經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 周應梅兩大游戲直播平臺先后公布了二季度財報。8月16日，虎牙（紐交所股票代碼：HUYA）公布的2022年第二季度財報顯示，二季度總收入22.752 億元，同比下降23.24%；凈虧損1940萬元，非美國通用會計準則下（Non-GAAP）凈利潤為590萬元。自2021年第四季度由盈轉(zhuǎn)虧，這是虎牙連續(xù)三個季度出現(xiàn)虧損，同時該季度Non-GAAP凈利潤低于斗魚。

8月15日，斗魚（納斯達克股票代碼:DOYU）公布的二季度財報顯示，二季度凈收入18.33億元，同比下降21.6%；凈虧損為3880萬元，非美國通用會計準則下，經(jīng)調(diào)整Non-GAAP凈利潤為2350萬元。自2020年第四季度由盈轉(zhuǎn)虧后，這是斗魚連續(xù)七個季度虧損。

去年開始，虎牙和斗魚的策略有所不同，虎牙繼續(xù)加大賽事版權的布局，先后拿下多個大的賽事版權，這讓虎牙在二季度月活躍用戶數(shù)（MUA）同比依然能夠保持增長；斗魚在賽事版權上則減少了投入，內(nèi)容成本進一步降低，虧損大幅收窄。

不過兩大游戲直播平臺都面臨著直播業(yè)務收入下降，廣告收入下降，錢難掙的困局。

直播收入持續(xù)下滑

直播業(yè)務收入是虎牙和斗魚的主要收入來源。2022年二季度，虎牙來自直播業(yè)務的收入占比超過90%，斗魚來自直播業(yè)務的收入則達96%。

二季度，虎牙的直播業(yè)務收入為20.52億元，同比下降20.44%。虎牙的直播業(yè)務收入從2021年三季度開始連續(xù)四個季度下滑，2022年的近兩個季度下滑幅度更大。

虎牙財報提到，直播收入下滑是受宏觀經(jīng)濟影響，對公司付費用戶的情緒產(chǎn)生了不利影響，導致虎牙直播每位付費用戶平均支出下降。二季度，虎牙直播的付費用戶總數(shù)為590萬，與去年同期持平。在MUA增加的同時，付費用戶未獲得進一步增長。

斗魚二季度直播收入17.68億元，同比下降18.8%。斗魚的直播收入在2021年一季度出現(xiàn)下滑后，2021年四季度有重新獲得增長，不過2022年兩個季度再次下滑。

斗魚在財報中提及，直播業(yè)務收入下滑是因為公司持續(xù)實施審慎的經(jīng)營策略，對部分交互功能及相關操作進行調(diào)整，以促進平臺的長遠發(fā)展。2022年5月7日，中央文明辦等四部門聯(lián)合印發(fā)了《關于規(guī)范網(wǎng)絡直播打賞加強未成年人保護的意見》，要求互聯(lián)網(wǎng)平臺應當禁止未成年人參與直播打賞；并要求規(guī)范平臺功能應用，取消打賞榜單，禁止以打賞額度為標準對用戶進行排名等。

游戲直播平臺的另一收入來源是廣告。二季度，虎牙的廣告和其他收入為2.23億元，同比下降41.72%。前幾個季度受內(nèi)容許可收入增長推動，這部分收入一直是虎牙的增長業(yè)務。虎牙財報提到，二季度這個業(yè)務同比大幅下降主要是因為內(nèi)容許可收入減少，以及宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)下，廣告需求疲軟。

斗魚的廣告和其他收入二季度為6490萬元，同比下滑了59.18%。財報顯示，下降主要原因是探索新的商業(yè)化模式，使用部分可以直接貨幣化的廣告流量，以及新冠肺炎疫情的反復使得廣告需求疲軟。新冠肺炎疫情影響以及探索新的商業(yè)模式背景下，斗魚的廣告及其他收入從2021年一季度開始，連續(xù)六個季度下滑，這也導致斗魚更加依賴直播業(yè)務收入。

差距和轉(zhuǎn)折

斗魚和虎牙的營收規(guī)模和賺錢能力逐漸拉開，是在2020年第四季度，當時斗魚步入由盈轉(zhuǎn)虧，當時虎牙的用戶規(guī)模（季度平均MUA）正式超過斗魚。

此后斗魚持續(xù)虧損，虎牙保持盈利到2021年三季度。2021年7月10日，由騰訊主導的虎牙和斗魚合并案因反壟斷被叫停。截至8月16日收盤，虎牙股價3.52元，對應市值8.39億美元；斗魚股價1.26美元，對應市值4.3億美元。相較2021年初的高點，虎牙跌去89.6%，斗魚跌去93.43%。

這兩年虎牙和斗魚采取了不同策略，虎牙繼續(xù)大手筆投入電競賽事版權，而斗魚則放棄了不少版權爭奪，降本是它的主題。

虎牙繼續(xù)大手筆收攏賽事版權，2021年初花費20億元拿下英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽（LPL）五年（2021年~2025年）獨家直播權，此前已拿下最熱門的英雄聯(lián)盟幾大區(qū)賽LCK、LCS、LEC的直播權；2021年11月，虎牙ESL公司簽署為期2022和2023兩年的中文獨家賽事直播版權協(xié)議，包含了Dota2、星際爭霸II等游戲獨家賽事直播權。2022年一季度虎牙有80項版權電競賽事，26檔自制賽事及PGC節(jié)目。2022年二季度虎牙有90項版權電競賽事，18檔自制賽事及PGC節(jié)目。

虎牙直播的官網(wǎng)，近期熱門賽事就包括LDL（英雄聯(lián)盟發(fā)展聯(lián)賽）夏季賽，LPL夏季賽，LCS（英雄聯(lián)盟冠軍系列賽），LCK冠軍聯(lián)賽，第五人格IVL夏季賽，第五人格IVL夏季賽，Gamers Galaxy Thailand邀請賽等。而斗魚直播官網(wǎng)，則主要有KPL夏季賽，LOL手游相關比賽，PEL（和平精英職業(yè)聯(lián)賽）夏季總決賽等。

斗魚CEO陳少杰在財報電話會上表示，斗魚堅持采用選擇性的策略來購買賽事版權，充分評估之后，每個賽事版權在流量端和變現(xiàn)端的可持續(xù)性價值，再最終確認版權的價格。同時也在加深與游戲廠商的深度合作，通過資源置換的方式，及聯(lián)合運營等優(yōu)化成本的模式?！拔覀冋J為差異化的內(nèi)容，是運營增長的關鍵。在缺少部分重要賽事內(nèi)容的情況下，我們二季度的MUA環(huán)比保持了增長。這些數(shù)據(jù)表明了斗魚在版權策略的正確性?！标惿俳苷f。

陳少杰介紹，根據(jù)不同的用戶喜好，制定不同的內(nèi)容。重度玩家相對關注游戲的競技流的主播、選手，更多的玩家是輕度玩家，他們則傾向于享受這個游戲的本身，技術之外更享受主播營造的直播間氣氛。針對重度玩家，斗魚打造專業(yè)的資質(zhì)比賽，通過展示主播的競技實力，提升賽事的觀賞度。除了專業(yè)賽事之外，也推出更加重視用戶參與度的娛樂賽事。另一方面，聯(lián)合高校舉辦電競賽事，截至二季度，斗魚累計與700所高校，舉辦了幾百場競技賽事。“中高校用戶是我們在競技用戶里面很硬核的一部分用戶，也是我們平臺的核心用戶之一?！标惿俳苷f。此前2022年一季度，斗魚舉辦自制電競賽事達到157場，20檔PGC自制綜藝。二季度，斗魚推出95場自制賽事。

用戶規(guī)模上，二季度，斗魚平均移動月活躍用戶數(shù)（MAU）為5570萬，平均付費用戶數(shù)為660萬，相比2022年第一季度環(huán)比有所增長，相比2021年同期均有下滑。

二季度虎牙和斗魚的收入分成和內(nèi)容成本費用均有減少。虎牙收入分成費用和內(nèi)容成本 17.68 億元，同比減少13.3%，主要因為直播收入減少后分成費用減少。斗魚的收入分成費用和內(nèi)容成本為13.15億元，同比下降27.2%。原因是，實施了審慎和以投資回報率為中心的運營策略，以及版權成本的大幅下降。

其他成本費用上，虎牙和斗魚的花費也在減少。虎牙銷售費用同比減少了40.0%，研發(fā)費用同比減少了19.0%。斗魚的銷售和營銷費同比減少43.2%，研發(fā)費用同比減少了17.2%，一般和管理費用減少11.7%。