1月4日，蘋果公司市值跌破2萬(wàn)億美元，一夜回到2021年3月前的水平。成為繼微軟、亞馬遜、特斯拉等之后，又一家跌破2萬(wàn)億美元市值的美國(guó)科技巨頭。

有消息稱蘋果以需求減弱為由通知國(guó)內(nèi)供應(yīng)商本季度減產(chǎn)AirPods、AppleWatch和MacBook元件，蘋果“砍單”有哪些原因？又將對(duì)其供應(yīng)鏈造成哪些影響？

2022年第三季度，全球手機(jī)銷量為3.02億臺(tái)，同比下降9.7%，這是全球手機(jī)銷量連續(xù)第五個(gè)季度出現(xiàn)下滑。當(dāng)營(yíng)收占比50%以上的手機(jī)產(chǎn)品增長(zhǎng)見頂，蘋果的下一個(gè)爆款會(huì)是什么？是8年未見動(dòng)靜的“泰坦”汽車，還是出貨時(shí)間被一拖再拖的“MR頭顯”？

2022年，蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet以及臉書母公司Meta的市值損失超3萬(wàn)億美元，美國(guó)科技巨頭經(jīng)歷了怎樣的一年？2023年科技產(chǎn)業(yè)將如何發(fā)展？2022年的寒意會(huì)繼續(xù)發(fā)酵嗎？

本期《鈦度熱評(píng)》特邀資深媒體人一起就話題“大規(guī)模裁員、市值大幅下挫，蘋果等科技巨頭的冬天還有多久？”進(jìn)行了討論，下面是部分觀點(diǎn)集錦。

關(guān)于蘋果“砍單”有哪些原因？又將對(duì)其供應(yīng)鏈造成哪些影響？

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，蘋果的市值跌破20,000億美元的大關(guān)，很多人都在問這蘋果到底是怎么回事，又該如何分析蘋果當(dāng)前的市場(chǎng)表現(xiàn)？

首先，蘋果一直以來都是整個(gè)世界最賺錢的互聯(lián)網(wǎng)公司，甚至于在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，即使是谷歌微軟這樣的巨頭也比不過蘋果，所以在這樣的大背景之下，蘋果的市場(chǎng)表現(xiàn)一直都很好，甚至于市值都是新高，但是對(duì)于當(dāng)前的整個(gè)市場(chǎng)來說，蘋果的好日子可能就沒有那么長(zhǎng)了。之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，其實(shí)還是跟蘋果自身的市場(chǎng)表現(xiàn)有關(guān)，蘋果從去年以來整個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)都是一個(gè)相對(duì)不景氣的狀態(tài)，銷量的萎靡讓市場(chǎng)對(duì)于蘋果的預(yù)期在不斷下降，這是蘋果一直在出現(xiàn)大規(guī)模的股價(jià)下行的關(guān)鍵原因所在。

其次，仔細(xì)分析蘋果當(dāng)前面臨的問題，無(wú)論是蘋果自身在業(yè)務(wù)發(fā)展過程之中，比如說它的蘋果稅有可能會(huì)遭到歐洲國(guó)家的抵制，去掉充電器的政策也遭到了很多國(guó)家的反對(duì)，再加上之前的消息面，蘋果的供應(yīng)鏈有可能會(huì)呈現(xiàn)出一定被砍單的趨勢(shì)，這些趨勢(shì)最終的結(jié)果都導(dǎo)致了蘋果的整體市場(chǎng)出現(xiàn)了比較大的問題。蘋果當(dāng)前的供應(yīng)鏈，有可能被砍單的情況引發(fā)了整個(gè)市場(chǎng)的擔(dān)憂，特別是當(dāng)前的這種砍單不是說一兩個(gè)可能經(jīng)營(yíng)的不好的供應(yīng)鏈產(chǎn)品評(píng)論，而是幾乎所有的蘋果主要產(chǎn)品都面臨砍單的壓力，在這樣的情況之下，蘋果的消費(fèi)預(yù)期是相對(duì)不景氣的。

第三，從長(zhǎng)期市場(chǎng)發(fā)展的角度來看，2023年消費(fèi)電子行業(yè)的整體前景可能依然處于不樂觀的狀態(tài)，行業(yè)的整體預(yù)期不足是行業(yè)面對(duì)的共同問題，所以對(duì)于當(dāng)前的情況來說，不僅是蘋果，蘋果相關(guān)的供應(yīng)鏈企業(yè)以及其他的主流手機(jī)生產(chǎn)廠商可能都要面臨一定的下行壓力，只有逐漸選擇求穩(wěn)的市場(chǎng)發(fā)展策略，才有可能在市場(chǎng)發(fā)展的過程之中找到自己的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，對(duì)于當(dāng)前的整個(gè)市場(chǎng)來說，供應(yīng)鏈體系所面對(duì)的問題實(shí)際上是非常明確的。這就使整個(gè)消費(fèi)電子市場(chǎng)的需求相對(duì)萎靡，這樣的情況可能比想象的嚴(yán)重得多，要重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)電子市場(chǎng)當(dāng)前的發(fā)展趨勢(shì)。

《鯨平臺(tái)》智庫(kù)專家郭施亮表示，蘋果股價(jià)大幅下跌，既有美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息引發(fā)美股科技股估值體系重構(gòu)的壓力，也有特斯拉估值大幅下跌壓低整個(gè)科技股板塊的估值水平。

過去，作為成長(zhǎng)股代表的特斯拉，估值處于百倍以上，蘋果等價(jià)值股估值在30倍左右也不算貴。但是，隨著特斯拉估值的大幅下行，當(dāng)特斯拉估值跌破30倍，蘋果公司等價(jià)值股也撐不起25倍以上的估值了，近期蘋果估值的持續(xù)下行，或多或少與特斯拉的估值大幅下行有一定的聯(lián)系性。

除了加息壓力與估值擠壓的因素外，蘋果股價(jià)的大幅下行還是與其基本面和盈利能力的因素有關(guān)。

最近一段時(shí)間，蘋果頻繁傳出了砍單的傳聞，砍單背后與市場(chǎng)需求下降因素有關(guān)。市場(chǎng)需求的下行，其實(shí)與多方面的因素有關(guān)，包括全球經(jīng)濟(jì)不明朗的預(yù)期、居民收入預(yù)期下滑、手機(jī)市場(chǎng)飽和以及缺乏爆款創(chuàng)新產(chǎn)品等。

即使蘋果可能面臨砍單壓力，但在供應(yīng)鏈環(huán)境下，蘋果公司依然掌握著話語(yǔ)權(quán)。在市場(chǎng)傳出蘋果砍單的背后，一批果鏈公司股價(jià)卻出現(xiàn)了大幅下跌的走勢(shì)。蘋果銷量的增減，直接影響到上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展前景。未來提升蘋果估值的推動(dòng)力，一方面是蘋果估值定價(jià)體系的轉(zhuǎn)變，從硬件公司轉(zhuǎn)變?yōu)檐浖荆O果估值自然獲得一定的溢價(jià)。在具體業(yè)務(wù)上，蘋果公司在服務(wù)業(yè)務(wù)占比，從2016年不足10%提升至近20%的水平，蘋果產(chǎn)品多元化與業(yè)務(wù)“由硬變軟”的轉(zhuǎn)變，成為蘋果估值逐漸提升的原因之一。另一方面是蘋果現(xiàn)金分紅與股份回購(gòu)力度持續(xù)提升，股東回報(bào)能力持續(xù)得到確認(rèn)，這也是維系較高凈資產(chǎn)收益率與維系股東回報(bào)能力的重要體現(xiàn)。此外，通過深度介入新產(chǎn)品或者爆款產(chǎn)品，例如蘋果汽車、蘋果頭顯或者蘋果智能眼鏡等，打開蘋果新的盈利突破口。

新商紀(jì)創(chuàng)始人楊世界表示，資本環(huán)境承壓，蘋果股價(jià)在2022年下跌了28%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Ed Yardeni 在1 月2 日的一份報(bào)告中指出，“MegaCap 8”科技股的市值在2022年下降了41.4%至 7.1萬(wàn)億美元，這其中就包括蘋果股票。科技股的市值下降反映了全球資本市場(chǎng)環(huán)境因?yàn)橥獠慷嘣暧^環(huán)境的變化而處于結(jié)構(gòu)切換中，這是一方面。

市場(chǎng)需求疲軟，蘋果大幅縮減訂單。受新冠疫情、全球經(jīng)濟(jì)通貨膨脹、全球供應(yīng)鏈、消費(fèi)信心不足等市場(chǎng)因素影響，蘋果縮減供應(yīng)商訂單旨在應(yīng)對(duì)全球市場(chǎng)需求疲軟，降低庫(kù)存，緩沖供應(yīng)端帶來的隱藏高風(fēng)險(xiǎn)。

蘋果的“砍單”引發(fā)果鏈企業(yè)資本蝴蝶效應(yīng)，市值降低。同時(shí)，蘋果壓制供應(yīng)商利潤(rùn)是常態(tài)，此次大幅縮減訂單，將會(huì)造成果鏈企業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙下滑，尤其是對(duì)話語(yǔ)權(quán)比較弱的供應(yīng)鏈企業(yè)，影響較大。另外，可能會(huì)拉長(zhǎng)供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)的投入回報(bào)周期，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)艱難甚至關(guān)閉某些專門針對(duì)蘋果的生產(chǎn)線。

關(guān)于蘋果的下一個(gè)爆款會(huì)是什么？

價(jià)值研究所編輯林之柏提出，蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、Meta這幾家公司的問題都不一樣，也不能簡(jiǎn)單地?cái)[在一起比較。

蘋果這一年的問題在于智能手機(jī)市場(chǎng)大環(huán)境惡化，新款iPhone的需求、產(chǎn)能都達(dá)不到預(yù)期。但和同樣在惡化的電商、社交媒體廣告這些行業(yè)相比，蘋果的基本盤還是穩(wěn)的，至少高端市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)還沒有其他品牌可以撼動(dòng)。

相比之下，Meta、谷歌的情況最不容樂觀。一方面是考慮到短視頻、流媒體的崛起對(duì)數(shù)字廣告市場(chǎng)的格局產(chǎn)生了深刻的影響，最近的報(bào)告就指出這兩大巨頭的市場(chǎng)份額跌破50%是過去很多年都沒出現(xiàn)過的事情。另一方面，Meta、谷歌也很久沒有拿出新的爆款產(chǎn)品，反倒是燒錢、虧損的業(yè)務(wù)有很多，整個(gè)營(yíng)收結(jié)構(gòu)不是那么健康。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高光了很多年，走到分岔路口是在所難免的。從當(dāng)前的用戶數(shù)據(jù)看，流量紅利持續(xù)下滑是必然，之前那種高速增長(zhǎng)恐怕很難再現(xiàn)了。想熬過寒冬，還要看市場(chǎng)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)新風(fēng)口，又或者這些大廠能不能拿出新的爆款產(chǎn)品。

新消費(fèi)品牌研究者、《潮流：品牌引爆、出圈背后的秘密》作者楊澤表示，蘋果當(dāng)年創(chuàng)造爆款的核心團(tuán)隊(duì)逐漸退出歷史舞臺(tái)，供應(yīng)鏈大師庫(kù)克是一個(gè)出色的CEO，但他顯然無(wú)法成為一個(gè)令人尖叫的創(chuàng)造者。無(wú)論是電動(dòng)車，還是MR領(lǐng)域，你相信蘋果真能推出一款像iPod、macbook一樣的產(chǎn)品嗎？更不用說是iPhone這種開啟一個(gè)時(shí)代的傳奇。在資本的眼中，如果還是在喬布斯的基礎(chǔ)上進(jìn)行迭代，蘋果從一家科技公司逐漸變成一家消費(fèi)公司的轉(zhuǎn)變已經(jīng)發(fā)生。

當(dāng)然，出色的消費(fèi)品牌也很值錢，伯納德阿諾特就靠包括LV在內(nèi)的近百個(gè)奢侈品牌成為了最新的全球首富，國(guó)內(nèi)首富也是掌控了農(nóng)夫山泉的鐘睒睒，而可口可樂、Nike、星巴克等品牌同樣價(jià)值連城。因此，熬過了美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，美股重回上升趨勢(shì)，蘋果依然很有投資價(jià)值。

從消費(fèi)品牌的角度看，apple最與眾不同的是其“think different”的品牌主張，這也是喬布斯締造的，大師在任何領(lǐng)域都是大師，。

新商紀(jì)創(chuàng)始人楊世界表示，蘋果下一個(gè)爆款從軟硬兩個(gè)維度來講，一個(gè)是讓人期待的汽車硬件行業(yè)，從Facebook的股價(jià)能夠看到，VR/AR方面成為爆款的可能性暫時(shí)不大。一個(gè)是軟性服務(wù)方面，比如從蘋果的財(cái)報(bào)可以看出來，軟性服務(wù)越來越呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展之勢(shì)，除了在C端提升用戶體驗(yàn)之外，B端的廣告服務(wù)營(yíng)業(yè)收入也是可以的。

關(guān)于2023年科技產(chǎn)業(yè)將如何發(fā)展？2022年的寒意會(huì)繼續(xù)發(fā)酵嗎？

互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)觀察家、新媒體聯(lián)盟創(chuàng)始人袁國(guó)寶表示，科技巨頭的市值下降是整體規(guī)律性問題。從硬件水平發(fā)展來看，手機(jī)行業(yè)發(fā)展已經(jīng)到頂，未來較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，數(shù)字產(chǎn)品市場(chǎng)中很難再有新的巨頭突破。在亮點(diǎn)及科技端口無(wú)法出現(xiàn)新的突破時(shí)，市值下降是一個(gè)無(wú)法避免的趨勢(shì)。目前來看整體市場(chǎng)已經(jīng)趨近于飽和狀態(tài)，手機(jī)、軟件、平臺(tái)已經(jīng)從一個(gè)新興的科技產(chǎn)品成為日常用品，需求量已經(jīng)無(wú)法在現(xiàn)有市場(chǎng)蛋糕下持續(xù)增長(zhǎng)?？萍季揞^的寒冬將持續(xù)一段時(shí)間，未來行業(yè)的突破口還是要看整體的科技發(fā)展趨勢(shì)及技術(shù)創(chuàng)新模式。

螺旋實(shí)驗(yàn)室運(yùn)營(yíng)田文表示，和前兩年中概股遭遇寒冬一樣，美國(guó)科技巨頭也大多遭受到了加息、地緣政治以及疫情反復(fù)所帶來的影響，雖然基于體量的優(yōu)勢(shì)，能夠多挺上一段時(shí)間，但是仍舊無(wú)法抵擋外界泠冽的寒意。

從發(fā)展的角度來看，在下一代革命性的技術(shù)誕生之前，蘋果等科技巨頭們很難迎來下一個(gè)市值高峰。但無(wú)論是云計(jì)算、智能汽車還是虛擬現(xiàn)實(shí)，都避免不了與中國(guó)企業(yè)的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)話，在全球一體化的市場(chǎng)環(huán)境下，冬天不會(huì)只降臨在某個(gè)半球的公司頭上。

百聲創(chuàng)始人李杰認(rèn)為，繼Meta、亞馬遜、微軟之后，蘋果終于“失守”開始裁員，美股的最后一道防線也撐不住了。正值2023新年之際，蘋果公司市值1月4日跌破2萬(wàn)億美元大關(guān)，一夜之間回到一年前的水平。

蘋果股價(jià)大幅下跌，一方面是客觀環(huán)境的原因，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增加，科技企業(yè)面臨巨大的業(yè)績(jī)下行壓力，估值先后出現(xiàn)大幅縮水；另一方面，是蘋果產(chǎn)品自身的原因，由于iPad、AirPods等產(chǎn)品銷售量持續(xù)大幅下滑，iPhone14系列產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，營(yíng)收增速放緩，凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致投資者對(duì)市場(chǎng)前景信心不足。

古典投資主義代表人物巴菲特幾乎從沒有出售過蘋果股票，哪怕伯克希爾哈撒韋后來減持蘋果6%的股票，巴菲特和芒格后來均認(rèn)為賣出蘋果是一個(gè)錯(cuò)誤，巴菲特依舊相信蘋果的未來比IBM更確定。從市場(chǎng)實(shí)戰(zhàn)上來看，即使在市場(chǎng)恐慌之際，投資大佬段永平依然宣布抄底蘋果，一如既往支持蘋果且身體力行加倉(cāng)布局，在段永平看來蘋果的商業(yè)模式和企業(yè)文化決定了蘋果大概率會(huì)繼續(xù)賺錢。所以，隨著未來一到三年內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，同時(shí)隨著蘋果產(chǎn)品營(yíng)銷思路的改變，產(chǎn)品核心技術(shù)的提升，產(chǎn)品文化的口碑、產(chǎn)品性價(jià)比等各方面調(diào)整到位，蘋果科技板塊市場(chǎng)走勢(shì)有可能恢復(fù)到巔峰時(shí)期的水平。

新商紀(jì)創(chuàng)始人楊世界認(rèn)為，受疫情、地緣政治等宏觀方面的影響，不止美國(guó)科技巨頭市值一路下跌，全球科技巨頭市值都在下跌。雖然各大企業(yè)紛紛進(jìn)行裁員降薪，但是從全球科技巨頭的可持續(xù)方面來講是一件好事。大環(huán)境的影響可以幫助這些巨頭們降本增效，縮減不必需要的項(xiàng)目，聚焦到自己的市場(chǎng)主賽道中來，擺脫資本熱帶來的虛驅(qū)動(dòng)，提升自己的內(nèi)核實(shí)力，夯實(shí)向前發(fā)展引擎。

《鈦度熱評(píng)》是由鈦媒體推出的熱點(diǎn)事件觀察欄目，主要邀請(qǐng)對(duì)不同行業(yè)發(fā)展、不同商業(yè)模式有著獨(dú)到見解、深度觀察的媒體人和行業(yè)從業(yè)者，通過多角度解讀全面展示事件的影響和意義。