望塵科技控股(02458)為中國的手機(jī)游戲開發(fā)商、發(fā)行商及運(yùn)營商，側(cè)重全球市場的手機(jī)運(yùn)動(dòng)模擬游戲。

招股日期︰12月30日至1月6日

上市日期︰1月16日

獨(dú)家保薦人︰大華繼顯

收款行︰中銀香港

發(fā)售1242萬股，70%配售，30%公開發(fā)售；

每股招股價(jià)為5.7元至7.16元，集資最多約8892萬元，占總市值約9%，上市開支約5800萬人民幣；

按每手400股，入場費(fèi)2892.88元；

以上限價(jià)7.16元計(jì)算，市值約9.88億元(以21年經(jīng)調(diào)整純利約5672萬人民幣計(jì)算，市盈率約15.8倍)；

截至22年6月底 ，平均資產(chǎn)凈值約1.26億人民幣；

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)；

業(yè)務(wù)︰

19至21年收入分別為3.78億人民幣、4.04億人民幣、4.59億人民幣，22年首六個(gè)月收入為2.94億人民幣；

19至21年毛利分別為1.71億人民幣、1.8億人民幣、2.21億人民幣，22年首六個(gè)月毛利為1.48億人民幣；

19至21年純利分別為4568萬人民幣、4072萬人民幣、3939萬人民幣，22年首六個(gè)月純利為2032萬人民幣；

19至21年經(jīng)調(diào)整純利分別為4987萬人民幣、4549萬人民幣、5672萬人民幣，22年首六個(gè)月經(jīng)調(diào)整純利為2733萬人民幣(若不涉及上市開支、按公平值計(jì)入損益的金融負(fù)債等一次因素)；

多年來，公司主要開發(fā)及運(yùn)營手機(jī)運(yùn)動(dòng)游戲。截至最后可行日期，公司開發(fā)及運(yùn)營四款手機(jī)運(yùn)動(dòng)游戲，其中《足球大師》、《NBA籃球大師》及《最佳11人 — 冠軍球會(huì)》為業(yè)務(wù)支柱，于往績期間貢獻(xiàn)大部分收益；

公司透過14年7月推出的首款旗艦手機(jī)運(yùn)動(dòng)管理模擬游戲《足球大師》累積了用戶群。憑借《足球大師》的成功經(jīng)驗(yàn)，于17年9月開發(fā)及推出第二款手機(jī)運(yùn)動(dòng)管理模擬游戲《NBA籃球大師》?！蹲罴?1人—冠軍球會(huì)》于20年4月推出，畫面更為逼真，對(duì)職業(yè)球員的動(dòng)作進(jìn)行更真實(shí)的3D模擬，并獲得廣受世界各地足球迷歡迎的國際知名運(yùn)動(dòng)聯(lián)盟、運(yùn)動(dòng)協(xié)會(huì)及運(yùn)動(dòng)俱樂部的知識(shí)產(chǎn)權(quán)特許；

出于種種因素，譬如體育運(yùn)動(dòng)的流行性經(jīng)久不衰、忠誠運(yùn)動(dòng)迷群體黏性所帶來的持續(xù)用戶參與度、公司的游戲如實(shí)描繪現(xiàn)實(shí)體壇動(dòng)態(tài)及持續(xù)升級(jí)更新，以及公司不斷努力透過多種措施延長游戲的生命周期，預(yù)期《足球大師》、《NBA籃球大師》及《最佳11人—冠軍球會(huì)》于最后可行日期的剩余生命周期分別約為19個(gè)月、57個(gè)月及88個(gè)月；

于22年7月，公司在中國、新西蘭及澳洲成功推出新的手機(jī)運(yùn)動(dòng)動(dòng)作模擬游戲《最佳球會(huì)》。《最佳球會(huì)》是公司首款自主開發(fā)的手機(jī)足球動(dòng)作模擬游戲，融合最尖端的3D游戲場景及更先進(jìn)的人工智能技術(shù)，用戶可通過手動(dòng)操作技巧，提高在虛擬體育比賽中的感官體驗(yàn)。憑借其無縫的游戲性及精致的動(dòng)作動(dòng)畫，《最佳球會(huì)》在Apple iPad型號(hào)的展示畫面上獲特別介紹；

借助公司開發(fā)四款招牌手機(jī)運(yùn)動(dòng)游戲的經(jīng)驗(yàn)，公司努力不懈地把握中國及海外市場的手機(jī)運(yùn)動(dòng)游戲行業(yè)的市場商機(jī)，以擴(kuò)大手機(jī)運(yùn)動(dòng)游戲組合。于最后可行日期，公司正在開發(fā)三款新手機(jī)運(yùn)動(dòng)游戲，預(yù)計(jì)分別于22年12月或23年1月、23年下半年前及24年下半年前推出；

集資所得其中約30%用于與運(yùn)動(dòng)聯(lián)盟、運(yùn)動(dòng)協(xié)會(huì)及運(yùn)動(dòng)俱樂部重續(xù)現(xiàn)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)特許及取得額外知識(shí)產(chǎn)權(quán)特許，以開發(fā)現(xiàn)有及新手機(jī)運(yùn)動(dòng)游戲;約35%用于加強(qiáng)營銷力度，積極向中國及海外市場推廣游戲;約25%用于進(jìn)一步加強(qiáng)人才庫及進(jìn)一步完善研發(fā)實(shí)力;及約10%用于運(yùn)營資金及一般企業(yè)用途。

首次公開發(fā)售前進(jìn)行融資︰

于15年1月至20年10月曾進(jìn)行多輪融資，當(dāng)時(shí)發(fā)售價(jià)較中間價(jià)折讓約90.57%至約35.96%，并設(shè)立六個(gè)月禁售限制，其中前期投資者包括蘇州富德博及張栗滔先生、追遠(yuǎn)財(cái)富及龍淵云騰、亞商莫貝爾、亞商諾輝及亞商粵科、深圳昀達(dá)及馬國琳先生等。

首次公開發(fā)售前可換股債券認(rèn)購︰

假設(shè)首次公開發(fā)售前可換股債券于緊接上市前獲悉數(shù)轉(zhuǎn)換，Garena Ventures將獲發(fā)行1200萬股股份，相當(dāng)于緊隨資本化發(fā)行及全球發(fā)售完成后本公司已發(fā)行股本的約8.7%。

上市后主要股東架構(gòu)(假設(shè)可換股債券獲悉數(shù)轉(zhuǎn)換)︰

主席賈小東先生持股22.6869%

執(zhí)行董事黃翔先生持股15.8242%

執(zhí)行董事李欣先生持股2.6481%

其他股東持股7.7814%

在岸首次公開發(fā)售前投資者持股33.3637%

Garena Ventures持股8.6957%

其他公眾股東持股9%

簡評(píng)︰

望塵科技控股(02458)為中國的手機(jī)游戲開發(fā)商、發(fā)行商及運(yùn)營商，側(cè)重全球市場的手機(jī)運(yùn)動(dòng)模擬游戲。

以上限價(jià)7.16元計(jì)算，市值約9.88億元，以21年經(jīng)調(diào)整純利約5672萬人民幣計(jì)算，市盈率約15.8倍。

本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪；智通財(cái)經(jīng)編輯：劉家殷。