原標題：本周熱點：為何基金大佬們未能跑贏可轉債指數(shù)？

這陣子忙著轉債調倉換倉，看了不少股票和轉債資料。原來對基金關注度不夠，最近也是努力學習基金的持倉和業(yè)績。學習過程中發(fā)現(xiàn)，付鵬博老師持倉幾只轉債正股，這些轉債溢價100%左右。

那說明這些股票都高點腰斬了，我就仔細學習了下他的持倉?；卣{真的好大，而且，我發(fā)現(xiàn)他這兩年收益總體算下來并不算太好。

我們拿2020年初至今的收益來算一下。

先來看看可轉債等權指數(shù)的收益

2020年 +23.26%

2021年 +35.61%

2022年 -11.72%（截止4月29日中午收盤）

也就是2020年初至今總收益是大約47%

驗算一下：

2019年12月31日指數(shù)為1240.37，4月28日收盤1809，也是漲幅45.84%

取個整，我們拿這個無腦等權可轉債指數(shù)收益45%作為基準，請大家記住45%這個數(shù)字。

眾所周知，2020年，2021年是主動基金的大年。但是經(jīng)歷一輪牛熊以后再看收益才有意義，我就總結了一下2020年至今眾基金大佬的收益情況。

這是截至4月28日收盤凈值的表現(xiàn)。 居然沒有一個大佬跑贏了集思錄可轉債等權指數(shù)？？？最接近的是張坤，44.38%，最猛的是蘭蘭，基金收益最高做到150%，現(xiàn)在跌回到40%。（這些基金中途沒分紅什么影響凈值的地方吧？）

這是為什么？

另外一個數(shù)字：

2020年至今，股票基金指數(shù)的收益是16%，也就是你持有多只主動基金可預期的收益是16%左右。 持有兩年以上多只基金的同學能否查下自己這兩年是不是收益差不多這個數(shù)字？這比可轉債指數(shù)的45%可差不少。

可以替基金大佬們說兩句，有一種可能是，目前股票很低估，而轉債很高估，這時候比較不公平。

或者也可能是，轉債的債性延緩了跌幅，跌到債性就停下來了，而股票繼續(xù)跌，所以目前跑贏，等股票上漲就會遠遠落后。

比如股票從100漲到200，轉債也100漲到200；然后股票跌到50，但轉債只跌到100就停下了，這樣就跑贏了。

也就是股票繼續(xù)跌，轉債會繼續(xù)跑贏，股票大漲，轉債會開始跑輸。

總之就是一個周期也許沒有走完，轉債在高峰而股票在低谷。就像我們不能在泡沫頂峰時拿蘭蘭基金的150%收益和轉債的渣渣收益比一樣。繼續(xù)觀察跟蹤吧。

突然想也許拿基金和轉債做個5:5組合定期平衡下會更好？

結論和啟示挺多了，大家自己去發(fā)現(xiàn)吧。

不管怎么說，集思錄可轉債等權指數(shù)簡直神一樣的存在

另外，我吃驚地發(fā)現(xiàn)，我這兩年轉債上起早貪黑忙活，累出肩周炎網(wǎng)球肘，好像轉債部分也就是勉強跟住等權指數(shù)（沒仔細算過，應該跑不贏）

但我還有額外的倉位在A股，港股，美股，指數(shù)基金，QD基金，美元債基金，垃圾債；每天忙著打新，套利，輪動，換倉，這些完全在拖收益的后腿。也許我每天不需要頻繁交易，不需要研究國際國內形勢，經(jīng)濟數(shù)字，企業(yè)財報，只需無腦等權配置可轉債即可。

剛才去浴室鏡前給臉上的傷口上藥，發(fā)現(xiàn)，我英俊的面頰旁，又多生出不少白發(fā)。

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