直播平臺(tái)中概股，業(yè)績底牌逐漸揭開。

3月19日，斗魚發(fā)布2019年第四季度及全年業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，2019年第四季度，斗魚凈營收為20.62億元，同比增長77.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.57億元，而在2018年同期，斗魚虧損2.71億元。在2019全年，斗魚實(shí)現(xiàn)凈營收72.83億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤3330萬元，一舉扭虧為盈。

《消費(fèi)與觀察》注意到，業(yè)績大逆轉(zhuǎn)的背后，斗魚的市值卻在近期創(chuàng)下歷史新低，較最高點(diǎn)接近腰斬。

無獨(dú)有偶，斗魚在游戲直播領(lǐng)域的競爭對(duì)手虎牙和歡聚時(shí)代，也經(jīng)歷了市值迅猛縮水的“至暗時(shí)刻”。

兩大直播平臺(tái)市值劇烈縮水

斗魚業(yè)績反轉(zhuǎn)，或許壓力最多的是虎牙。

3月18日晚間，美股本月第四次熔斷，虎牙重挫16.77%，市值縮水5.5億美元，總市值跌破30億美元整數(shù)關(guān)口，數(shù)值為27.1億美元；而斗魚以1.78%的跌幅收在25億美元市值上方，和虎牙的差距僅為2億美元。

3月18日，虎牙披露的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2019年虎牙實(shí)現(xiàn)總收入 83.75億元，同比增長79%；非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，凈利潤為7.5億元，同比增長62.7%。

業(yè)績甩斗魚一條街，在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，兩者卻如出一轍。

作為直播平臺(tái)上市第一股，2018年5月登陸資本市場(chǎng)的虎牙曾有短暫的高光時(shí)刻，股價(jià)在2018年6月一度漲至50美元上方，較12美元發(fā)行價(jià)大漲317%。

此后，虎牙即步入漫漫熊途，股價(jià)接連創(chuàng)出新低。在2019年3月至2020年3月這一年間，虎牙股價(jià)跌幅已接近60%，距離發(fā)行價(jià)僅一步之遙。

斗魚的情況，同樣不容樂觀。2019年6月，斗魚掛牌上市，不久即跌破11.5美元的發(fā)行價(jià)，此后股價(jià)更是一路下滑，2020年3月初更創(chuàng)下6.5美元的歷史低點(diǎn)，最大跌幅35%。

上市破發(fā)的糟糕表現(xiàn)，也讓斗魚惹上官司。據(jù)Business Wire報(bào)道，3月3日，美國律師事務(wù)所Robbins LLP、Schall均宣布將代表投資者對(duì)斗魚展開調(diào)查，原因是斗魚及其高管可能違反了美國證券法。就在不久前的2月28日，Scott + Scott律師事務(wù)所已經(jīng)對(duì)斗魚展開調(diào)查。

虎牙大股東凈利驟降三成

虎牙股價(jià)腰斬，作為大股東的歡聚時(shí)代，損失慘重不說，自身市值也大幅縮水。

《消費(fèi)與觀察》注意到，2018年2月，歡聚時(shí)代的股價(jià)一度高達(dá)142美元，兩年時(shí)間里，其股價(jià)逐步走低，截至3月18日，每股股價(jià)報(bào)42.6美元，相較兩年前的高點(diǎn)，跌幅高達(dá)70%。

而近期發(fā)布的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，歡聚時(shí)代2019年凈利下滑明顯。

數(shù)據(jù)顯示，2019全年，歡聚時(shí)代凈收入為255.8億元，同比增長62%；而非公會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤為22.52億元，同比下降31.2%。

《消費(fèi)與觀察》發(fā)現(xiàn)，歡聚時(shí)代凈利潤下滑，主要受第四季度業(yè)績頹勢(shì)拖累。2019年第四季度，歡聚時(shí)代凈利潤為1.73億元，對(duì)比2018年同期的6.95億元，斷崖式下滑。

近年來，在成功孵化出虎牙之后，歡聚時(shí)代圖謀直播以外的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，主打以短視頻和直播產(chǎn)品“雙引擎”增長。2019年3月，歡聚時(shí)代宣布全資收購新加坡海外視頻社交平臺(tái)Bigo，該應(yīng)用布局全球業(yè)務(wù)，將音視頻技術(shù)扎根于本土深度運(yùn)營，孵化了全球直播社區(qū)Bigo Live，短視頻社區(qū)Likee，以及在今年初推出了視頻通訊應(yīng)用imo。

值得一提的是，該項(xiàng)并購尚未貢獻(xiàn)正的業(yè)績，Bigo虧損不斷，也讓歡聚時(shí)代并表凈利潤下滑。2019年第四季度，Bigo在美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，其錄得凈利潤約為-5.18億元，虧損嚴(yán)重。

海外擴(kuò)張是否會(huì)持續(xù)吞噬利潤？日趨白熱化競爭的直播戰(zhàn)場(chǎng)，歡聚時(shí)代能否繼續(xù)保持高增長？而這，或許才是決定歡聚時(shí)代長期價(jià)值的主要因素。