朋友家的親戚最近換了輛新能源車(chē)，托我們幫他找人，最后提車(chē)等了2個(gè)多月，他很奇怪，這都2022年了，憑啥買(mǎi)車(chē)還得等這么久。但他不知道的是，這已經(jīng)比普通人提車(chē)早了1個(gè)月左右。

花10多萬(wàn)買(mǎi)輛車(chē)，又不是什么勞斯萊斯、賓利、蘭博基尼、法拉利，還得從頭開(kāi)始慢慢造。

他還很奇怪，買(mǎi)車(chē)這種事兒，又不是找人想要更多的優(yōu)惠，只是想稍微加塞早提個(gè)車(chē)，還得搭個(gè)人情進(jìn)去，不好還。

上面，就是買(mǎi)比亞迪新能源車(chē)當(dāng)下的現(xiàn)狀。2022年的車(chē)市里，沒(méi)有一家車(chē)企的熱度能超過(guò)它，銷(xiāo)量一躍而上超過(guò)了大眾、豐田，穩(wěn)穩(wěn)的坐在了中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量排行榜冠軍的位置。而如今公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，它的手里還捏著70萬(wàn)輛的待交付訂單，隨著新訂單還在不斷產(chǎn)生，2022年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量冠軍基本上100%也會(huì)是比亞迪。

2023年，明年，比亞迪很可能要挑戰(zhàn)400萬(wàn)臺(tái)/年的銷(xiāo)量目標(biāo)。這個(gè)數(shù)字，要比南北大眾相加更多，2021年一汽-大眾的銷(xiāo)量是185.78萬(wàn)輛，上汽大眾的銷(xiāo)量是134萬(wàn)臺(tái)，二者之和是321萬(wàn)輛。

但，隨著比亞迪越賣(mài)越火，再隨著各家企業(yè)的財(cái)報(bào)紛紛發(fā)布，卻出現(xiàn)了一個(gè)極為反差的現(xiàn)象，它并沒(méi)有想象中那么賺錢(qián)，而標(biāo)桿企業(yè)不算賺錢(qián)的背后，其實(shí)還體現(xiàn)著整個(gè)汽車(chē)行業(yè)如今遇到的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。

銷(xiāo)量爆火的比亞迪和新能源汽車(chē)行業(yè)，賺錢(qián)能力為何一般？

銷(xiāo)量數(shù)字上看，2022年上半年的比亞迪，銷(xiāo)量數(shù)字為64.14萬(wàn)輛，超過(guò)特斯拉成為新能源銷(xiāo)量冠軍，而在1年前，比亞迪的2021年上半年銷(xiāo)量為24.66萬(wàn)輛，2022年的爆發(fā)十分明顯。

在財(cái)報(bào)部分，上半年?duì)I業(yè)收入1506.07億元，同比增長(zhǎng)65.71%，歸母凈利潤(rùn)35.95億元，同比增長(zhǎng)206.35%。汽車(chē)和相關(guān)產(chǎn)品的收入為1092.67億元，同比增長(zhǎng)了130.31%，手機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品的收入為410.7億元，同比下跌4.78%。二者，分別占據(jù)比亞迪總收入比例的72.55%、27.27%，總和為99.82%。

翻譯一下上述數(shù)字，比亞迪集團(tuán)的因?yàn)槠?chē)業(yè)務(wù)越做越好，在經(jīng)營(yíng)指數(shù)上表現(xiàn)不錯(cuò)，營(yíng)收增加、利潤(rùn)增加。不過(guò)，手機(jī)、電池、組裝等業(yè)務(wù)今年的表現(xiàn)一般，有所下滑。而汽車(chē)業(yè)務(wù)，營(yíng)收和利潤(rùn)之間二者并沒(méi)有做到同比例增長(zhǎng)。利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超200%，而營(yíng)收增長(zhǎng)超65%，推測(cè)這種數(shù)據(jù)差異，大概有幾種可能性：

因?yàn)榻⒘耸袌?chǎng)優(yōu)勢(shì)，研發(fā)投入有所縮減；2. 整體的經(jīng)營(yíng)模式發(fā)生了比較大的變化，優(yōu)化了運(yùn)營(yíng)成本，但今年的比亞迪并沒(méi)有在人員、結(jié)構(gòu)、體系上有大的變化，所以此種可能性較低；3. 銷(xiāo)量越來(lái)越高，所以產(chǎn)生了規(guī)模效應(yīng)，于是成本進(jìn)一步降低，利潤(rùn)明顯得到了增長(zhǎng)；4. 進(jìn)一步減緩了其他虧損業(yè)務(wù)的發(fā)展，如云軌等。

簡(jiǎn)言之，單獨(dú)看比亞迪這家企業(yè)的發(fā)展，表現(xiàn)越來(lái)越好、盈利能力越來(lái)越強(qiáng)。

不過(guò)，如果對(duì)比起整個(gè)汽車(chē)行業(yè)來(lái)看，它的盈利能力還不夠強(qiáng)，銷(xiāo)量帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)還沒(méi)有轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)。

對(duì)比幾家中外巨頭所發(fā)布的半年財(cái)報(bào)來(lái)看，比亞迪贏了銷(xiāo)量，但尚未贏了利潤(rùn)。

長(zhǎng)城汽車(chē)的2022年半年財(cái)報(bào)為，營(yíng)收621.34億元，凈利潤(rùn)55.92億元，同比增長(zhǎng)58.47；

長(zhǎng)安汽車(chē)的2022年半年財(cái)報(bào)為，營(yíng)收582億元，凈利潤(rùn)58.58億元，同比增長(zhǎng)238.74%；

在銷(xiāo)量更高的前提下，比亞迪的盈利能力，從數(shù)字上低于以銷(xiāo)售傳統(tǒng)燃油車(chē)的長(zhǎng)安、長(zhǎng)城。另外，就在車(chē)企的半年業(yè)績(jī)匯總中，除了長(zhǎng)安、長(zhǎng)城之外，利潤(rùn)超過(guò)比亞迪的中國(guó)自主品牌還有3家，包括上汽集團(tuán)的69.1億元、廣汽集團(tuán)的57.51億元、東風(fēng)集團(tuán)股份的55.29億元。

而除了上汽集團(tuán)的營(yíng)收（3050.18億元）之外，其他幾家的表現(xiàn)都是，比比亞迪銷(xiāo)量更低，但利潤(rùn)卻明顯高于比亞迪。簡(jiǎn)言之，僅基于當(dāng)前的數(shù)據(jù)來(lái)看，比亞迪的盈利能力較主賣(mài)燃油車(chē)的頭部企業(yè)，偏低。

而如果以新能源領(lǐng)域的頭部企業(yè)特斯拉進(jìn)行對(duì)比的話，比亞迪的盈利能力處于較好水平，但距離特斯拉仍有比較明顯的提升空間。

2022年上半年，特斯拉在全球范圍內(nèi)的交付銷(xiāo)量為56.4萬(wàn)臺(tái)，比比亞迪少了近10萬(wàn)輛，但在利潤(rùn)上看，特斯拉上半年的數(shù)字為55.78億元，折合人民幣超過(guò)376億元。銷(xiāo)量較比亞迪更低，但利潤(rùn)上確實(shí)比亞迪的10.4倍以上。

從企業(yè)形態(tài)上看，當(dāng)前的比亞迪還是以傳統(tǒng)汽車(chē)的發(fā)展模式為主，利潤(rùn)主要產(chǎn)自于車(chē)輛的制造、銷(xiāo)售流通環(huán)節(jié)，也就是靠賣(mài)車(chē)賺錢(qián)。而特斯拉的盈利模式，大家就很清楚了，利潤(rùn)同時(shí)來(lái)自于“賣(mài)車(chē)+賣(mài)軟件+賣(mài)積分+車(chē)輛租賃”共4個(gè)主要層面。

與特斯拉進(jìn)行相關(guān)對(duì)比后，你我能發(fā)現(xiàn)的結(jié)論是，傳統(tǒng)汽車(chē)銷(xiāo)售模式的盈利能力，遠(yuǎn)低于新思維的組合模式。同時(shí)，以本土市場(chǎng)為主的企業(yè)，在盈利能力上也低于全球化的品牌。中國(guó)車(chē)企的心里都很明白二者之間的差異，所以你我才能在近幾年看到，越來(lái)越多的車(chē)企在謀求走出去，如比亞迪、蔚來(lái)、小鵬、吉利、長(zhǎng)城、嵐圖等等。

從“不算賺錢(qián)”，看行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)

在很多人看來(lái)，車(chē)企的財(cái)務(wù)報(bào)表與消費(fèi)者買(mǎi)車(chē)無(wú)關(guān)，但實(shí)際上，這樣的結(jié)論并不穩(wěn)妥。資本市場(chǎng)會(huì)對(duì)各家企業(yè)進(jìn)行深度分析，以了解其企業(yè)的發(fā)展能力，賺取關(guān)于未來(lái)的錢(qián)。而透過(guò)財(cái)報(bào)，其實(shí)汽車(chē)分析機(jī)構(gòu)，以及普通消費(fèi)者，還能看到一家企業(yè)的造車(chē)思路是否先進(jìn)，以及對(duì)待消費(fèi)者的態(tài)度究竟如何。

在傳統(tǒng)燃油車(chē)向新能源車(chē)切換的當(dāng)下，其實(shí)一家企業(yè)是否擁有優(yōu)秀的賺錢(qián)能力，要看的是其轉(zhuǎn)型程度。以燃油車(chē)為主，在初步嘗試轉(zhuǎn)型新能源的企業(yè)，有著高盈利能力不足為奇，因?yàn)槿加蛙?chē)的發(fā)展形態(tài)已經(jīng)頗為穩(wěn)固，供應(yīng)商成本、企業(yè)自身成本等并沒(méi)有特別大的變化幅度，基本等同于，當(dāng)技術(shù)達(dá)到一定程度之后，銷(xiāo)量與利潤(rùn)之間直接同比掛鉤。

而對(duì)于已經(jīng)在新能源領(lǐng)域完成轉(zhuǎn)型，或者誕生就沒(méi)有和燃油車(chē)有關(guān)系的企業(yè)（如特斯拉）來(lái)說(shuō)，它的盈利能力也不用受轉(zhuǎn)型所拖累，有針對(duì)性的切入市場(chǎng)，且有著技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，就能令其銷(xiāo)量與利潤(rùn)之間直接同比掛鉤。

而對(duì)于正在轉(zhuǎn)型的企業(yè)，沒(méi)有技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)而言，它們想要在未來(lái)?yè)屨几玫姆蓊~，干掉傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，那沒(méi)有別的捷徑可走，能做的就是砸錢(qián)進(jìn)行研發(fā)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)、模式等方面的創(chuàng)新。

當(dāng)前，僅從比亞迪的半年財(cái)報(bào)中看，并不能得到其砸錢(qián)搞研發(fā)的力度有多大，也因?yàn)槭羌瘓F(tuán)業(yè)務(wù)，并不能單獨(dú)對(duì)汽車(chē)方面的盈利能力有比較準(zhǔn)確的分析判斷。不過(guò)，從其他正在轉(zhuǎn)型的頭部企業(yè)身上，如吉利汽車(chē)，我們能看到汽車(chē)行業(yè)的壓力和挑戰(zhàn)來(lái)自于哪兒。

從吉利汽車(chē)的財(cái)報(bào)來(lái)看，2022年上半年?duì)I收582億元，有著一定的同比增長(zhǎng)，這一數(shù)字低于長(zhǎng)城汽車(chē)，與長(zhǎng)安汽車(chē)基本相仿。單車(chē)的銷(xiāo)售收入（成交均價(jià)上漲，意味著品牌高端化的成績(jī)尚可）也增長(zhǎng)至10.2萬(wàn)元，單車(chē)毛利增長(zhǎng)至1.6萬(wàn)元/臺(tái)，也有所增長(zhǎng)。但凈利潤(rùn)上，僅有15.5億元，同比下降了35%。收的錢(qián)更多了，但賺的錢(qián)卻反而有所下降。

這背后的原因，實(shí)際上不是吉利汽車(chē)的賺錢(qián)能力下降，而是因?yàn)閺膫鹘y(tǒng)汽車(chē)向智能+新能源汽車(chē)轉(zhuǎn)型，它砸下了更多的錢(qián)來(lái)進(jìn)行研發(fā)，謀求保持自己的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。在2022中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，吉利官方的消息是，對(duì)智能電動(dòng)車(chē)的研發(fā)投入較2021年同期增長(zhǎng)了71.7%，半年投入金額為36.3億元。

同時(shí)對(duì)比2021年、2022年上半年吉利汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年半年?duì)I收450億元人民幣，凈利潤(rùn)24.1億元，2022年半年?duì)I收581.8億元人民幣，凈利潤(rùn)15.5億元。其實(shí)能夠看出，利潤(rùn)之間的差異，與研發(fā)投入的增長(zhǎng)實(shí)際上基本對(duì)等。

傳統(tǒng)車(chē)企的利潤(rùn)波動(dòng)，大多與技術(shù)研發(fā)或新增項(xiàng)目有關(guān)，實(shí)際上比亞迪當(dāng)前的利潤(rùn)表現(xiàn)也同樣如此，包括新工廠的建設(shè)，原工廠的擴(kuò)建，新技術(shù)的儲(chǔ)備等。不過(guò)，當(dāng)下我們是無(wú)從驗(yàn)證其究竟儲(chǔ)備了什么的，要把時(shí)間維度進(jìn)一步拉長(zhǎng)，觀察其是否有更多新技術(shù)的釋放、新產(chǎn)能的釋放、海外市場(chǎng)的拓展，才能有所驗(yàn)證。對(duì)轉(zhuǎn)型期的企業(yè)來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)的下降或者數(shù)字不高，并不意味著企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)出了問(wèn)題。它們真正面對(duì)的問(wèn)題是，砸下錢(qián)去創(chuàng)新與過(guò)度，不能拿出優(yōu)勢(shì)技術(shù)，這才會(huì)導(dǎo)致未來(lái)的發(fā)展出現(xiàn)問(wèn)題。

而對(duì)于那些誕生時(shí)就針對(duì)新能源業(yè)務(wù)進(jìn)行切入的企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們的財(cái)務(wù)報(bào)表上寫(xiě)著更多關(guān)于消費(fèi)者的秘密。

盡管新能源汽車(chē)的發(fā)展勢(shì)頭越來(lái)越熱，但從那些專注于新能源業(yè)務(wù)的車(chē)企財(cái)報(bào)身上來(lái)看，它們至少當(dāng)前還沒(méi)有盈利的計(jì)劃。細(xì)分半年財(cái)報(bào)，理想汽車(chē)營(yíng)收為182.95億元，同比增長(zhǎng)超110%，小鵬汽車(chē)營(yíng)收為148.91億元，同比增長(zhǎng)超120%，蔚來(lái)汽車(chē)2022年Q1營(yíng)收為92億元，同比增長(zhǎng)24.8%，Q2營(yíng)收102.9億元，同比增長(zhǎng)21.8%。賽力斯?fàn)I收124.16億元，同比增長(zhǎng)68.14%。即便是北汽藍(lán)谷這種企業(yè)，營(yíng)收也同比增長(zhǎng)了42.76%，為34.79億元。

但，上述所有企業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)都是虧損。理想汽車(chē)歸母凈利潤(rùn)為-6.29億元，小鵬為-44.02億元，蔚來(lái)為-45.7億元，賽力斯為-17.27億元，北汽藍(lán)谷為-21.81億元。

上述幾家風(fēng)頭相對(duì)較盛的企業(yè)，都處于銷(xiāo)量增長(zhǎng)，收入增加，但均處于虧損的境地。這背后，實(shí)際上也是加大投入研發(fā)，以及對(duì)新項(xiàng)目的投資的支出。結(jié)合新車(chē)、技術(shù)進(jìn)展來(lái)看，蔚來(lái)、小鵬、賽力斯屬于正常，而理想汽車(chē)、北汽藍(lán)谷二者分別存在不同問(wèn)題。

蔚來(lái)、小鵬、賽力斯三者，分別在推出更多新車(chē)型，以及對(duì)新技術(shù)加碼研發(fā)。蔚來(lái)半年期間分別推出了全新車(chē)型ES7、并對(duì)老款的蔚來(lái)ES8、ES6、EC6進(jìn)行了智能化硬件+軟件的（赤楊）提升，另外同時(shí)在推進(jìn)蔚來(lái)ET5、蔚來(lái)ET7的新車(chē)，以及點(diǎn)對(duì)點(diǎn)自動(dòng)駕駛的履約。小鵬也基本上同樣如此，新車(chē)有小鵬G9，智能駕駛方面即將推出城市級(jí)導(dǎo)航主動(dòng)領(lǐng)航系統(tǒng)C-NGP，以及對(duì)飛行汽車(chē)方面繼續(xù)砸錢(qián)拓展。賽力斯與蔚來(lái)、小鵬二者相仿，和華為的合作之下，生產(chǎn)線改造要花錢(qián)、新技術(shù)落地要花錢(qián)，以及問(wèn)界M5、問(wèn)界M5 EV的新車(chē)推出。

作為對(duì)比，理想汽車(chē)的境遇比較尷尬。一直以來(lái)，其被行業(yè)評(píng)價(jià)為成本控制能力最強(qiáng)的新勢(shì)力車(chē)企，上半年它也推出了新車(chē)?yán)硐隠9，不過(guò)并沒(méi)有太多的新技術(shù)應(yīng)用與表現(xiàn)，并在理想ONE銷(xiāo)量較好的前提下卻出現(xiàn)了較大的虧損。增程混動(dòng)的技術(shù)難度在汽車(chē)行業(yè)中屬于最簡(jiǎn)單的新能源技術(shù)范疇，而理想L9的平臺(tái)底盤(pán)則與寶馬CLAR有著很深度的邏輯關(guān)系，智能駕駛方面更多借由外力?；ㄥX(qián)的方面不多，不過(guò)最終的虧損卻相對(duì)比較大。理論上，用著不太耗錢(qián)的技術(shù)，理想汽車(chē)長(zhǎng)期以來(lái)被預(yù)計(jì)為有望最先實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的新勢(shì)力企業(yè)。而眼前的虧損，或許與接下來(lái)的純電動(dòng)車(chē)型預(yù)研、即將替代理想ONE的新車(chē)?yán)硐隠8有關(guān)。但，虧損數(shù)字較小，則一定程度上讓人預(yù)計(jì)，它們的新車(chē)在新技術(shù)應(yīng)用上不會(huì)有如蔚來(lái)、小鵬那樣質(zhì)的提升。

至于北汽藍(lán)谷，這在中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)已經(jīng)成為了一個(gè)廣被借鑒的不良案例，半年中最燒錢(qián)的是營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，數(shù)據(jù)爆棚的演唱會(huì)卻沒(méi)有換來(lái)銷(xiāo)售線索、品牌美譽(yù)度。

寫(xiě)在最后

實(shí)際上，進(jìn)一步剖析下去，我們還能得到非常多的結(jié)論。如，新能源汽車(chē)這種新風(fēng)口，不同的企業(yè)其實(shí)一定程度上都命懸一線，因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)的方方面面都不夠成熟，車(chē)企自身的話語(yǔ)權(quán)并不強(qiáng)。如果上半年不發(fā)生俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，不引發(fā)全球供應(yīng)鏈重構(gòu)，芯片荒不進(jìn)一步加劇，電池成本不進(jìn)一步提升，那相信上述的多個(gè)財(cái)報(bào)里，比亞迪們的表現(xiàn)會(huì)更亮眼。

眼下，越來(lái)越多的企業(yè)都在提及自產(chǎn)自研等目標(biāo)，深層是謀求更強(qiáng)的抗壓能力，保持企業(yè)的未來(lái)發(fā)展活力。所以，預(yù)計(jì)比亞迪們當(dāng)下不夠賺錢(qián)的局面，會(huì)在后續(xù)陸續(xù)向好。

但，除了這些之外，從財(cái)報(bào)里我們也能看到一家家企業(yè)對(duì)于消費(fèi)者的態(tài)度究竟是什么。更多的人在花費(fèi)大價(jià)錢(qián)謀求技術(shù)創(chuàng)新，而少數(shù)企業(yè)還在用著一般的技術(shù)來(lái)賺取利潤(rùn)，這背后有著本質(zhì)性的區(qū)別。