鉛筆道記者 | 林夕

今年以來，老虎證券、如涵、嘉銀金科等多家企業(yè)赴美IPO，掀起一股上市風(fēng)。近日，網(wǎng)咖鼻祖“網(wǎng)魚網(wǎng)咖”再一次被傳準(zhǔn)備在美國上市，受到市場關(guān)注。

一位接近網(wǎng)魚網(wǎng)咖知情人士張鴻飛（化名）向鉛筆道透露，“網(wǎng)魚網(wǎng)咖也就有600~700家店，根本沒有1000家，有的加盟商陸續(xù)退出了?！?該人士補充道，目前，網(wǎng)魚網(wǎng)咖門店擴張遇到很大瓶頸，而且門店收入增長緩慢。為此，鉛筆道向網(wǎng)魚方面核實，但是截至發(fā)稿，對方并未回應(yīng)。

政策監(jiān)管，地區(qū)文化壁壘，自身盈利模式單一，是擺在以網(wǎng)魚為代表的網(wǎng)咖行業(yè)面前的最大障礙。

對此，網(wǎng)魚曾試圖改變。它嘗試和社會網(wǎng)吧合作，主打二次元文化人群，成立虎貓電競，最終關(guān)閉；還曾試水電競，打造網(wǎng)魚電競館，“虧得一塌糊涂”，賣給了聯(lián)盟電競。

作為網(wǎng)咖行業(yè)的絕對頭部，網(wǎng)魚上一輪融資是2017年，曾拿到2.1億元的熱錢。今年1月卻有5家股東齊齊退出。這一次，準(zhǔn)備上市融資，市場還能相信網(wǎng)魚的故事嗎？

注：本文內(nèi)容主要來自鉛筆道記者采訪和網(wǎng)絡(luò)公開信息，論據(jù)難免偏頗，不存在刻意誤導(dǎo)。

屢屢被傳上市

近期有媒體報道，網(wǎng)魚網(wǎng)咖計劃今年下半年赴美上市，募集資金2億美元至3億美元。據(jù)界面新聞報道，官方回應(yīng)稱公司內(nèi)部確實有赴美上市的計劃，但具體的時間和募資金額都尚未確定。

而在去年7月，也有消息稱網(wǎng)魚網(wǎng)咖計劃2019年3月向港交所遞交IPO申請，此后再無消息。

作為全國首家“網(wǎng)吧+咖啡”業(yè)態(tài)模式的連鎖品牌，網(wǎng)魚網(wǎng)咖在連鎖網(wǎng)吧領(lǐng)域算是絕對頭部玩家。網(wǎng)魚網(wǎng)咖采用的是“直營+加盟”模式，官網(wǎng)信息顯示，目前網(wǎng)魚網(wǎng)咖門店簽約數(shù)量超1000家，會員數(shù)量超1100萬人。

上千門店，會員上千萬，擁有龐大現(xiàn)金流的網(wǎng)魚也備受資本青睞。根據(jù)公開資料顯示，網(wǎng)魚網(wǎng)咖已經(jīng)進行了五輪融資。最近一次融資是在2017年，投資方為達(dá)晨創(chuàng)投、一村資本以及明嘉資本，融資金額為2.1億元人民幣。此前，網(wǎng)魚網(wǎng)咖還在2016年完成了4000萬人民幣C輪融資，投資方為順網(wǎng)科技，公司估值達(dá)到10億元人民幣。2015年，網(wǎng)魚拿到知名電競玩家王思聰?shù)钠账假Y本數(shù)千萬的B輪融資。如今，普思資本持股比例為8.59% ，為公司第三大股東。

對于走資本化擴張的網(wǎng)魚網(wǎng)咖，上市無疑是發(fā)展的重要目標(biāo)，也屢屢傳出IPO的消息。然而，接近網(wǎng)魚網(wǎng)咖的知情人士張鴻飛（化名）向鉛筆道透露，“網(wǎng)魚網(wǎng)咖也就有600~700家店，根本沒有1000家，很多加盟商陸續(xù)退出了”。對此，鉛筆道向網(wǎng)魚方面核實，但是截至發(fā)稿，對方并未回應(yīng)。

該人士補充道，目前，網(wǎng)魚網(wǎng)咖門店擴張遇到很大瓶頸，而且門店收入增長緩慢。

網(wǎng)魚網(wǎng)咖距離上一次融資已經(jīng)過去了兩年，作為網(wǎng)咖界的“老大哥”，到底發(fā)展?fàn)顩r如何，一直被外界所猜測。去年4月，網(wǎng)魚網(wǎng)咖曾公布2018年第一季度成績單，全國業(yè)績平均增長率達(dá)到39%；同期，翻牌門店數(shù)量超70家，翻牌門店平均業(yè)績增長113%，這是網(wǎng)魚網(wǎng)咖對外發(fā)布的為數(shù)不多業(yè)績。

或許從網(wǎng)魚各種動作中，能窺見一二。

試水電競館失敗

在一路加盟狂奔的路上，網(wǎng)魚網(wǎng)咖做過不少其他的嘗試，面向女性群體的鳳蝶網(wǎng)咖、網(wǎng)絡(luò)文化娛樂綜合體網(wǎng)魚電競、主打二次元文化的虎貓電競、移動手游空間諾諾茶以及虛擬現(xiàn)實體驗空間YVR，結(jié)合線上技能分享平臺魚泡泡App（現(xiàn)在改名為“比心App”）等。

除了主打高端品質(zhì)的品牌網(wǎng)魚網(wǎng)咖外，在2015年底，網(wǎng)魚開始探索過社會網(wǎng)吧加盟，將社會網(wǎng)吧改造成網(wǎng)魚網(wǎng)咖旗下子品牌“虎貓電競”。 “因為網(wǎng)魚網(wǎng)咖數(shù)量太少，所以公司希望通過虎貓來拓展市場量?！睆堷欙w介紹。

加盟網(wǎng)魚網(wǎng)咖需要很多硬性要求，比如店面要達(dá)到350平方米，商圈成熟，附近500米以內(nèi)要有一至二個以上包括連鎖企業(yè)的。與此不同，虎貓電競加盟選址要求無限制，面積、商圈位置都無硬性要求，現(xiàn)有已開網(wǎng)咖（有水吧）或網(wǎng)吧門店都可加盟。

在資金投入上，虎貓電競都要比網(wǎng)魚網(wǎng)咖要少很多。一位虎貓電競離職員工向鉛筆道介紹，其加盟費用為5萬元，特許經(jīng)營加盟費1000元/臺，保證金1萬；而現(xiàn)在官網(wǎng)上顯示，網(wǎng)魚網(wǎng)咖投資總額為223萬，特許經(jīng)營加盟費3000元/臺（封頂30萬），保證金5萬。

但是在2017年下半年，該平臺就關(guān)閉了。據(jù)張鴻飛介紹，其原因一是部分加盟的網(wǎng)吧并未賺到錢，造成關(guān)店。“因為網(wǎng)魚公司要收營收的5%作為品牌管理費，而加盟商雖然參加了網(wǎng)魚的培訓(xùn)，使用其系統(tǒng)，但是發(fā)現(xiàn)最后并沒有賺到多少錢?！?/p>

更深層次的原因在于，其結(jié)算的方式。一般網(wǎng)吧以現(xiàn)金充值結(jié)算，在加盟網(wǎng)魚之后，則變成消費結(jié)算，比如顧客在A店充值一百塊錢，他在A店消費二十塊，在B店消費三十塊，在C店消費五十塊。但是顧客充值一百塊錢，首先要充到網(wǎng)魚的賬戶，而且顧客消費完之后，每個月網(wǎng)魚才會把消費錢打到門店賬戶。這相當(dāng)于，顧客未消費的錢一直放在網(wǎng)魚賬戶。這樣一來，門店現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度慢、上座率低的話，就難以為繼。

另一個原因是網(wǎng)魚網(wǎng)咖自身戰(zhàn)略調(diào)整，集中網(wǎng)魚網(wǎng)咖主品牌發(fā)展，重點突破。

張鴻飛分析，對于網(wǎng)魚本身來說，最大的問題是，網(wǎng)魚人才戰(zhàn)略上的失誤造成大量人才的流失。“虎貓事業(yè)部總經(jīng)理到下面的人基本全部離職。專業(yè)的網(wǎng)吧經(jīng)營人才曾是網(wǎng)魚認(rèn)為核心的東西，但是直到2016年，其培訓(xùn)部門在公司業(yè)務(wù)級別地位非常低，最高的是培訓(xùn)經(jīng)理?！?/p>

除了網(wǎng)咖布局，在電競領(lǐng)域，網(wǎng)魚的擴張之路也并不順利。據(jù)一位聯(lián)盟電競員工透露，“網(wǎng)魚當(dāng)年投資網(wǎng)魚電競虧得一塌糊涂，最后賣給了聯(lián)盟電競?！?/strong>

鉛筆道在工商信息變更中看到，2016年2月24日，網(wǎng)魚電競股東上海網(wǎng)魚信息科技有限公司（網(wǎng)魚網(wǎng)咖母公司）和北京聯(lián)眾互動網(wǎng)絡(luò)股份有限公司雙雙退出，天津聯(lián)盟電競互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司成為法人股東，100%控股。

據(jù)了解，聯(lián)盟電競是一家電競娛樂服務(wù)提供商，公司主要提供電競場館運營、電競賽事組織管理、賽事IP運營等一系列電競服務(wù)，公司旗下運營多家電競館。

一位網(wǎng)吧從業(yè)者表示，網(wǎng)咖發(fā)展有兩條線：第一條，網(wǎng)吧可以作為電競孵化的基地，網(wǎng)吧為電競?cè)巳禾峁┝艘粋€業(yè)余的電競場所；第二條是線下泛娛樂空間。2015年，王思聰豪擲數(shù)千萬投資，或許是更看重前者。在王思聰?shù)碾姼偛季稚?，網(wǎng)魚網(wǎng)咖作為一個線下電競場館，處于電競產(chǎn)業(yè)鏈的中上游。

在網(wǎng)魚電競失敗后，第二條路線或許是網(wǎng)魚網(wǎng)咖當(dāng)下更想做的。去年10月，網(wǎng)魚6.0模式上線，即網(wǎng)魚&比心O2O泛娛樂平臺，改變之前的網(wǎng)咖業(yè)態(tài)，圍繞“空間+內(nèi)容+朋友”，構(gòu)建線上線下一體化游戲中心，試圖把旗下的網(wǎng)咖打造成一個線下娛樂空間。

盈利困局難解 股東放棄陪跑

盈利模式單一，一直是網(wǎng)咖行業(yè)發(fā)展的致命難題。

網(wǎng)咖對游戲內(nèi)容的依賴性較大，這導(dǎo)致網(wǎng)咖的收入主要靠游戲，一旦缺少熱門PC端游戲，網(wǎng)咖的發(fā)展就會受到很大打擊。根據(jù)順網(wǎng)科技公告顯示，2015年以及2016年前5個月，網(wǎng)魚信息的營業(yè)收入分別為2.09億元、0.92億元，凈利潤分別為2153.68萬元、1133.55萬元。從網(wǎng)魚收入分配的角度來看，有數(shù)據(jù)顯示，上網(wǎng)費用占了網(wǎng)魚網(wǎng)咖總收入的70%。

如此看來，網(wǎng)魚網(wǎng)咖雖然早已實現(xiàn)盈利，但是對于游戲依賴性太大的網(wǎng)魚不能僅靠線下收入。張鴻飛表示，“網(wǎng)魚發(fā)展依托于游戲，國家對游戲的政策收緊，網(wǎng)吧沒有（新）游戲了，大家就更不去網(wǎng)吧了。” 對于游戲把控的不確定性，始終是懸在網(wǎng)咖“鼻祖”頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

造成網(wǎng)魚網(wǎng)咖盈利之困的另外一個原因是門店拓展放緩，網(wǎng)吧行業(yè)地區(qū)的地域化。“網(wǎng)魚雖然在全國都有店，但是更多的門店主要分布在上海及周邊地區(qū)，除了上海大本營外，在其他地區(qū)是受排擠的?！睆堷欙w介紹。

鉛筆道在其官網(wǎng)展示的門店中看到，北京地區(qū)僅有13家店營業(yè)，上海則有上百家門店，其他省市多則十幾家，少則一到兩家門店。

“因為加盟網(wǎng)魚之后其品牌效應(yīng)并未給門店帶來正向的營收、增值，最初加盟網(wǎng)魚的店很多是虧損的?！睆堷欙w介紹，網(wǎng)魚網(wǎng)咖的加盟商80%以上是沒有經(jīng)歷過網(wǎng)吧的從業(yè)經(jīng)驗甚至投資經(jīng)驗的年輕人或有網(wǎng)吧情懷的人。他們沒有網(wǎng)吧管理的相關(guān)經(jīng)驗，只認(rèn)為這個行業(yè)可以賺錢，需要找到一個專業(yè)的公司來幫他們來運作，很多就找到了網(wǎng)魚網(wǎng)咖。

影響網(wǎng)咖盈利的，還有手游的沖擊。一位連鎖網(wǎng)咖品牌創(chuàng)始人王東海（化名）認(rèn)為，最近兩年網(wǎng)吧確實受到比較大的發(fā)展阻力，這里面最大的一個影響是手游電競的沖擊。許多手游電競就把比較高端的游戲，比如《英雄聯(lián)盟》《王者榮耀》《吃雞》等都出了手游版，分流了玩家們的部分時間。

從網(wǎng)咖自身來看，王東海的感受是，對于中小型網(wǎng)吧來說，網(wǎng)咖雖解決了之前的臟亂差問題，走向了越來越“高大上”的方向，但是近年來行業(yè)仿佛又走向了另一個極端。

“水吧+電競等經(jīng)營內(nèi)容的增加意味著前期投入成本、后期運營成本都很高，但是它對應(yīng)的是中低消費人群，投入產(chǎn)出坪效都不成比例?！彼J(rèn)為，這導(dǎo)致許多網(wǎng)咖可盈利性和抗風(fēng)險能力很低，讓網(wǎng)咖們的日子過得分外艱難。

“顧客游戲消費加上飲品，一個小時7塊錢，客單價在40元左右就算很高了?！蓖鯑|海說。

鉛筆道注意到，在今年1月15日，有5家的機構(gòu)投資人退出了網(wǎng)魚網(wǎng)咖股東行列，其中包括一村資本、杭州樂互投資、北京江銅投資、上海摩聚投資、北京眾創(chuàng)永聯(lián)投資。在同一時間，一村資本和北京江銅投資還退出了網(wǎng)魚旗下品牌“魚泡泡（現(xiàn)在改名為“比心App”）”的股東列表，而“比心App”是網(wǎng)魚網(wǎng)咖這幾年著力打造的社交應(yīng)用。值得注意的是，4月8日，其注冊資本也由5000萬元變更為4495.3013萬。

內(nèi)憂外患夾擊，對于網(wǎng)魚網(wǎng)咖而言，在未來，線下娛樂空間的路子能否走通，如何紓解盈利之困，考驗著這位網(wǎng)咖“老大哥”的智慧，這也成為其資本化道路上必須要面對的難題。