這是一家全球最大的自行車零配件生產(chǎn)商，目前公司自行車車把、立管和避震前叉等產(chǎn)品的市場占有率世界排名第一。

而憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭力，這家企業(yè)已成功進(jìn)入摩拜單車的供應(yīng)鏈，并為其提供單車零配件。

從2019年開始，該公司的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)三年實現(xiàn)了大幅度的增長，并在2021年以2.73億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高，該企業(yè)在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。

但是在2022年第三季度，這家公司的銷售回款時間卻延長了，這對其生產(chǎn)經(jīng)營十分不利，在本文的最后翻譯官會詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。

目前，該企業(yè)的股票處在上升三角形的調(diào)整形態(tài)中，并且已經(jīng)充分調(diào)整了71個交易日。

大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股汽車配件-摩托車概念板塊中，信隆健康(股票代碼:002105)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進(jìn)入今天的主題。

主營業(yè)務(wù)及核心競爭力

接電話的董秘是位女士，聽聲音應(yīng)該是位長者，說話的態(tài)度還算可以。

在交談中翻譯官了解到，信隆健康的主營業(yè)務(wù)為自行車零配件和運動健身康復(fù)器材的生產(chǎn)及銷售。

公司自行車零配件的收入占比為83.24%，運動健身及康復(fù)器材的收入占比為16.76%。

而從董秘的口中翻譯官還得知，這家企業(yè)自上市以來累計分紅12次，總共派發(fā)現(xiàn)金4.16億元。

并在2017~2021年期間為股東分了4次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然超過了40%。這個比例非常高，說明該公司對股東十分負(fù)責(zé)。

以上是對這家企業(yè)基本情況的介紹，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現(xiàn)。

業(yè)績表現(xiàn)

以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤為2.03億元。到了2022年第三季度，這家公司的凈利潤就降至1.88億元，同比下降了7%。

而該企業(yè)目前的凈利潤，在A股汽車類-摩托車概念板塊248家上市公司中，卻依然能排在第61的位置。這個名次非常高，說明其規(guī)模相對來說很大。

和這家企業(yè)的規(guī)模相比，在2022年第三季度，這家公司最大的亮點在于超強(qiáng)的賺錢能力。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家企業(yè)盈利能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤與股東權(quán)益的比值。

2022年第三季度，該公司的凈資產(chǎn)收益率為19.71%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過自行車零部件的生產(chǎn)經(jīng)營，9個月后就能賺回19.71元的凈利潤。

而該公司目前的凈資產(chǎn)收益率，在A股汽車類-摩托車概念板塊248家上市企業(yè)中排名第2位。

我們能發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家公司賺錢能力的排名遠(yuǎn)高于凈利潤，這說明在A股汽車類-摩托車概念板塊和該企業(yè)規(guī)模相當(dāng)?shù)墓局?，其賺錢的能力是最出眾的。

在本環(huán)節(jié)的最后我們再來分析一下這家公司的估值情況。市盈率是衡量一家企業(yè)估值情況最有效的指標(biāo)，它是股價與每股收益的比值。

2022年第三季度，這家公司的市盈率只有11倍。這說明如果管理層把每年賺到的錢都分給股東的話，你買入該企業(yè)1萬元的股票，11年后就能賺回1萬元的股息。

而這家公司目前的市盈率，在A股汽車類-摩托車概念板塊248家上市企業(yè)中，從低至高排列位居第10位。這個名次很靠前，說明其目前并沒有被高估。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，賺錢的能力更強(qiáng)，并且其目前并沒有處在被高估的狀態(tài)。

凈利潤下降原因

下面進(jìn)入本文最重要的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將使用杜邦理論來分析出該企業(yè)凈利潤下降的主要原因。

通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家公司凈利潤下降的主要原因是銷售回款時間的延長。

銷售回款的時間就是該企業(yè)銷售自行車零部件的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。

2021年第三季度，這家企業(yè)銷售完自行車零部件后，只需要80天就能收到貨款。而現(xiàn)在卻需要100天，銷售回款的時間延長了26%。

銷售回款時間的延長，使貨款回到公司賬戶里的速度變慢了。這樣管理層就無法把這些錢快速投向生產(chǎn)經(jīng)營，進(jìn)而降低了該企業(yè)的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力。

綜上所述，在2022年由于這家公司的管理層營運能力的降低，放松了應(yīng)收賬款的催繳力度，延長了銷售回款的時間，這些使得該企業(yè)第三季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。

優(yōu)點

雖然這家公司的凈利潤在今年第三季度出現(xiàn)了下滑，但是在其財報中翻譯官還是發(fā)現(xiàn)了一些可圈可點的地方，例如自行車零件利潤空間的擴(kuò)大

2021年第三季度，該企業(yè)銷售100元的自行車零部件，只能賺回22.18元的毛利潤，銷售毛利率為22.18%。

而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的汽車零部件，卻能賺回23.51元的毛利潤，銷售毛利率達(dá)到了23.51%，同比增長了6%。

該企業(yè)目前的銷售毛利率，也就是自行車零部件的利潤空間，在A股汽車類-摩托車概念板塊248家上市公司中排名第65位。這個名次不算低，說明其產(chǎn)品的利潤空間相對來說很大。

銷售毛利率的上漲是能驅(qū)動該企業(yè)凈利潤增長的因素，所以在未來的季度里，如果管理層能加強(qiáng)應(yīng)收賬款的催繳力度，縮短銷售回款的時間，那么這家公司凈利潤的增長將是大概率事件。

如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦信隆健康這只股票，也沒有說信隆健康公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。