作者|程怡 知潮

編輯|秦安娜

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游戲直播的上半場，是得主播者得天下，盧本偉（五五開）、馮提莫、PDD等游戲主播，在全網(wǎng)都有很強(qiáng)的影響力。

那是屬于斗魚的好時光。

而在短視頻流量帶動的游戲直播下半場，內(nèi)容的影響力更顯重要。用戶的消費(fèi)習(xí)慣，從主播遷移到專業(yè)賽事。

賽事版權(quán)的內(nèi)容影響力不斷攀升。像是EDG奪冠的那一夜，B站S11直播人氣峰值達(dá)到5億次。它已經(jīng)不單單是電競行業(yè)的盛世，成了年輕人的狂歡。

然而，這些新玩法，帶給斗魚的變化，很少，很少。它缺少流量，也沒有頂級電競賽事的版權(quán)，很難吃到短視頻+電競內(nèi)容的新一輪游戲直播平臺的發(fā)展紅利。

反映在財報中，就是斗魚的收入和利潤雙雙下滑。2019年，斗魚被虎牙趕超，失去了游戲直播第一的位置，現(xiàn)在，它不斷下滑的營收，以及陷入停滯的增長，還能保住第二名的位置嗎？

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斗魚的掉隊(duì)，從數(shù)字上清晰可見。

近日，斗魚發(fā)布2021年第三季度財報，多項(xiàng)核心數(shù)據(jù)下滑。

第三季度斗魚收入23.48億元，相比于去年同期的25.46億元，同比下滑7.8%；毛利潤為2.78億元，相比于去年同期的3.69億元，下滑24.6%。

斗魚本季度依然未能盈利，調(diào)整后凈虧損為0.72億元，這已是斗魚連續(xù)第四個季度虧損。

財報發(fā)布當(dāng)日，斗魚的股價跌幅達(dá)8.49%。將時間線拉長，斗魚股價從年初的11.1美元，跌到如今在2.78美元徘徊。市值跌去了超7成，已不足10億美金。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，虧損不是原罪，但如若虧損換不來成長，便會令資本市場失去耐心。而斗魚的糟糕表現(xiàn)，在于財報里沒有成長，只剩停滯。

最顯眼的是付費(fèi)用戶的增長停滯。Q3斗魚付費(fèi)用戶，從去年同期的790萬下滑到720萬。付費(fèi)用戶數(shù)的下滑，帶動直播業(yè)務(wù)收費(fèi)下滑。斗魚的收入構(gòu)成極其單一，收入的九成都是由直播打賞貢獻(xiàn)。付費(fèi)用戶數(shù)下降的最終體現(xiàn)便是營收下滑。

這并不是本季度，斗魚才出現(xiàn)的問題。今年前三個季度，斗魚付費(fèi)用戶數(shù)分別為700萬、720萬、720萬，去年同期的數(shù)據(jù)為760萬、760萬、790萬。

游戲直播的紅利期已過，付費(fèi)用戶增長放緩，甚至是停滯、下滑。游戲直播平臺，要做的是如何在直播業(yè)務(wù)之外打造第二條業(yè)績增長曲線。廣告作為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的通用業(yè)務(wù)，自然也成為斗魚變現(xiàn)的方式之一。

Q3斗魚的廣告及其他業(yè)務(wù)收入約為1.38億元，而去年同期是1.98億元，跌幅接近40%。廣告及其他業(yè)務(wù)收入，從Q1的1.54億元，下降到Q3的1.38億元。

主營業(yè)務(wù)的游戲直播和第二曲線的廣告業(yè)務(wù)，均雙雙下滑的情況下，斗魚今年的財務(wù)表現(xiàn)，可以概括為兩個關(guān)鍵詞：下滑、虧損。

02

斗魚Q3財報的亮點(diǎn)，是移動端MAU創(chuàng)歷史新高達(dá)到6190萬，較2020年同期的5960萬增長3.9%。但比起虎牙8150萬平均移動端MAU、14.7%的同比增幅仍是略遜一籌。

而且，斗魚付費(fèi)用戶的下降， 令這樣的增長并不劃算。因?yàn)橛脩粼鲩L卻沒有帶動營收、利潤的增長，反而帶動毛利率水平，環(huán)比下滑了1.3%，至11.9%。

由此可見，斗魚的增長乏力，即使虧本，也沒能賺聲吆喝。

對于早已過了燒錢時刻的游戲直播行業(yè)而言，虧損并不是行業(yè)標(biāo)配。

從下圖中的數(shù)據(jù)可以看出，虎牙本季度營收29.76億元，同比增長5.7%，并且在直播業(yè)務(wù)收入、廣告及其他業(yè)務(wù)上的收入，移動端月活用戶數(shù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)上，均領(lǐng)先斗魚。

在尋找第二增長曲線上，虎牙顯然做的比斗魚更好。廣告和其他業(yè)務(wù)收入同比增漲137.1%，達(dá)到了3.74億。而斗魚的廣告和其他業(yè)務(wù)收入僅為1.38億元，約為虎牙的一半。

斗魚的廣告業(yè)務(wù)比起收入下降，更缺少判斷。國慶期間，斗魚APP開屏頁面出現(xiàn)H&M品牌廣告，該品牌曾于今年3月發(fā)表不當(dāng)言論被中國消費(fèi)者抵制。斗魚為H&M推動開屏廣告的行為，引發(fā)眾多網(wǎng)友爭議。

最終，斗魚官方發(fā)文道歉，承認(rèn)該事件暴露了自身流程的漏洞。但互聯(lián)網(wǎng)是有記憶的，H&M開屏廣告的黑歷史，消耗了斗魚在網(wǎng)絡(luò)上的路人緣。

從和虎牙差點(diǎn)成為一家人到增長失速，斗魚的掉隊(duì)寫進(jìn)每個關(guān)鍵數(shù)據(jù)中。反觀對手虎牙，自2019年?duì)I收超過斗魚后，便一直保持領(lǐng)先優(yōu)勢。

今年上半年，斗魚的管理層還有通過和虎牙合并的方式，逐步退出行業(yè)競爭格局的可能，就像曾經(jīng)的優(yōu)酷、土豆，美團(tuán)、點(diǎn)評、58同城、趕集……通過合并的方式，被收購的一方，被競爭對手接手，體面的退出。

但是在監(jiān)管層叫?；⒀篮投肤~的合并案后，體面的退出通道被關(guān)閉。資本的力量，已經(jīng)無法撮合兩家競爭企業(yè)的高管，同處在聯(lián)席位置的管理層。

合并方案擱淺之后，虎牙和斗魚之間，只剩下市場力量的競爭，贏的，站著，輸?shù)?，倒下?/span>

03

站在短視頻崛起的情形來看，游戲直播并不僅僅是虎牙和斗魚兩家競爭，B站、快手、抖音等平臺，也完成了跨界“競爭”，在游戲直播領(lǐng)域，擁有一席之地。

伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《 2020 年移動游戲用戶短視頻行為調(diào)查研究報告》顯示，短視頻平臺是移動游戲用戶深入了解一款游戲產(chǎn)品時選擇傾向最高的渠道，占比為44.9%。

相比于斗魚，B站和快手們最大的優(yōu)勢是本身的體量和生態(tài)，當(dāng)前快手月活用戶達(dá)到5.7億，約為斗魚的13倍。B站活躍用戶也達(dá)2.6億，約為斗魚的4倍。

B站、快手等社區(qū)的生態(tài)也更為成熟。從斗魚的廣告收入可以看到，斗魚的流量很難沉淀下來，平臺僅僅是用戶看直播的一個入口，如果沒有版權(quán)和喜歡的主播，用戶必然流失。

短視頻平臺還有斗魚所不具備的重要資本——錢。

2019年底，B站率先開始電競版權(quán)爭奪。宣布與拳頭游戲達(dá)成英雄聯(lián)盟全球賽事戰(zhàn)略合作，以8億元的價格，競得了英雄聯(lián)盟在中國大陸地區(qū)連續(xù)三年的全球賽事獨(dú)家直播版權(quán)。

今年4月，虎牙直播花費(fèi)20億元拍下5年LPL的賽事獨(dú)播權(quán)， 包括LPL、LDL和LPL全明星賽事等?；⒀乐辈ズ万v競體育的媒體版權(quán)協(xié)議的轉(zhuǎn)播權(quán)期限為五年，從2021年至2025年，而點(diǎn)播權(quán)的期限為三年。

11月份，虎牙又與ESL公司達(dá)成了為期兩年的中文獨(dú)家賽事直播版權(quán)協(xié)議，涵蓋了CSGO、DOTA2、星際2等電競品類賽事。

在這些賽事爭奪中，斗魚幾乎沒有聲音，它沒有頂級賽事版權(quán)，更多是參與二級版權(quán)分銷。

游戲直播平臺的上半場，圍繞主播進(jìn)行爭奪。那是斗魚的主場，盧本偉（五五開）、馮提莫、孫笑川等超級主播的知名度，令斗魚在游戲直播行業(yè)，有著很深的影響力。

但隨著盧本偉被封禁，馮提莫出走B站，韋神、孤影等知名度高的主播相繼離開。斗魚十大主播的影響力，早已不似當(dāng)年。

早年間有影響力的大主播，可以幫助平臺帶動流量，吸引粉絲。而現(xiàn)在，斗魚需要更多的運(yùn)營投入去吸引用戶。體現(xiàn)在財報中，就是營銷費(fèi)用的增加。Q3斗魚銷售和營銷費(fèi)用約為2.2億元，而2020年同期約為1.6億元。

游戲直播的上半場，是得主播者得天下，但是在短視頻流量帶動的游戲直播下半場，以及電競產(chǎn)業(yè)的成熟，用戶的消費(fèi)習(xí)慣，從主播遷移到專業(yè)賽事。得內(nèi)容者，優(yōu)勢更強(qiáng)。

像是離開斗魚，加盟B站的馮提莫，在B站的粉絲約在280萬左右，稱不上是B站的頂流。在聲勢上，同何同學(xué)、敖廠長、花少北等Up主相比，存在感更弱。

而賽事版權(quán)的內(nèi)容影響力不斷攀升，通過二次創(chuàng)作，在短視頻平臺走紅，是更多游戲主播獲得人氣的方式。

斗魚看到了新的趨勢變化，CEO陳少杰表示，“斗魚將持續(xù)拓展和豐富游戲品類，通過直播、視頻、圖文內(nèi)容和社區(qū)等多元化內(nèi)容形式、以及游戲個性化運(yùn)營手段，致力將斗魚打造成一個行業(yè)領(lǐng)先的以游戲?yàn)楹诵牡亩嘣瘍?nèi)容生態(tài)平臺?！?/span>

這些新趨勢，均是斗魚的短板，它缺少流量，也沒有頂級電競賽事的版權(quán)。注定它很難吃到短視頻+電競內(nèi)容的新一輪游戲直播平臺的發(fā)展紅利。

所以，比起逆風(fēng)翻盤，斗魚更迫切要面對的問題是：游戲直播第二名的位置還能穩(wěn)住嗎？