作者｜閃電懶

編輯｜Duke

來(lái)源｜鈦財(cái)經(jīng)

日前，斗魚和虎牙相繼披露了2021年第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告，這也是合并終止后的首份財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)差強(qiáng)人意，斗魚虎牙各有難處——斗魚的數(shù)據(jù)持續(xù)走低，業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，股價(jià)跌至歷史最低點(diǎn)，市值首次跌到10億美元以下，距離巔峰市值已累計(jì)縮水超80%；虎牙雖然在營(yíng)收、凈利潤(rùn)規(guī)模方面均強(qiáng)于斗魚，但凈利潤(rùn)下降32%，付費(fèi)用戶持續(xù)下滑，增長(zhǎng)壓力同樣不小。

曾經(jīng)的游戲直播雙雄，似乎走到了十字路口。更無(wú)法忽視的是，B站、快手、抖音均加碼游戲直播。這個(gè)賽道，似乎不再是虎牙與斗魚統(tǒng)治的江湖了。

直播雙雄顯疲態(tài)

不妨先看看虎牙斗魚2021年二季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)：

營(yíng)收方面，不可否認(rèn)，虎牙和斗魚在營(yíng)收增長(zhǎng)方面均進(jìn)入了瓶頸期。本季度，虎牙取得營(yíng)業(yè)收入29.6億元人民幣，同比僅增長(zhǎng)9.8%；而斗魚在營(yíng)收方面則更為窘迫，本季度僅取得營(yíng)收23.37億元人民幣，同比下降6.8%。

在斗魚看來(lái)，營(yíng)收的下滑與國(guó)內(nèi)疫情逐漸得到控制有直接聯(lián)系。伴隨著國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)生活從疫情帶來(lái)的影響中恢復(fù)，用戶娛樂(lè)時(shí)間和居家時(shí)間相繼減少，此舉成為了斗魚直播營(yíng)收下降主因。

不過(guò)，面臨同樣的局面且營(yíng)收體量更大的一方，虎牙在2021年前兩個(gè)季度仍保持同比增長(zhǎng)，斗魚則連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。

凈利方面，根據(jù)虎牙財(cái)報(bào)顯示，2021年二季度凈利潤(rùn)為2.50億元；斗魚則凈虧損1.45億元，這已經(jīng)是斗魚連續(xù)三個(gè)季度凈利處于虧損狀態(tài)。

用戶數(shù)據(jù)層面，虎牙從今年一季度就不再披露全網(wǎng)MAU后，斗魚在本季度也不再披露總的MAU數(shù)，而是重點(diǎn)披露移動(dòng)端MAU。當(dāng)然，這一情況一定程度上也在反映著當(dāng)下用戶習(xí)慣的流變，根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的報(bào)告，2021年我國(guó)游戲直播移動(dòng)端的滲透率已達(dá)到80%。

本季度，虎牙移動(dòng)端MAU為7760，斗魚的這一數(shù)據(jù)為6070，虎牙在這一數(shù)據(jù)層面保持著長(zhǎng)期且顯著的領(lǐng)先。然而值得注意的是，兩家公司在用戶數(shù)方面，也已經(jīng)進(jìn)入了存量的博弈，用戶增長(zhǎng)已經(jīng)極其緩慢。二季度，虎牙移動(dòng)端用戶MAU同比增長(zhǎng)僅2.78%，而斗魚則為2.71%。

根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，疫情曾為行業(yè)帶來(lái)了一波短暫的升溫，2020年該行業(yè)的用戶增速達(dá)到18.3%，但2021年的預(yù)計(jì)用戶增速只有5.6%，下一年的預(yù)期則更少，僅有4.0%。作為靠流量吸金的公司，用戶規(guī)模放緩的情況下，虎牙和斗魚都難被賦予更多想象空間。

直播巨頭愿望落空

2020年10月12日，虎牙、斗魚合并的消息正式官宣，新公司設(shè)聯(lián)席CEO由騰訊控股，斗魚將退市。但是不到一年，2021年7月10日，市場(chǎng)監(jiān)管總局依法禁止虎牙公司與斗魚國(guó)際控股有限公司合并。聯(lián)姻告吹，騰訊坐上游戲直播江湖山頭的愿望落空。

從市場(chǎng)份額來(lái)看，騰訊在上游網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)份額超過(guò)40%，排名第一；虎牙和斗魚在下游游戲直播市場(chǎng)份額分別超過(guò)40%和30%，排名第一、第二，合計(jì)超過(guò)70%。

如今合并停止，對(duì)于虎牙、斗魚雙方而言，有哪些影響？

在此次的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，虎牙CEO董榮杰表示，管理層其實(shí)針對(duì)合并通過(guò)與否做了兩個(gè)版本的規(guī)劃，虎牙目前一直按照之前的計(jì)劃往前推動(dòng)，今年來(lái)說(shuō)，包括內(nèi)容戰(zhàn)略和海外戰(zhàn)略的整體戰(zhàn)略不會(huì)有太大的調(diào)整。

斗魚CEO陳少杰在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上談及“合并終止”問(wèn)題時(shí)表示，此前斗魚一直是獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立決策、獨(dú)立發(fā)展的公司，因此市場(chǎng)監(jiān)管總局的決定不會(huì)對(duì)斗魚目前的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。

但事實(shí)更加殘酷，公司管理層對(duì)外的說(shuō)辭，在資本市場(chǎng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)面前毫無(wú)說(shuō)服力。自從宣布合并以來(lái)，斗魚的營(yíng)收開始不斷下滑，還出現(xiàn)了持續(xù)虧損。斗魚的股價(jià)從傳出合并消息后股價(jià)曾暴漲至19.18美元，但現(xiàn)在股價(jià)僅僅3.42美元，跌超80%，本季度財(cái)報(bào)發(fā)布后市值一度跌到10億以下美元?；⒀捞幘诚鄬?duì)沒(méi)有那么慘，市值維持在20億美元上下，與斗魚整體市值差已拉大到2倍。

對(duì)比當(dāng)時(shí)在雙方合并公布之時(shí)，虎牙市值約57億美元，斗魚市值約44億美元，合并后將產(chǎn)生一家市值超100億美元的巨型游戲直播平臺(tái)，虎牙和斗魚目前的處境似乎又重回兵卒之爭(zhēng)。

江湖紛爭(zhēng)再起

失去了抱團(tuán)取暖機(jī)會(huì)的斗魚、虎牙，需要獨(dú)自在擁擠的賽道中拼殺，怎料“后浪”來(lái)勢(shì)洶洶，大有瓜分原本屬于斗魚、虎牙蛋糕的態(tài)勢(shì)。游戲直播的江湖，已從此前的雙雄并立發(fā)展到如今的群雄逐鹿。

從2013年的萌芽期算起，游戲直播行業(yè)已經(jīng)歷了近10年的更迭、洗牌。尤其在2018年，騰訊相繼入股斗魚、虎牙，以及兩大巨頭先后上市，行業(yè)內(nèi)似乎形成了騰訊系“一統(tǒng)江山”的局面。直到B站、快手、抖音的入局、反壟斷政策出臺(tái)，才又將這潭水重新攪起。

2019年年底，B站重金押注游戲直播，以5000萬(wàn)簽約費(fèi)挖來(lái)前“斗魚一姐”馮提莫，再斥資8億巨資拍下《英雄聯(lián)盟》全球總決賽中國(guó)區(qū)3年獨(dú)家直播版權(quán)。對(duì)于B站這樣社區(qū)氛圍濃厚，且商業(yè)模式本就豐富的新玩家，從視頻業(yè)務(wù)衍生到直播業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變的過(guò)程也毫無(wú)障礙。

快手則從2019年下半年開始發(fā)力，一邊頻繁直播英雄聯(lián)盟總決賽等職業(yè)賽事，一邊給游戲創(chuàng)作者流量扶持。此前快手曾公布數(shù)據(jù)表示，早在2020年5月，快手游戲直播月活用戶就已超過(guò)2.2億。

盯著游戲直播產(chǎn)業(yè)的還有另一個(gè)巨頭，字節(jié)跳動(dòng)。

今年3月，其豪擲40億美元收購(gòu)了游戲公司沐瞳科技。雖與騰訊關(guān)系焦灼，無(wú)法直播《英雄聯(lián)盟》、《王者榮耀》等頭部?jī)?nèi)容，但自研游戲一旦面世，抖音、火山小視頻和西瓜視頻的短視頻矩陣支持，對(duì)游戲直播賽道的沖擊可想而知。

經(jīng)過(guò)千播大戰(zhàn)的史前時(shí)代、互挖墻角的鏖戰(zhàn)，近兩年的虎牙斗魚做了一場(chǎng)合并的大夢(mèng)，但夢(mèng)醒之后，似乎要重新回到你追我趕的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。

值得注意的是，幕后的騰訊具有對(duì)虎牙的單獨(dú)控制權(quán)和對(duì)斗魚的共同控制權(quán)。如今合并終止，更多的疑問(wèn)產(chǎn)生：騰訊資源是否會(huì)更傾向于虎牙，隨著斗魚的日漸低迷，一山還能容下二虎嗎？