近日，《福布斯》公布了2022年全球市值TOP50體育隊(duì)伍名單，上榜的全部都是歐美職業(yè)球隊(duì)。其中，NFL（美國職業(yè)橄欖球聯(lián)盟）有多達(dá)30支球隊(duì)躋身這一榜單，且榜單前三的球隊(duì)均為NFL球隊(duì)，達(dá)拉斯牛仔隊(duì)以80億美元的市值高居榜首，自2016年至今，達(dá)拉斯牛仔一直都是《福布斯》評選的全球市值最高球隊(duì)。NFL聯(lián)盟的全部32支球隊(duì)中有30支球隊(duì)能夠入選榜單，主要得益于NFL此前簽下的11年1130億美元的超級版權(quán)合同。

在NFL傲視群雄之余，剩余的20個(gè)席位中，NBA球隊(duì)占據(jù)7個(gè)席位，分別是尼克斯（58億美元）、勇士（56億美元）、湖人（55億美元）、公牛（36.5億美元）、凱爾特人（35.5億美元）、快船（33億美元）、籃網(wǎng)（32億美元），尼克斯排名高居全球第六，勇士和湖人也分列第八和第十。NBA有望在現(xiàn)有版權(quán)合同到期后簽下一份9年750億美元的版權(quán)合同，這將是現(xiàn)有版權(quán)合同總額的三倍之多，屆時(shí)可能會(huì)有更多NBA球隊(duì)能夠躋身全球市值TOP50榜單。

歐洲五大足球聯(lián)賽“僅”有8支球隊(duì)躋身這一榜單，分別是皇馬（51億美元）、巴薩（50億美元）、曼聯(lián)（46億美元）、利物浦（44.5億美元）、拜仁（42.8億美元）、曼城（42.5億美元）、巴黎圣日耳曼（32億美元）、切爾西（31億美元）。其中，皇馬是全球市值排名最高的足球俱樂部，為全球并列第13名?？v觀《福布斯》近年來排名，歐洲足球隊(duì)無論是市值還是入選數(shù)量往往不如美國職業(yè)體育球隊(duì)，此次的TOP50名單中，前十依舊全部是美國職業(yè)體育球隊(duì)。

值得一提的是，這50支球隊(duì)總市值高達(dá)2227億美元，比一年前增加了30%，為五年來最大的增幅。過去五年間，法甲的巴黎圣日耳曼的市值增加了驚人的280%，英超的利物浦市值增加了197%，NBA的勇士隊(duì)市值也增加了115%，這是TOP50榜單中所有球隊(duì)市值增幅最大的三家球隊(duì)。

在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)下行、主要經(jīng)濟(jì)體GDP增速普遍低于5%的大背景下，歐美頂級職業(yè)體育俱樂部的市值增幅卻格外迅猛，這也讓其成為全球資金避險(xiǎn)和保值升值時(shí)的優(yōu)選標(biāo)的。2022年6月初，沃爾瑪集團(tuán)的沃頓家族正式以46.5億美元的價(jià)格收購了NFL聯(lián)盟的丹佛野馬隊(duì)，這一舉創(chuàng)造了整個(gè)北美體育運(yùn)動(dòng)隊(duì)的出售價(jià)格紀(jì)錄，同時(shí)讓NFL球隊(duì)出售價(jià)格的紀(jì)錄直接翻倍。此前在2018年，NFL的卡羅萊納黑豹隊(duì)曾以23億美元出售，創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)的NFL球隊(duì)出售價(jià)格紀(jì)錄。

回顧歐美體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史，每當(dāng)歐美出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)不景氣、金融危機(jī)時(shí)，體育資產(chǎn)反而一直是投資者渴望避險(xiǎn)時(shí)優(yōu)先考慮的保值升值對象。換言之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，體育行業(yè)反而會(huì)逆周期推動(dòng)資產(chǎn)保值升值。為什么經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，優(yōu)質(zhì)體育資產(chǎn)卻依然會(huì)有如此驚人的增值幅度呢？

一直以來，歐美超級富豪都會(huì)以擁有體育俱樂部為榮，且球隊(duì)多是家族世代傳承，旨在彰顯家族身份，保值增值功能尚在其次，每年大約能保持5%-8%的增幅。但進(jìn)入21世紀(jì)，歐美頂級職業(yè)體育俱樂部市值增幅越發(fā)驚人，市值翻倍的情況已不鮮見。根據(jù)《福布斯》此前公布的數(shù)據(jù)顯示，從2010年到2020年，NBA、NFL和MLB球隊(duì)的平均市值增幅高達(dá)276%，遠(yuǎn)超同時(shí)間段標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)累計(jì)199%的漲幅。（延伸閱讀：《資產(chǎn)一年凈增1600億美元！揭秘全球十大體育富豪老板的造富神話》）

以國人熟悉的NBA勇士隊(duì)為例。2010年金州勇士隊(duì)被硅谷風(fēng)投大佬拉科布以4.5億美元的價(jià)格收購，這創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)NBA球隊(duì)交易價(jià)格紀(jì)錄，當(dāng)時(shí)普遍評估勇士隊(duì)的是指最高也就是3.5億美元。而在拉科布這位風(fēng)投大佬的運(yùn)營之下，12年間，勇士隊(duì)市值已增至如今《福布斯》評估的56億元，這筆投資累計(jì)回報(bào)率已超過1240%。

近年來，歐美職業(yè)體育俱樂部市值增速驚人的最主要的原因就是，大量風(fēng)投基金開始入場收購體育資產(chǎn)并不斷推動(dòng)體育資產(chǎn)證券化，通過把體育俱樂部的門票收入、版權(quán)收入、贊助收入整理成可供市場自由投資的資產(chǎn)包，從而讓體育俱樂部的日常融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓變得門檻更低，讓過往由單個(gè)家族把持的球隊(duì)變成了各路資本均能參與的投資標(biāo)的。

而降低投資門檻的直接結(jié)果就是吸引了更多資金入場，最終推動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)持續(xù)升值。在這種情況下，越來越多的風(fēng)投大佬開始把職業(yè)體育俱樂部視為被低估的資產(chǎn)，于是體育俱樂部、體育流媒體、體育營銷機(jī)構(gòu)均成為資本競相追逐的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，整個(gè)職業(yè)體育產(chǎn)業(yè)鏈條備受資本追捧，不斷有天價(jià)版權(quán)和球隊(duì)交易紀(jì)錄誕生，進(jìn)而持續(xù)推高職業(yè)體育俱樂部的估值。

此前，CVC Capital Partners和西甲達(dá)成投資協(xié)議，西甲將未來40-50年的版權(quán)收入的11%作為抵押，換取了CVC資本最高27億歐元的注資。此外，CVC還和國際排球聯(lián)合會(huì)聯(lián)合成立商務(wù)運(yùn)營公司“排球世界”來負(fù)責(zé)開發(fā)國際排聯(lián)旗下的相關(guān)賽事，CVC為此向新公司注資3億美元。西甲的巴薩則將俱樂部未來25年25%的賽事版權(quán)出售給美國第六街基金，球隊(duì)則獲得6億歐元的現(xiàn)金回報(bào)。德甲目前也已委托德意志銀行牽頭來尋找戰(zhàn)略投資者，希望用德甲未來的賽事版權(quán)來換取最高180億歐元的投資?！堆由扉喿x：《透支25年版權(quán)高杠桿“買買買”，巴薩搏命豪賭》、《德甲或效仿巴薩透支版權(quán)，私募資本“抄底”五大聯(lián)賽》）

自2019年以來，MLB、NBA、NHL等多個(gè)北美職業(yè)聯(lián)盟均順應(yīng)時(shí)代潮流，降低了對私募基金投資球隊(duì)的準(zhǔn)入門檻，越來越多的私募基金開始進(jìn)入北美體育界。以NBA為例，NBA此前不允許資本投資多支NBA球隊(duì)，但從2020年取消了這一規(guī)定，允許私募基金在單支球隊(duì)中最高可擁有20％股權(quán)，最多可入股5支球隊(duì)。同時(shí)NBA允許球隊(duì)可以將30%的股權(quán)出售給多個(gè)投資基金。

最近兩年，私募基金Arctos Sports Partners已經(jīng)投資了多達(dá)十幾支職業(yè)體育俱樂部，其中購買了金州勇士隊(duì)5%的股份，Arctos還收購了國王隊(duì)的17%股份，Arctos還投資了芬威集團(tuán)，而后者則入股利物浦、波士頓紅襪、芬威車隊(duì)等多支體育俱樂部。（延伸閱讀：《勇士估值60億刀、美國熱錢入侵歐足壇，體育資產(chǎn)證券化瘋狂造富》）

在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，體育產(chǎn)業(yè)還能發(fā)揮出安撫民眾情緒、釋放社會(huì)壓力的獨(dú)特功效。社會(huì)大眾往往在經(jīng)濟(jì)下行周期內(nèi)會(huì)遭遇收入銳減、裁員失業(yè)等困難，在這種大背景下，民眾需要找到一種廉價(jià)但卻能有效釋放精神壓力、調(diào)節(jié)生活節(jié)奏的方式，參加體育鍛煉，觀賞體育比賽無疑是性價(jià)比最高的選擇。

特別是在金融危機(jī)加劇時(shí)，失業(yè)人口增多，而這些失業(yè)人士會(huì)有大把的空閑時(shí)間需要打發(fā)，此時(shí)，人們渴望找到一些少花錢甚至不花錢就能放松身心的方式，而在家做運(yùn)動(dòng)，或者在家看體育比賽將會(huì)成為首選。此外，和朋友家人一起到到萬人體育場一起觀看一場精彩的體育比賽，能讓人暫時(shí)忘記生活和工作的負(fù)擔(dān)，為勝利吶喊能夠讓人充分釋放壓抑情緒，激發(fā)出那種迎難而上、克服困難、創(chuàng)造奇跡的信念。

正是因?yàn)轶w育在金融危機(jī)等特殊時(shí)期具有特殊的精神激勵(lì)作用，所以，在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，不僅歐美國家的體育賽事門票、體育用品的銷量會(huì)逆勢上升，而且體育產(chǎn)業(yè)還會(huì)引來那些苦求資產(chǎn)保值升值渠道而不可得的投資者們的追捧。所以，每逢經(jīng)濟(jì)下行，體育資產(chǎn)往往會(huì)成為資金避險(xiǎn)的選擇標(biāo)的之一，而近年來盛行的體育資產(chǎn)證券化浪潮則加劇了這一投資趨勢。

體育資產(chǎn)證券化的好處顯而易見。鑒于職業(yè)體育是資金密集型行業(yè)，通過推動(dòng)資產(chǎn)證券化，能夠改善體育資產(chǎn)的流動(dòng)性、加快俱樂部的資金周轉(zhuǎn)率、降低融資成本、提高融資效率、推動(dòng)俱樂部投資架構(gòu)的多元化，分?jǐn)偩銟凡繂我还蓶|的投資風(fēng)險(xiǎn)、弱化未來的不確定性、隔離不良資產(chǎn)的壞賬率。

雖然歐美職業(yè)體育已經(jīng)普遍推動(dòng)資產(chǎn)證券化，甚至諸如曼聯(lián)等知名俱樂部還曾登陸紐交所進(jìn)行IPO。但對于目前仍處于發(fā)展初級階段的中國職業(yè)體育俱樂部而言，資產(chǎn)證券化難以推行，更多停留在理論層面的探索。即便是中超的恒大淘寶足球俱樂部、CBA的龍獅籃球、同曦籃球均在新三板掛牌上市，但股權(quán)流動(dòng)性一直都不盡如人意，最終恒大淘寶選擇摘牌退市。在國外職業(yè)體育俱樂部通過資產(chǎn)證券化如魚得水之際，中國職業(yè)體育俱樂部最需要做的就是先厘清資產(chǎn)所有權(quán)、確保自身完善造血功能，而這是嘗試體育資產(chǎn)證券化的前提。

附《福布斯》全球體育隊(duì)伍市值TOP50榜單：

1、達(dá)拉斯牛仔 80億美元

2、新英格蘭愛國者 64億美元

3、洛杉磯公羊 62億美元

4、紐約揚(yáng)基 60億美元

4、紐約巨人 60億美元

6、紐約尼克斯 58億美元

6、芝加哥熊 58億美元

8、金州勇士 56億美元

8、華盛頓指揮官 56億美元

10、洛杉磯湖人 55億美元

11、紐約噴氣機(jī) 54億美元

12、舊金山49人 52億美元

13、皇馬 51億美元

13、拉斯維加斯突襲者 51億美元

15、巴塞羅那 50億美元

16、費(fèi)城老鷹 49億美元

17、休斯頓德州人 47億美元

18、丹佛野馬 46.5億美元

19、曼聯(lián) 46億美元

19、邁阿密海豚 46億美元

21、西雅圖海鷹 45億美元

22、利物浦 44.5億美元

23、拜仁 42.8億美元

24、曼城 42.5億美元

24、綠灣包裝工 42.5億美元

26、洛杉磯道奇 40.8億美元

27、亞特蘭大獵鷹 40億美元

28、匹茲堡鋼人 39.8億美元

29、明尼蘇達(dá)維京人 39.3億美元

30、波士頓紅襪 39億美元

30、巴爾的摩烏鴉 39億美元

32、洛杉磯閃電 38.8億美元

33、克利夫蘭布朗 38.5億美元

34、芝加哥小熊 38億美元

34、印第安納波利斯小馬 38億美元

36、堪薩斯城酋長 37億美元

37、坦帕灣海盜 36.8億美元

38、芝加哥公牛 36.5億美元

39、卡羅萊納黑豹 36億美元

40、新奧爾良圣徒 35.8億美元

41、波士頓凱爾特人 35.5億美元

42、舊金山巨人 35億美元

42、田納西泰坦 35億美元

44、杰克遜維爾美洲虎隊(duì) 34.8億美元

45、布法羅比爾 34億美元

46、洛杉磯快船 33億美元

47、亞利桑那紅雀 32.7億美元

48、布魯克林籃網(wǎng) 32億美元

48、巴黎圣日耳曼 32億美元

50、切爾西 31億美元

注：本文所用圖片來自網(wǎng)絡(luò)

點(diǎn)擊標(biāo)題·閱讀更多體育產(chǎn)業(yè)干貨

水上運(yùn)動(dòng)市場丨AC米蘭易主

三棵樹冠軍品質(zhì)丨CBA注冊截止

戰(zhàn)馬營銷丨體育營銷TOP10

-商務(wù)聯(lián)系-

大生意君｜微信號：tiyudashengyi