原標題：斗魚，不止游戲

文 | 武怡楠

編輯 | 何潤萱

斗魚和虎牙合并的新聞，近來沸沸揚揚，這是游戲直播誕生以來的一次大動作，如果兩家成功合并，整體估值有望超過百億美元。

8月10日，斗魚發(fā)布公告稱，斗魚董事會宣布已收到騰訊控股發(fā)出的不具約束力的初步建議書，提議斗魚和虎牙進行股票換股票合并。根據(jù)建議的交易，斗魚股東將獲得虎牙新發(fā)行的A類普通股。

斗魚平臺

雖然是否會合并、倘若合并合并后兩大平臺如何協(xié)同工作、用戶的賬號體系是否打通等問題還沒有塵埃落定，但這對斗魚無疑是一個利好消息。

在財報發(fā)布之后的8月10號、也就是本周一，因數(shù)據(jù)亮眼，斗魚盤前股價大漲逾9%。隨著8月10號晚間斗魚對外界公布自己收到了合并建議書的消息，8月11號斗魚股票開盤漲幅4.44%。這些，都代表著投資者對斗魚自身業(yè)務(wù)和合并后前景的看好。

在這些頗具爆炸性的新聞中間，毒眸注意到，斗魚在8月10日發(fā)布的財報中，將自己的定位明確為“以電競為核心的多元化社區(qū)”，這是斗魚首次強調(diào)自己的“社區(qū)”身份。從PUGC和UGC兩方面來看，斗魚希望自己擔得起這一稱號。

雖然關(guān)于斗魚和虎牙未來的命運難有定論，但有一點可以肯定，斗魚正計劃繼續(xù)保持自己內(nèi)容體系的優(yōu)勢，強化自己的社區(qū)氛圍，建立一個更龐大的游戲直播泛生態(tài)，以獲得更多的付費用戶和更強的付費意愿。

電競依然是焦點

斗魚二季度的財報持續(xù)了一季度的亮眼，在核心財務(wù)數(shù)據(jù)上，斗魚二季度總營收超25.08億、同比增長33.9%；凈利潤3.23億同比增長超5倍、達到513.7%。狂飆突進的凈利潤同比增長，可以看出斗魚在運營效率上的把控力正在加強，能夠加深精細化運營和對成本的控制。

首先，斗魚通過強化各分區(qū)的精細化運營能力，進一步提高了平臺優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的變現(xiàn)效率。平臺毛利潤從2019年同期的3.01億元增長73.7%，達到5.23億元，對應毛利率為20.8%。而就在兩年前，斗魚2018年二季度的毛利率僅為4.1%，增速頗快。

與此同時，斗魚進一步加強了自己對成本的控制能力。

財報數(shù)據(jù)顯示，第二季度斗魚研發(fā)費用率（R&D）和行政費用率（G&A）分別從5.2%和4.7%，下降至4.8%和4.0%，盡管市場營銷費用率（S&M）從上季度的6.0%提高至7.2%，但總費用率【(研發(fā)費用+行政費用+營銷費用)/總營收】僅從12.5%微升至12.6%，基本維持穩(wěn)定。

在財務(wù)數(shù)據(jù)背后，一個不可忽視的事實是，斗魚的PUGC內(nèi)容，吸引了大量用戶為其付費。從財報來看，斗魚的一大優(yōu)勢是付費用戶數(shù)量，二季度付費用戶數(shù)達到760萬，同比增長13.4%。相比之下，11日公布財報的虎牙方面總付費用戶數(shù)約為620萬。斗魚的付費用戶比虎牙高出23%。

而付費用戶的培養(yǎng)，或許離不開主播+賽事+戰(zhàn)隊結(jié)合的PUGC內(nèi)容優(yōu)勢。

在主播上，一方面，斗魚簽約主播更看重性價比、ROI，能通過有效的運營手段提升、促進游戲直播變現(xiàn)效率，盡量不出現(xiàn)花了大價錢卻沒有足額回報的情況。

斗魚財務(wù)副總裁曹昊曾對分析師表示“一些頭部主播有時候會要求支付高額的簽約費用，我們會綜合考慮，當主播收益并不能覆蓋主播簽約價格時，就會出現(xiàn)不續(xù)約的情況?！?/p>

另一方面，斗魚一直以來掌握核心主播資源、具有直播內(nèi)容優(yōu)勢，大平臺的屬性使其存在虹吸效應，能利用先發(fā)優(yōu)勢和規(guī)模效應，保持自己的付費用戶數(shù)量在全行業(yè)第一的位置。去年7月在納斯達克上市后，斗魚也有了更充足的彈藥，把更多的資金投入到擴充內(nèi)容和戰(zhàn)略投資上，加強自身的平臺建設(shè)，進一步增強自己的虹吸效應。

其中，斗魚的當家主播有“即將擁有人魚線的PDD”“旭旭寶寶”、“騷白”、“一條小團團”、“yyfyyf”等人，分別對應英雄聯(lián)盟、DNF、王者榮耀、絕地求生、DOTA2等游戲。

旭旭寶寶憑借其人格魅力和有趣的直播風格，能通過直播一直不算非常主流的DNF游戲，成為頭部游戲主播、擁有一大批忠實的粉絲，也側(cè)面體現(xiàn)了斗魚平臺上游戲的豐富性——不論游戲主流與否，斗魚也會為其留下曝光位置。

除了主播，斗魚正通過越來越豐富的電競賽事資源和簽約更多戰(zhàn)隊，吸引年輕人的流量和目光。

早期，斗魚會為特定游戲定制特別活動，如2018年，伴隨著《皇室戰(zhàn)爭》進入亞運會，斗魚以該游戲的王牌主播鳴圣為中心打造了一臺《皇室戰(zhàn)爭鳴圣千人錦標賽》；到現(xiàn)在，斗魚已經(jīng)演進為為幾大熱門游戲進行一系列策劃，包括主流賽事、自制賽事、主播解說和衍生節(jié)目等。

斗魚為《皇室戰(zhàn)爭》策劃的活動

如針對王者榮耀，斗魚在第二季度直播了2020年KPL春季賽、2020年KPLGT春季賽、2020年KGL王者榮耀職業(yè)發(fā)展聯(lián)賽等重點賽事；同時還自制了斗魚王者榮耀大師賽S1、2020年KPL春季賽榮耀戰(zhàn)場、斗魚網(wǎng)站榮耀公會賽S1等自制賽事；另外更新了KPL魚你說、王者OB時刻、米醬有話說等圖文視頻信息。

在重大賽事進行時，斗魚官方會邀請一些該游戲的知名主播參與解說，觀眾可以任意選擇自己喜歡的主播，在其直播間進行觀看。據(jù)不完全統(tǒng)計，斗魚第二季度累計直播王者榮耀KPL職業(yè)聯(lián)賽203場，較第一季度直播場次增加712%，觀看人次達2.4億。

在“能播”、“會播”的賽事運營之外，對戰(zhàn)隊的運營也是PUGC的重要一環(huán)。

截止到2020年7月，斗魚簽約的戰(zhàn)隊已經(jīng)累計超過50支，其中的英雄聯(lián)盟 TES戰(zhàn)隊在今年的春季賽上取得亞軍、季中杯獲得冠軍。

而明星戰(zhàn)隊選手和電競比賽的聯(lián)動也成為了斗魚的一大看點，加速電競比賽“破圈”。很多明星選手，如“金咕咕金咕咕doinb”、“滔搏JackeyLovezzz”、“Xleft小叮當”等被斗魚簽下，這些明星選手在斗魚的活躍有可能促進相關(guān)賽事被更多人熟知。

除了游戲這個大本營，管理層在業(yè)績會上表示，斗魚在非游戲分區(qū)貨幣化能力的提升，也是重要的進步，這同樣是基于向好的內(nèi)容體系建設(shè)。而未來通過進一步的運營，非游戲類分區(qū)的變現(xiàn)效率還可能進一步提升。

目前，斗魚已經(jīng)形成了“多元直播（游戲、美食、生活、科教直播）+賽事轉(zhuǎn)播+自制賽事”的多角矩陣，這也意味著，除了游戲和傳統(tǒng)的秀場直播外，斗魚的戶外、美食、娛樂等分享生活的板塊內(nèi)容，也日漸豐富。這不僅能給老用戶更多的內(nèi)容供給，也能吸引更多的新用戶，為不同口味的人群提供不同的選擇。

總的來說，不論是主播+賽事+戰(zhàn)隊結(jié)合的PUGC，還是非游戲分區(qū)貨幣化能力的提升，正是斗魚平臺加強了直播內(nèi)容的多元化建設(shè)，各大分區(qū)的變現(xiàn)效率正在增強，斗魚用戶的付費能力正在此基礎(chǔ)上不斷延伸。

“游戲?qū)玫陌俣荣N吧”

財報數(shù)據(jù)顯示，第二季度，斗魚月活用戶數(shù)（MAU）為1.65億，移動端MAU達到5840萬，同比增長15.4%。管理層也表示，第二季度斗魚平均注冊用戶次月留存率保持在75%以上，與上季度基本持平；此外每用戶平均付費金額（ARPPU）提升至306元，同比增長19.7%。

在MAU、用戶留存率等數(shù)據(jù)上看，在疫情之后二季度“宅經(jīng)濟”回潮、線上紅利熱度下降的情況下，斗魚的用戶數(shù)據(jù)依然維系在高位，未來仍具有一定的想象空間。

其中值得注意的是，2020年之前，斗魚的ARPPU相對處于劣勢，在一段時間內(nèi)一直在200多元的區(qū)間內(nèi)徘徊，不及國內(nèi)游戲直播平臺ARPPU的平均水平。而本季度首次突破300元大關(guān)，可見斗魚通過PUGC+UGC建立社交閉環(huán)推動付費用戶付費能力持續(xù)增長的布局，正在發(fā)揮效力。

斗魚創(chuàng)始人兼CEO陳少杰透露，斗魚會持續(xù)打造優(yōu)質(zhì)電競內(nèi)容，包括聯(lián)合及自制多種形式的電競賽事及相關(guān)游戲視頻、布局及探索云游戲等新商業(yè)模式、優(yōu)化主播培養(yǎng)及招募體系，進一步提升移動端流量、用戶轉(zhuǎn)化率及市場滲透率。

而在PUGC之外，UGC作為另一個抓手，有利于幫助斗魚形成社交閉環(huán)，增加用戶粘性、提高社區(qū)氛圍，從而對付費轉(zhuǎn)換率的不斷提升有幫助。不論是平臺自制內(nèi)容，還是直播間、視頻、魚吧等多種形式的社區(qū)互動場景，都在推動平臺的新老用戶在斗魚上逗留的時間更久一些。

其中的魚吧，是深具斗魚烙印的UGC產(chǎn)品。

一位業(yè)內(nèi)的游戲分析師告訴毒眸，魚吧是游戲?qū)玫陌俣荣N吧。對斗魚的UGC內(nèi)容來說，魚吧也是一個重要的存在。截至目前，落地魚吧的主播直播錄像視頻總量超過800萬，用戶自主創(chuàng)作的主播類視頻總量為335萬。

魚吧主要分為三大類，一類是“主播吧”，是主播粉絲們?nèi)粘＋@取主播動態(tài)、分享主播八卦的聚集地，促進主播與粉絲、粉絲與粉絲間的強關(guān)聯(lián)及強互動；一類是“游戲吧”，是基于各類主流熱門游戲、熱門電競賽事，形成以電競為核心的游戲社區(qū)；還有一類是“興趣吧”，是通過延展用戶興趣標簽，為用戶打造的多元化的興趣社區(qū)。

斗魚的魚吧

例如，“旭旭寶寶”的魚吧有250萬人關(guān)注，66萬人加入了“即將擁有人魚線的PDD”的魚吧。在PDD的魚吧中，大家對正在手術(shù)休養(yǎng)中的PDD表示著關(guān)心，并紛紛討論著“你希望豬豬回來播什么內(nèi)容？”

可以看出，在社區(qū)氛圍建設(shè)方面，斗魚的魚吧擔負著重要的使命。魚吧用戶通過分享圖文貼、視頻內(nèi)容，形成興趣圈子，也幫助平臺提升了用戶活躍度和留存率。

同時，不論是頭部主播營造的社區(qū)氛圍感、所帶來的虹吸效應和用戶粘性，還是普通用戶分享日常，都能通過魚吧這樣的社區(qū)產(chǎn)品穿透用戶。而這樣獨特的社區(qū)感，是其他游戲直播平臺所相對缺乏的，比如虎牙并沒有魚吧這樣的UGC產(chǎn)品。

除了魚吧之外，彈幕、短視頻等形式也是UGC的有機組成部分。

超短、即時的彈幕，可以較大的增強直播間的觀看體驗——任意打開一個直播間，觀眾的評論都以彈幕的形式實時出現(xiàn)在屏幕上，即時反饋主播的解說、梗和爆點，主播也會實時根據(jù)這些評論彈幕做出回應。

只在中日興起的彈幕文化，是Z世代的文化一角。彈幕流行一方面是因為漢字能承載更多的信息量，也就是文字信息熵更高，另一方面，在屏幕背后發(fā)表意見，是一種社交舒適和“大家都在和我看一個直播”的高度參與感。

另外，有媒體報道，斗魚的研發(fā)部門正在增加斗魚的中短視頻能力。目前打開斗魚APP，可以看到，在直播流中多了很多短視頻。這和抖音在加強直播生態(tài)建設(shè)后，在短視頻信息流中加入直播間內(nèi)容，希望吸引更多用戶為直播內(nèi)容停留，有異曲同工之妙。

從更深層次看，短視頻這樣的UGC內(nèi)容，也有可能會是未來PUGC的內(nèi)容儲備，兩者可以形成良性循環(huán)。比如，現(xiàn)在斗魚的頭部主播之一“騷白”，正是做短視頻出身，而后逐步向直播轉(zhuǎn)型。

綜上所述，斗魚PUGC內(nèi)容和UGC內(nèi)容聯(lián)動，有希望形成更健康、多元的社區(qū)生態(tài)。斗魚這樣的綜合性生態(tài)戰(zhàn)略，在可預見的未來，有可能能讓其走得更久，維持三季度預期的加速增長，也能在合并后占據(jù)一定的主導權(quán)。

同樣，站在騰訊的角度，整合游戲直播行業(yè)，除了減少平衡斗魚、虎牙、企鵝電競?cè)狡胶獾膬?nèi)耗，也有為游戲主播價格減溫，完善賽事版權(quán)做出的考慮。騰訊希望通過進一步掌握合并后的斗魚和虎牙，來補齊自身的PUGC短板，抵御快手、B站、抖音等平臺的分流。

更重要的是，對斗魚來說，曾經(jīng)下播后，主播在其他平臺活躍，用戶在其他平臺討論、二次創(chuàng)作的有關(guān)內(nèi)容在其他平臺流傳的景象，將漸漸減少。主播和用戶都將進一步回流到斗魚，形成相對閉環(huán)的生態(tài)，斗魚的護城河，正在不斷加寬。

資料來源：

不懼挑戰(zhàn)，斗魚還能更賺錢，36kr 為什么全世界只有中國人和日本人刷彈幕？杜紹斐 財報點評：業(yè)績超預期，內(nèi)容生態(tài)趨完善，國信證券

返回搜狐，查看更多

責任編輯：