、消費(fèi)潛力，未來會(huì)有更多的行業(yè)加入到養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中，共同推進(jìn)中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的多樣化發(fā)展，這其中蘊(yùn)藏著巨大的、不可估量的商業(yè)機(jī)會(huì)，這是美國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)給我們帶來的重要啟示。
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