VOL:744

██ 紀(jì)胖說(shuō)：中國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，尤其在體育領(lǐng)域，消費(fèi)需求的多樣性正在刺激生產(chǎn)擴(kuò)大和投資增加，國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)投資案例頻發(fā)。但不是所有的公司都能高興而來(lái)，懷揣資本而歸，更多的都被PASS掉了。到底什么樣的創(chuàng)業(yè)公司能夠贏得投資人的歡心？今日，我們就來(lái)看一看投資者最愛(ài)什么類型的體育公司和哪些細(xì)分領(lǐng)域。

政策、消費(fèi)群體數(shù)量、市場(chǎng)潛在規(guī)模一直是驅(qū)動(dòng)創(chuàng)業(yè)公司和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的齒輪，也是點(diǎn)燃投資風(fēng)暴的導(dǎo)火索。

2016年7月，國(guó)家體育總局發(fā)布《體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，明確提出“十三五期間”實(shí)現(xiàn)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過(guò)3萬(wàn)億，產(chǎn)業(yè)增加值在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中比重達(dá)到1%，體育服務(wù)業(yè)增加值占比超過(guò)30%，體育消費(fèi)額占人均居民可支配收入比例超2.5%等目標(biāo)。體育產(chǎn)業(yè)是未來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)寫進(jìn)國(guó)家的意志。

而更深層次的原因是關(guān)注健康已成為社會(huì)共識(shí)，經(jīng)常運(yùn)動(dòng)的人群數(shù)量已達(dá)人口總數(shù)的40%，具有強(qiáng)大消費(fèi)能力的中產(chǎn)階級(jí)成為社會(huì)中堅(jiān)力量，消費(fèi)習(xí)慣從生存型向滿足型、享受型，甚至個(gè)性化消費(fèi)方向轉(zhuǎn)化，各種因素疊加和共同作用，促使體育消費(fèi)成為剛需。

██ 以體育旅游市場(chǎng)為例，根據(jù)華奧星空提供的數(shù)據(jù)顯示，2016年1月至4月舉辦的311場(chǎng)各類大型體育賽事中，觀賽和參賽人數(shù)共計(jì)338萬(wàn)人，由賽事產(chǎn)生的旅游、交通、住宿、餐飲等關(guān)聯(lián)消費(fèi)達(dá)119億元，對(duì)舉辦地經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)超過(guò)300億元。2011-2014年，體育產(chǎn)業(yè)增加值年均增長(zhǎng)率為12.74%，凸顯出成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新興產(chǎn)業(yè)的巨大潛力。

體育產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)的深度融合衍生出了眾多復(fù)合型產(chǎn)業(yè)。體育與科技、文化、傳媒、健康、養(yǎng)老、旅游等相關(guān)行業(yè)日益融合形成了體育旅游、體育傳媒、體育科技等。體育產(chǎn)業(yè)初步形成以競(jìng)賽表演和健身休閑為驅(qū)動(dòng)，體育用品為支撐，體育場(chǎng)館、體育培訓(xùn)、體育中介、體育傳媒等業(yè)態(tài)快速發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。

██ 圍繞上述細(xì)分領(lǐng)域，眾多年輕的創(chuàng)業(yè)者出現(xiàn)在投資方的視線內(nèi)。但在經(jīng)歷短暫瘋狂后，投資人更加注重創(chuàng)業(yè)企業(yè)的持續(xù)盈利能力和良好的管理運(yùn)營(yíng)能力，以往只憑情懷或故事融資成了童話。

體育產(chǎn)業(yè)正在按照預(yù)想的軌跡一路前行，經(jīng)歷過(guò)2016年冰火兩重天的體育投資也在冷卻。一大批體育020企業(yè)逃不脫B輪死亡的宿命，大批創(chuàng)業(yè)者悲觀的喊出：“資本寒冬”來(lái)臨了。

曜為資本合伙人祝剛就曾表示，2016年下半年是體育產(chǎn)業(yè)投資的冷靜期，大部分C端項(xiàng)目發(fā)展的沒(méi)有預(yù)想中好，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)還有很長(zhǎng)的路要走。

██ 但冬天過(guò)去，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎？失望的情緒并沒(méi)有像病毒一樣波及到所有的人。青鳥(niǎo)體育董事長(zhǎng)卞光明就很樂(lè)觀，甚至認(rèn)為“資本寒冬”就是偽命題。

他說(shuō)：“其實(shí)哪有什么寒冬，項(xiàng)目這么多，幾乎每天都有企業(yè)宣布融資，額度也不斷擴(kuò)大，只不過(guò)個(gè)數(shù)略微下降，所謂的寒冬，是差項(xiàng)目的寒冬，有一些項(xiàng)目就是拍腦門弄起來(lái)的，它本身就會(huì)被凍死。”

目前披露出來(lái)的2016年下半年體育行業(yè)融資事件有53起，披露金額的融資事件48起。

卞光明認(rèn)為經(jīng)歷正常的優(yōu)勝劣汰很正常，只有優(yōu)秀的項(xiàng)目才會(huì)活下來(lái)?！澳呐路Q現(xiàn)在的環(huán)境是寒冬，這對(duì)體育產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)也是好事，可以為真正優(yōu)秀的企業(yè)提供彎道超車的好機(jī)會(huì)?！彼f(shuō)。

在哀鴻之聲迭起，凱興資本創(chuàng)始合伙人潘石堅(jiān)反而要加大體育產(chǎn)業(yè)的投資步伐。凱興資本將在2017年加大投資力度，保持一個(gè)月一個(gè)項(xiàng)目的速度。他認(rèn)為，很多人覺(jué)得2016年下半年是體育產(chǎn)業(yè)投資的小寒冬，但是在這過(guò)程中有一些優(yōu)秀企業(yè)獲得了很好的估值，并且一些企業(yè)在近幾年的磨合中實(shí)現(xiàn)了良性收入和利潤(rùn)。

██ 體育彩票、體育培訓(xùn)、體育經(jīng)紀(jì)是潘石堅(jiān)最為看好的三個(gè)細(xì)分投資領(lǐng)域?！爸袊?guó)的體育經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)幾乎是一片空白，很多球員受制于體系內(nèi)，只能從退役的那一天開(kāi)始才可以找經(jīng)紀(jì)人打造自己的品牌，但這個(gè)時(shí)候?yàn)闀r(shí)已晚，只有在職業(yè)上升期開(kāi)始準(zhǔn)備，才能實(shí)現(xiàn)退役后的品牌延續(xù)?！迸耸瘓?jiān)說(shuō)。

體育彩票是職業(yè)體育模式清晰、潛在空間巨大的變現(xiàn)方式，被很多投資人寄予厚望。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，內(nèi)地體育彩票年銷量從2010年的694億元人民幣增至2015年的1664億元，年增長(zhǎng)額達(dá)到19%。從2012年以來(lái)，年銷量均超過(guò)千億元?！笆濉逼陂g累計(jì)發(fā)行銷售量6799億元，比“十一五”期間總銷售額增長(zhǎng)180%，累計(jì)籌集公益資金1762億元。中國(guó)福利彩票發(fā)行管理中心披露，2016年體彩全年總銷量為1881.5億元，同比增長(zhǎng)13%。

體育彩票與互聯(lián)網(wǎng)和體育賽事的密切融合是大勢(shì)所趨，風(fēng)險(xiǎn)在于政策的不可預(yù)見(jiàn)性和干預(yù)性，以及現(xiàn)有政策完善上的時(shí)間成本難以預(yù)料。

潘石堅(jiān)認(rèn)為2017年重啟體育彩票的互聯(lián)網(wǎng)售彩仍有難度，尤其是在十九大之前。

培訓(xùn)是任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)都不可或缺的。潘石堅(jiān)用“奇怪”形容體育培訓(xùn)行業(yè)。

“其實(shí)在中國(guó)體育培訓(xùn)業(yè)是一個(gè)非常奇怪的行業(yè)，七十年代、八十年代的人很少有人特別擅長(zhǎng)運(yùn)動(dòng)，而在國(guó)外，一個(gè)人會(huì)打橄欖球可能是他父親教的，他父親可能是爺爺教授的，因此國(guó)內(nèi)的體育培訓(xùn)行業(yè)正在應(yīng)運(yùn)而生，而且規(guī)模很大?！?/p>

██ 通過(guò)對(duì)比國(guó)內(nèi)外體育培訓(xùn)公司，潘石堅(jiān)發(fā)現(xiàn)，國(guó)外體育培訓(xùn)公司只專注培養(yǎng)頂尖運(yùn)動(dòng)員，不會(huì)產(chǎn)生幾萬(wàn)個(gè)人在一起培訓(xùn)的大規(guī)模企業(yè)，而這種萬(wàn)人規(guī)模在中國(guó)反而容易實(shí)現(xiàn)，其中蘊(yùn)含了巨大的商業(yè)潛力，他稱，在2017年或者2018年有可能出現(xiàn)這一領(lǐng)域的巨無(wú)霸企業(yè)。

曜為資本合伙人祝剛表示，曜為資本的投資邏輯是更關(guān)注離盈利更近的體育公司，例如體育經(jīng)紀(jì)、體育游戲等。曜為資本也聚焦于國(guó)內(nèi)典型的頭部賽事IP打造。

體育頭部賽事IP是最容易看到變現(xiàn)途徑的體育細(xì)分領(lǐng)域，也是含金量和商業(yè)價(jià)值最大化的載體。申萬(wàn)宏源稱，2016-2017年NFL橄欖球聯(lián)賽收視下滑13%，但超級(jí)碗30秒廣告位均價(jià)達(dá)500-550萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)9.4%。超級(jí)碗收視人數(shù)1.1億，是MLB、NBA的約4倍，但單場(chǎng)廣告收入達(dá)8倍，顯示體育賽事頭部IP及體育傳媒享受廣告主超額溢價(jià)。因此，在開(kāi)啟體育產(chǎn)業(yè)狂飆突進(jìn)模式的2014-2016年間，國(guó)內(nèi)資本大佬頻繁出手巨資搶奪國(guó)際頭部IP版權(quán)。

但風(fēng)險(xiǎn)在于，巨資也意味著盈利的難度，其中運(yùn)營(yíng)是核心。目前已有個(gè)別公司因?yàn)橘Y金和運(yùn)營(yíng)的原因，將到手的IP版權(quán)悉數(shù)吐給了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在于，目前國(guó)際頭部IP屬于賣方市場(chǎng)，話語(yǔ)權(quán)不在中國(guó)人手上，因此合約到期后，很可能出現(xiàn)水漲船高現(xiàn)象。部分國(guó)內(nèi)體育公司已經(jīng)意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)始自創(chuàng)IP。投資人也在關(guān)注這里面的投資良機(jī)。

██ 對(duì)于國(guó)外已經(jīng)成型但知名度不高的體育品牌，祝剛表示可以在中國(guó)探尋適合的切入點(diǎn)。

“曜為資本現(xiàn)在投了電動(dòng)方程式賽車這樣的項(xiàng)目，迎合了全球?qū)﹄妱?dòng)汽車發(fā)展、清潔能源發(fā)展的趨勢(shì)，有利于帶動(dòng)中國(guó)體育市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)方面有更好的結(jié)合。”祝剛說(shuō)。

能夠帶來(lái)收入和利潤(rùn)的公司在投資人眼里備受青睞，微影資本副總裁陳鑫非常認(rèn)同。微影資本關(guān)注的核心是國(guó)際和國(guó)內(nèi)最頂級(jí)的體育IP，IP可以發(fā)展出很多衍生業(yè)務(wù)。另外，微影資本也會(huì)投資“有爆發(fā)性、覆蓋性比較廣”的公司，例如電競(jìng)和體育+互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)公司。

陳鑫說(shuō)，判斷一個(gè)產(chǎn)業(yè)能否真正崛起，核心是要觀察老百姓是否真正的從自我需求角度為產(chǎn)業(yè)區(qū)買單，而不是依靠資本買單。

“中國(guó)尤其是一線城市，80后、70后的家長(zhǎng)已經(jīng)具備了為體育買單的消費(fèi)能力，”陳鑫認(rèn)為，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)缺乏對(duì)青少年體育意識(shí)的培養(yǎng)，一旦觀念建成后中國(guó)可能會(huì)從早期培訓(xùn)開(kāi)始為體育產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新動(dòng)能，“我相信在80后、90后的家長(zhǎng)成熟以后，會(huì)有更多的家長(zhǎng)和孩子參與到整個(gè)體育產(chǎn)業(yè)的大潮當(dāng)中?！?/p>

作者/張瓊

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