2022年經(jīng)歷各種不確定性和危機(jī)變局，我們繼續(xù)勇毅前行！2023新年即將到來，公私募掌門人、基金經(jīng)理、券商大咖紛紛寄語兔年，否極泰來，重啟信心，準(zhǔn)備迎接資本市場的又一個(gè)暖春。對于明年大佬們有哪些期待，市場有哪些大概率投資機(jī)會(huì)，該采取什么樣的投資策略？

杜猛 上投摩根基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)

　　剛剛過去的2022年，對于身處其中的每一個(gè)人來說，都非常不容易。但所幸的是，艱難的2022年就要過去，而充滿希望的2023年正向我們走來。值此新年之際，恭祝廣大投資者新春快樂，平安健康！同時(shí)，也借此機(jī)會(huì)與各位投資人分享我們對未來市場的一些看法。

　　回顧2022年，受能源價(jià)格上漲、海外加息、地緣沖突等因素影響，全球資本市場面臨了非常大的挑戰(zhàn)。而從國內(nèi)這方面來看，由于受房地產(chǎn)下行和疫情演變等風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一定幅度的下行，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好也大幅降低，進(jìn)而加劇了資金博弈和行業(yè)輪動(dòng)，A股不僅出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，波動(dòng)也明顯加大，而且呈現(xiàn)出嚴(yán)重的兩極分化。

　　綜合來看，在申萬一級(jí)行業(yè)中，2022年全年只有少數(shù)幾個(gè)行業(yè)取得了正收益，其他行業(yè)均出現(xiàn)了不同程度的下跌。對很多基于中長期基本面投資的基金經(jīng)理來說，2022年是比較大的挑戰(zhàn)，難度等級(jí)也可以說是堪比2018年。

　　不過，短期來看，雖然還存在一些不確定性，但當(dāng)前的價(jià)格已較為充分地反映了各種悲觀預(yù)期，最壞的時(shí)間或許已經(jīng)過去。展望2023年的市場，我認(rèn)為，在經(jīng)歷了一定的調(diào)整之后，市場的估值優(yōu)勢更加凸顯，新的機(jī)遇正在不斷地孕育中。對于投資人而言，與其去糾結(jié)市場在哪個(gè)具體點(diǎn)位見底，不如更積極地去應(yīng)對，同時(shí)尋找可能存在的更好投資機(jī)會(huì)。

　　在我看來，投資就是要與時(shí)代同行。當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，正從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量制造業(yè)，那些產(chǎn)業(yè)鏈上的重點(diǎn)領(lǐng)域和“瓶頸”行業(yè)，將會(huì)是未來產(chǎn)業(yè)突破的重要著力點(diǎn)，尤其是像“硬科技” 和“泛安全”相關(guān)的行業(yè)，或?qū)⒗^續(xù)取得較快的發(fā)展，比如半導(dǎo)體、信創(chuàng)、軍工等行業(yè)，以及代表制造業(yè)發(fā)展方向的新能源。這也是時(shí)代給予我們投資人最大的紅利之一。

　　正如查理芒格所言，投資要反過來想，總是反過來想。由于受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、資金博弈等因素的影響，一些長期趨勢確定、基本面優(yōu)秀的公司，股價(jià)短期出現(xiàn)了一定的擾動(dòng)，但是這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的基本面沒有發(fā)生改變。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場情緒好轉(zhuǎn)，過去非理性下跌的幅度越大，未來股價(jià)修復(fù)的空間也更加可期。如果短期內(nèi)資金需求不是特別強(qiáng)烈，建議可以稍作等待，給予優(yōu)秀的行業(yè)和公司以更多的信心。

　　投資之路并非總是一片坦途，而是充滿了各種波折和荊棘。我認(rèn)為，“長期主義視角”是對抗不確定性的較好方式，“總是相信明天會(huì)更好”的樂觀心態(tài)，也是成功穿越周期的秘訣。最后，衷心感謝廣大投資人過去給予我們的信任與支持！在新的一年里，期待與各位投資人一起與時(shí)代同行，共同分享未來產(chǎn)業(yè)變革所帶來的投資紅利！

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責(zé)任編輯：石秀珍 SF183