2022年最后一個(gè)交易日，滬指盤中強(qiáng)勢(shì)震蕩上揚(yáng)，再度沖擊3100點(diǎn)；深成指、上證50指數(shù)亦走高，創(chuàng)業(yè)板指尾盤回落翻綠；兩市成交額再度萎縮，全日成交約6000億元。從年線來(lái)看，滬指下跌15.12%，深證成指下跌25.85%，創(chuàng)業(yè)板指下跌29.37%。

凈買900億元！北向資金2022年搶籌股曝光

今年北向資金累計(jì)凈流入A股900.19億元，為2021年凈流入的4321.69億元的20.8%。自2014年底互聯(lián)互通市場(chǎng)開通以來(lái)，北向資金已連續(xù)9年凈流入A股，累計(jì)凈流入額高達(dá)1.72萬(wàn)億元。

從個(gè)股角度來(lái)看，按區(qū)間個(gè)股持股量變動(dòng)乘以區(qū)間個(gè)股成交均價(jià)估算，截至12月29日收盤(以下同)，隆基綠能為2022年北向資金凈買入最多個(gè)股，為228億元。美的集團(tuán)緊隨其后，年內(nèi)北向資金凈買入122億元。國(guó)電南瑞也被北向資金凈買入過(guò)億，金額為116億元。

整體而言，2022年有450只個(gè)股被北向資金凈買入過(guò)億，171只個(gè)股被凈買入超5億元，85股超過(guò)10億元。

從行業(yè)來(lái)看，2022年北向資金凈流入電力設(shè)備行業(yè)居前，為531.08億元。有色金屬緊隨其后，北向資金凈流入287.01億元。銀行、機(jī)械設(shè)備、交通運(yùn)輸?shù)纫脖粌袅魅刖忧啊Ｏ喾?，北向資金凈流入鋼鐵居前，為64.89億元。電子、計(jì)算機(jī)、社會(huì)服務(wù)等也凈賣出居前。

相反，寧德時(shí)代為2022年北向資金凈賣出最多個(gè)股，為129.92億元。恒瑞醫(yī)藥緊隨其后，被凈賣出88.96億元。貴州茅臺(tái)、平安銀行、歌爾股份等也被北向資金凈賣出居前。

基金總數(shù)突破1萬(wàn)只 規(guī)模小幅增至26.59萬(wàn)億

今年的慘淡行情下，公募基金發(fā)行疲軟，加上業(yè)績(jī)下滑，規(guī)模自然也沒有大漲的道理，截至2022年末，公募基金總規(guī)模為26.59萬(wàn)億元（資料來(lái)源：中基協(xié)），較去年的25.56萬(wàn)億僅微增4.03%。

注：各類基金的詳細(xì)規(guī)模，中基協(xié)目前僅公布了截至今年10月的數(shù)據(jù)

值得一提的是，今年的公募基金總數(shù)已經(jīng)突破10000，達(dá)到10263只，相比之下，截至12月20日，A股股票數(shù)量?jī)H5042，還不及公募基金數(shù)量的一半。

隨著基金數(shù)量的不斷增加，選出好基金的難度也將越來(lái)越大。

再來(lái)看今年公募基金的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況。剔除今年新成立的基金，在8900多只基金中，今年只有不到3000只基金取得正收益，占比30.37%。

具體來(lái)看，今年各類權(quán)益基金都遭遇了滑鐵盧，正收益比率都不到2%，平均跌幅都將近20%，靈活配比基金稍好，但也只有5.61%的正收益比率。

所以今年重倉(cāng)權(quán)益的投資者，只要跌幅在15%以內(nèi)，基本上就已經(jīng)超過(guò)權(quán)益基金均值了。

而往年表現(xiàn)不佳的商品基金在今年俄烏沖突的背景下表現(xiàn)最好，正收益比率90%+，而且平均收益接近10%。

最受大家關(guān)注的主動(dòng)權(quán)益基金，今年的首尾相差雖然沒有往年那么夸張，但收益率差距也達(dá)到100%以上。

萬(wàn)家基金的黃海最終沒能包攬前三，不過(guò)還是牢牢鎖定了第一的位子，他今年憑借重倉(cāng)傳統(tǒng)能源取得了一騎絕塵的業(yè)績(jī)，其余表現(xiàn)較好的權(quán)益基金也都都各顯神通，要么重倉(cāng)傳統(tǒng)行業(yè)，要么是小微盤股策略，總之是一代版本一代神。

而今年表現(xiàn)較差的基金不出意外都是踩坑了今年波動(dòng)和跌幅都較大的港股、科技等板塊，疊加之后調(diào)倉(cāng)失策，業(yè)績(jī)一路向下。

在行業(yè)快速輪動(dòng)的市場(chǎng)上，專業(yè)的基金經(jīng)理大多也很難每一步都踩準(zhǔn)節(jié)奏。

八大券商后市行情展望

國(guó)泰君安證券：2023年新能源車滲透率仍有較大提升空間

我們認(rèn)為，盡管受2023年補(bǔ)貼退出及春節(jié)影響，明年初新能源車消費(fèi)可能承受一定壓力，但新能源車憑借更智能化的功能、更舒適的駕乘體驗(yàn)，在“雙碳”及提振消費(fèi)的政策推動(dòng)下，有望長(zhǎng)期成為我國(guó)綠色發(fā)展和穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。隨著消費(fèi)端新能源汽車本身性價(jià)比不斷提升，8-25 萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間和A0、A00 和B 級(jí)車型的新能源滲透率仍有較大提升空間，同時(shí)在供給端更多品牌車企更豐富新能源車型的大力推出和推廣下，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)新能源汽車銷量有望實(shí)現(xiàn)900 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約30%。

國(guó)盛證券：未來(lái)電動(dòng)智能仍將是主線 結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯

中長(zhǎng)期維度，我國(guó)汽車市場(chǎng)的普及紅利期已過(guò)，行業(yè)已于2017-2019年完成增速換擋，產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷存量競(jìng)爭(zhēng)洗禮，開始步入成熟期。未來(lái)電動(dòng)智能仍將是主線，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯：1)電動(dòng)化：行業(yè)滲透率邁過(guò)增速拐點(diǎn)，車企新平臺(tái)、強(qiáng)車型支撐行業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)，展望未來(lái)，行業(yè)有望復(fù)刻智能手機(jī)的發(fā)展路徑，競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，自主品牌高性價(jià)比的大單品有望強(qiáng)勢(shì)勝出，龍頭公司跑出概率大；2)智能化：特斯拉領(lǐng)銜，新勢(shì)力、傳統(tǒng)車企加速跟進(jìn)，目前行業(yè)OTA、域控制架構(gòu)已進(jìn)入普及期，軟件定義汽車時(shí)代，服務(wù)和內(nèi)容收費(fèi)開始落地，有望為車企貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流，打開估值向上空間。

展望2023年，預(yù)計(jì)燃油車承壓，新能源和出口貢獻(xiàn)主要增量：我們預(yù)計(jì)行業(yè)2023年銷量表現(xiàn)好于上輪購(gòu)置稅政策末期(2017-2018 年)水平，主要受益于：1)本輪減免政策透支效應(yīng)有限；2)新能源主力車型換代周期，優(yōu)質(zhì)車型仍將密集推出；3)出口有望帶來(lái)增量市場(chǎng)；4)疫情影響弱化，內(nèi)需潛力有望釋放。中性條件下，預(yù)計(jì)2023 年銷量2398 萬(wàn)輛，同比+2%。景氣度受2022年基數(shù)及政策實(shí)施節(jié)奏的影響，預(yù)計(jì)2023年Q1 為行業(yè)低谷，Q2 銷量有望實(shí)現(xiàn)同環(huán)比高增，Q3 起同比增速預(yù)計(jì)有所承壓，Q4 同環(huán)比或均有壓力。

安信證券：展望2023年！具有成本優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)自主車企有望迎來(lái)更大的投資機(jī)會(huì)

整車投資策略：量?jī)r(jià)齊升，看好傳統(tǒng)自主車企。我們認(rèn)為，整車股是非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，其原因在于，長(zhǎng)期看：自主份額有望持續(xù)擴(kuò)張，結(jié)構(gòu)有望持續(xù)優(yōu)化，純電平臺(tái)技術(shù)有望不斷創(chuàng)新迭代、帶來(lái)電動(dòng)車盈利持續(xù)提升。展望2023年：1)自主新能源車銷量有望高增長(zhǎng)；2)20萬(wàn)以上車型占比提升；3)PHEV 盈利能力有望邊際改善。

對(duì)于2023年的整車行業(yè)投資，我們認(rèn)為，考慮行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，逐步進(jìn)入拼成本時(shí)代，具有成本優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)自主車企有望迎來(lái)更大的投資機(jī)會(huì)。。

零部件投資策略：行業(yè)進(jìn)入α?xí)r代，關(guān)注四條主線——低滲透率、低市占率、全球化、混動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈。遠(yuǎn)期來(lái)看，自主零部件廠商伴隨自主車企共成長(zhǎng)，并逐步走向全球化、逐步成為全球行業(yè)領(lǐng)先者。展望2023 年，我們認(rèn)為零部件板塊成本壓力有望進(jìn)一步緩解，板塊業(yè)績(jī)壓力或從成本端轉(zhuǎn)移至需求端，而需求端結(jié)構(gòu)分化(自主車型高增、新能源車型高增、零部件出口市場(chǎng)高增)帶來(lái)α機(jī)遇，看好業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)、業(yè)績(jī)高增的α公司。

我們認(rèn)為可從以下四條主線，尋找業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)型α公司——低滲透率、低市占率、全球化、混動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈。

東海證券：關(guān)注電動(dòng)化浪潮下國(guó)內(nèi)車企銷量提升與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)遇

2022年國(guó)內(nèi)乘用車零售基本持平，批發(fā)增長(zhǎng)較好，主要受益于出口的高增長(zhǎng)以及經(jīng)銷商庫(kù)存水平的上升，展望2023年，因今年年末旺季銷售未及預(yù)期，車輛購(gòu)置稅減半政策到期對(duì)明年的購(gòu)車需求透支有限，國(guó)內(nèi)零售有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡，同時(shí)國(guó)內(nèi)車企新能源汽車出口相繼啟動(dòng)，海外出口高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。結(jié)構(gòu)上看，車企銷量分化加劇，國(guó)內(nèi)車企保持向上態(tài)勢(shì)，關(guān)注電動(dòng)化浪潮下國(guó)內(nèi)車企銷量提升與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)遇，高端化、混動(dòng)化、海外拓展有望助力國(guó)內(nèi)車企繼續(xù)提升市場(chǎng)份額、打造品牌溢價(jià)、改善盈利能力。

華創(chuàng)證券：結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)仍有超預(yù)期空間 電動(dòng)、自主以及與之相關(guān)的零部件表現(xiàn)有望超預(yù)期

2022年由于汽車有從2021年遞延過(guò)來(lái)的芯片回補(bǔ)需求、有燃油車購(gòu)置稅優(yōu)惠帶來(lái)的透支需求，因此在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、疫情影響之外，較其它行業(yè)有明顯的上行景氣特征。然而今年的上行景氣因素會(huì)抬高今年基數(shù)，展望明年，汽車銷量增速可能仍保持在較好水平，但景氣領(lǐng)先度可能回落。我們預(yù)計(jì)2023 年乘用車上險(xiǎn)增速+7.0%、批發(fā)增速+7.4%。

投資建議來(lái)看，2023年汽車景氣領(lǐng)先度可能回落，但結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)仍有超預(yù)期空間，電動(dòng)、自主以及與之相關(guān)的零部件表現(xiàn)有望超預(yù)期。整車建議聚焦有潛在超預(yù)期新品周期的機(jī)會(huì)，把握風(fēng)險(xiǎn)收益比。

信達(dá)證券：2023年汽車行業(yè)投資核心曝光！尋找智能電動(dòng)變革下 α向上且確定性較高的賽道及標(biāo)的

我們認(rèn)為2023年汽車行業(yè)投資核心是在行業(yè)β或放緩的背景下，尋找智能電動(dòng)變革下，α向上且確定性較高的賽道及標(biāo)的：1)整車從新車周期+技術(shù)儲(chǔ)備角度出發(fā)關(guān)注自主品牌龍頭企業(yè)。

2)零部件把握智能電動(dòng)核心增量零部件賽道：把握技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)，按【單車價(jià)值量】+【滲透率】+【國(guó)產(chǎn)化率】三維度篩選，現(xiàn)階段重點(diǎn)看好【線控底盤、線束線纜、智能座艙、一體壓鑄、電驅(qū)動(dòng)】等高成長(zhǎng)高彈性賽道。

中郵證券：汽車行業(yè)電動(dòng)智能化的發(fā)展趨勢(shì)明確且連貫

展望2023年展望：穩(wěn)定和促進(jìn)汽車消費(fèi)的政策基調(diào)大概率不會(huì)改變，購(gòu)置稅補(bǔ)貼政策有望延續(xù)，這一將定程度穩(wěn)定乘用車行業(yè)β，下行有限上行可期。新能源車維持較強(qiáng)增勢(shì)，主要驅(qū)動(dòng)力為：1)混動(dòng)放量，整車價(jià)格中樞下移；2)混動(dòng)及純電平臺(tái)迭代日臻成熟，行業(yè)級(jí)別新品周期可期。此外，新能源車總量將抵近千萬(wàn)量級(jí)，規(guī)模效應(yīng)或促使利潤(rùn)進(jìn)一步兌現(xiàn)。

主題賽道關(guān)注：汽車行業(yè)電動(dòng)智能化的發(fā)展趨勢(shì)明確且連貫。電動(dòng)化或因滲透率加速提升，行業(yè)總量有力促進(jìn)規(guī)模效應(yīng)提升，零部件盈利能力加強(qiáng)。智能化增量零部件及功能的配置率或隨更多爆款車型入市而加速提升。關(guān)注賽道：1)混動(dòng)：貢獻(xiàn)高收入彈性的增量零部件；2)電驅(qū)動(dòng)：隨新能源車規(guī)模上量而來(lái)的行業(yè)格局突破及盈利機(jī)會(huì)；3)800V:電驅(qū)動(dòng)技術(shù)演進(jìn)帶來(lái)的增量/提價(jià)零部件；4)域控：新能源車電子電氣架構(gòu)升級(jí)帶來(lái)底盤、車身、智駕及座艙域控的投資機(jī)會(huì)；5)空懸：自主供應(yīng)能力向系統(tǒng)級(jí)延展，爆款車型或驅(qū)動(dòng)相關(guān)配置率加速提升。

東吳證券：2023年產(chǎn)業(yè)鏈主旋律為降本及新技術(shù) 看好電池及盈利趨勢(shì)穩(wěn)健環(huán)節(jié)

2023年產(chǎn)業(yè)鏈主旋律為降本及新技術(shù)，看好電池及盈利趨勢(shì)穩(wěn)健環(huán)節(jié)。電池壁壘最高，格局穩(wěn)定，中游材料2023年降價(jià)推動(dòng)成本下行，2023年盈利有望小幅上升。中游材料新增供給釋放，部分材料環(huán)節(jié)價(jià)格承壓，盈利分化；隔膜、結(jié)構(gòu)件、導(dǎo)電劑格局較好，盈利維持穩(wěn)定；六氟價(jià)格已回落至合理水平，電解液龍頭成本優(yōu)勢(shì)明顯，盈利水平領(lǐng)先，市占率預(yù)計(jì)進(jìn)一步提升；負(fù)極簽訂2023年框架采購(gòu)協(xié)議降價(jià)20%左右，龍頭公司盈利抗壓能力較強(qiáng)，一體化對(duì)沖價(jià)格下行；三元正極2023年加工費(fèi)預(yù)計(jì)正常年降，鐵鋰正極新增產(chǎn)能釋放加工費(fèi)下行，預(yù)計(jì)盈利逐步回歸至正常水平；銅箔22年加工費(fèi)下降明顯，2023年預(yù)計(jì)加工費(fèi)基本可維持穩(wěn)定。碳酸鋰2023年供給維持緊平衡，價(jià)格維持高位。此外鈉電池、PET銅箔等2023年為量產(chǎn)元年，新技術(shù)也將貢獻(xiàn)增量。